Die New Yorker Börse schloss diese Woche als Reaktion auf die COVID-19-Pandemie ihren Parketthandel, und die Entscheidung könnte sich auf subtile Weise auf die Handelsaktivitäten auf dem Markt auswirken.
Bei der Benzinga PreMarket Prep am Freitag sagte Co-Moderator Dennis Dick, dass die Schließung des Parketts die Volatilität des Marktes in den Eröffnungs- und Schlussstunden des Handelstages erhöht.
Handelsungleichgewichte
Dick sagte, dass Floor-Makler in der Regel dabei helfen, Ungleichgewichte bei der Eröffnung und Schließung von Orderströmen zu bewältigen.
"Diese Ungleichgewichte treten auf dem Parkett bereits um 14 Uhr auf. Das öffentliche Feed kommt um 15:50 Uhr heraus, aber alle Parketthändler wissen irgendwie, wo sie sich befinden, so dass sie den Markt bereits eingepreist haben", sagte Dick.
Ein Auftragsungleichgewicht entsteht, wenn die Menge der Kauf- oder Verkaufsaufträge in einer bestimmten Aktie die Nachfrage nach der anderen Seite des Handels bei weitem übersteigt, wodurch es schwierig wird, Käufer und Verkäufer zusammenzubringen. Diese Ungleichgewichte treten oft direkt bei Markteröffnung oder kurz vor Börsenschluss auf, wenn Anleger Positionen für den laufenden oder folgenden Tag eingehen.
Einzelhändler können über einen direkten Feed von der Nasdaq oder über ein Abonnement bei einem Datenbroker Zugang zu den Daten über Eröffnungs- und Schlussbilanzungleichgewichte erhalten.
10-Minuten-Scramble
Ohne Parkettmakler, so Dick, habe der Markt nur 10 Minuten Zeit, um die Schlussbilanzdaten vor dem 16.00 Uhr-Schluss zu verdauen.
"Das sind neue Informationen. Deshalb finden diese heftigen Ausschläge um 15:50 Uhr statt, wenn wir endlich die Schlussdaten erhalten, weil es dort keine Parkettmakler gibt", sagte er.
Dick sagte, dass die Finanzmarktmedien versucht haben, grundlegende Erklärungen für diese späten Ausschläge zu finden, aber die Tatsache, dass sie genau um 15.50 Uhr geschehen sind, ist wahrscheinlich kein Zufall.
"Die Algos sehen das. Sie sind sofort dabei. Ungleichgewichte kaufen? Boom, Aktien kaufen", sagte er.
Hochfrequenzhandelsalgorithmen identifizieren im Wesentlichen Kauf- oder Verkaufsungleichgewichte um 15.50 Uhr, nehmen sofort die Gewinnerseite des Handels ein und schließen den Handel dann kurz vor Marktschluss um 16.00 Uhr ab.
Dieses Handelsmuster trägt dazu bei, die enormen Schließungsbewegungen bei Aktien mit relativ niedrigem Beta in dieser Woche zu erklären, wie z.B.Procter & Gamble Co (NYSE:PG) und VerizonCommunications Inc.(NYSE:VZ).
Dick sagte, dass Eröffnungsungungleichgewichte, die um 8 Uhr morgens herauskommen, ebenfalls einflussreich sein können.
"Wenn man riesige Käufe auf breiter Front sieht, wird das den Markt bewegen. Das bewegt den S&P, das bewegt die Aktien. Sie bewegen sich offensichtlich im Gleichschritt miteinander. Und das ist der Grund, warum Sie gestern zum Börsenschluss einen großen Knall hatten. Sie hatten einige riesige Kaufungleichgewichte", sagte Dick.
Händler achten verständlicherweise sehr genau auf die Handelsmuster imSPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE :SPY) und suchen nach Signalen, die darauf hinweisen, dass der COVID-19-Boden erreicht ist oder dass Aktien bald neue Tiefststände erreichen könnten. Allerdings ist die Handelsaktion in den ersten 15 Minuten und den letzten 15 Minuten möglicherweise nicht so zuverlässig, wie sie normalerweise ist, solange die Börsenparketts geschlossen sind.