Unter den Hunderten von wirtschaftlichen, politischen oder klimatologischen Faktoren, die auf einem bestimmten Rohstoffmarkt lasten, ist das am weitesten verbreitete und einflussreichste Signal im Terminhandel die relative Stärke oder Schwäche des US-Dollars.
Der Grund dafür ist einfach: Der Dollar ist die Hauptwährung, in der die am stärksten gehandelten Rohstoffprodukte denominiert sind. Diese Omnipräsenz ist das Ergebnis einer langen industriellen und geopolitischen Geschichte, aber die Kernlogik hinter den Paarungen ist, dass der US-Dollar die historisch stabilste Währung der Welt ist. Die beständige Erfolgsbilanz des Dollars gewährleistet, dass die Rohstoffpreise weniger anfällig für unangemessene Preisschwankungen sind, was dem Rahmen des internationalen Handels Widerstandsfähigkeit verleiht.
Die historische Dominanz des Dollars kann sich in Zukunft ändern. In diesem Jahr führte China den auf Yuan lautenden Petro-Yuan ein, um mit dem auf USD lautenden "Petrodollar" zu konkurrieren, in dem Rohöl sonst eingepreist ist. Die Neuheit des Petro-Yuan hat jedoch bisher nicht das Volumen angezogen, das einige erwartet hatten, obwohl er noch in den Kinderschuhen steckt.
Dies bedeutet auch, dass die tägliche Bewegung des Dollars bis zu einem gewissen Grad bei allen Rohstoffen, die in USD – und in Währungen, die mit USD gepaart sind – gehandelt werden, zu spüren sein wird, auch wenn die Auswirkungen unter verschiedenen Umständen auf unterschiedliche Weise spürbar sein können.
Die Währungsmärkte weisen die offensichtlichste Korrelation zwischen den Bewegungen des Dollars auf. Der Dollar-Index (DXY) ist ein relatives Maß für die Stärke des USD gegenüber einem Korb anderer Währungen wie Euro, Yen und Pfund, um nur einige zu nennen. Im Falle eines Währungspaares, zu dem der Dollar gehört, und unter der Annahme, dass die andere Währung stabil bleibt, führt ein Rückgang des DXY zu einem Anstieg des Währungspaares, während ein Anstieg des DXY zu einem Rückgang führt.
Dies ist natürlich eine sehr allgemeine Einschätzung. Aber selbst über direkte USD-Paare hinaus steht die Stärke des USD im Allgemeinen in einem umgekehrten Verhältnis zu anderen Währungen.
Dies ist auf die Tatsache zurückzuführen, dass Rohstoffe in Dollar bewertet werden, was bedeutet, je stärker der Dollar im Vergleich zur Währung eines anderen Landes ist, desto teurer werden diese Produkte in der Nicht-USD-Währung.
Während einige Länder (wie China) argumentieren, dass dies dem Dollar zu viel Einfluss verleiht, werden die Rohstoffpreise immer noch weitgehend von Angebot und Nachfrage bestimmt. Wir haben dies 2018 erlebt, wo ein starker Dollar gegenüber schwächelnden internationalen Währungen die Rohstoffpreise generell drückt. Umgekehrt sind Anzeichen einer Dollarschwäche oft ein Signal dafür, dass die Rohstoffpreise steigen könnten.
Auch dies ist ein Beispiel, das im luftleeren Raum aufgenommen wurde. Es gibt nahezu unendlich viele Faktoren, die sich auf den Preis von Währungen oder Rohstoffen und die Preise ihrer Terminkontrakte auswirken könnten. Unwiderruflich eingewoben in das Gewirr von Ursache und Wirkung, das den internationalen Märkten zugrunde liegt, ist jedoch der Dollar.