Unsicherheit ist zum Schlagwort des Jahres 2020 geworden, scheinbar an allen Fronten.
Diese Wolke der Unsicherheit hat eindeutig mehr Verwüstungen angerichtet als innerhalb der Investitionsportfolios. Die wichtigsten Marktindizes haben ihr schlechtestes Quartal seit 1987 hinter sich, der CBOE-Volatilitätsindex (VIX) hat den höchsten Stand seit der Finanzkrise 2008 erreicht, und große Investmentfonds waren gezwungen, bei der US-Notenbank um Finanzhilfe nachzusuchen, da die Rückzahlungen in die Höhe schnellen und eine Liquiditätskrise droht, wie sie in der letzten Rezession vor mehr als zehn Jahren aufgetreten ist.
So schlimm der letzte Monat auch war, sollten Anleger bedenken, dass Zeiten wirtschaftlicher Unruhen nicht unüberwindbar sind. Auch wenn Geld in unsicheren Zeiten verkümmern kann, kann der effektive Einsatz von Investitionskapital über ein breiteres Spektrum von Vermögenswerten jetzt den Unterschied zwischen dem Wiederaufbau eines Portfolios in Monaten und dem Wiederaufbau in Jahren ausmachen.
Auch wenn Investitionskapital bei der Anpassung der Märkte an neue wirtschaftliche Umstände gewissen Risiken ausgesetzt sein kann, können historische Trends bei alternativen Anlagen wie Immobilien dazu beitragen, Investoren durch diesen letzten Fall finanzieller Instabilität zu führen, indem sie solide und risikogesteuerte Entscheidungen treffen, wie sie ihre Ersparnisse in Zeiten der Unsicherheit vermehren können.
Stabiles Einkommen in instabilen Märkten
Wie bereits erwähnt, bleibt die Liquidität ein dringendes Problem, wenn die wirtschaftlichen Bedingungen volatil werden. Häufig bedeutet dies, dass liquide Anlagen oder Bargeldbestände nur deshalb aufrechterhalten werden müssen, um kurzfristig Kapital zur Verfügung zu haben.
Doch während ein gewisses Maß an Liquidität innerhalb eines Portfolios von entscheidender Bedeutung ist, haben sich die Investoren inmitten einer Krise zunehmend auf die Ertragschancen konzentriert, die sich aus weniger liquiden Anlagen wie Fremdfinanzierung, Immobilien und REITs ergeben. Investitionsvehikel mit einem Engagement in diesen alternativen Anlagen haben eine Einkommensrendite von über 4% erbracht, zusätzlich zu dem Wertzuwachs, den sie während ihrer Laufzeit erzielen.
REITs haben sich ihrerseits auch als recht widerstandsfähig gegenüber wirtschaftlichen Schocks erwiesen. Eine von der Vermögensverwaltungsfirma Cohen & Steers durchgeführte 29-jährige Untersuchung der REIT-Performance im Vergleich zum S&P 500 zeigte, dass REITs in den meisten Perioden des Wirtschaftszyklus Aktien weitgehend überflügelt haben.
Diese Leistung in der Vergangenheit, zusätzlich zu den passiven Einkünften, die REITs und andere alternative Anlagen in der Vergangenheit erbracht haben, diente früher als stabile Grundlage für Anleger, die sich nach einem drastischen Abschwung nicht sicher waren, wie sie ihr Portfolio allokieren sollten.
Mehrfamilien-Immobilien
Natürlich sind REITs nicht das einzige Mittel, mit dem Anleger Zugang zu passiven Einkünften aus alternativen Vermögenswerten erhalten können. In jüngster Zeit sind direkte Investitionen in Immobilien durch Aktien- oder Fremdfinanzierung zu einer der überzeugendsten Möglichkeiten für Privatanleger geworden, passives Einkommen innerhalb ihres Portfolios zu fördern, insbesondere da die Zinssätze auf einem historischen Tiefstand nahe Null verharren.
Der Freddie Mac Multifamily Apartment Investment Market Index (AIMI), der den relativen Wert gewerblicher Mehrfamilien-Immobilieninvestitionen misst, verzeichnete im letzten Quartal 2019 das höchste jährliche Wachstum seit einem Jahrzehnt, vor allem dank sinkender Hypothekenzinsen und stetiger Nettobetriebseinnahmen von Mietern. Der jüngste wirtschaftliche Abschwung wird diese Berechnung zweifellos beeinflussen, doch andere Faktoren versprechen potenzielle Unterstützung.
Mieteinnahmen sind der wichtigste Weg, auf dem Investitionen in gewerbliche Mietimmobilien Cashflow generieren, weshalb sie bei denjenigen, die sie sich leisten konnten, schon immer ein beliebtes Investitionsinstrument waren. Auch das Mietwachstum betrug in den letzten fünf Jahren durchschnittlich mehr als 3,5% und lag nach Angaben des U.S. Bureau of Labor Statistics über dem Inflationswachstum der letzten acht Jahre.
U.S. Bureau of Labor Statistics, abgerufen von FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis
Trotz des jüngsten wirtschaftlichen Umbruchs dürften Gewerbe- und Mehrfamilienimmobilien angesichts der anhaltenden Nachfrage nach Mietobjekten, die sich in den letzten zehn Jahren entwickelt hat, ein Investitionsschwerpunkt für diejenigen bleiben, die eine Diversifizierung anstreben. Daten des U.S. Census Bureau zeigen, dass die Leerstandsmieten Ende 2019 auf mehr als einem Drei-Dekaden-Tiefstand lagen.
Ein hoher Bedarf, eine hohe Nachfrage
Offensichtlich bleibt vieles ungewiss darüber, wie sich die Mietpreise in den kommenden Monaten auswirken werden, da Mieter und Vermieter Schwierigkeiten haben, Lösungen für den wirtschaftlichen Stillstand zu finden, in dem sich beide Gruppen befinden. Beide Gruppen brauchen die jeweils andere, um zu überleben, und es wird sich in den nächsten Monaten der Erholung als entscheidend erweisen, Wege für erschwingliche Grunddienstleistungen wie Mietwohnungen zu finden.
Die Exposition gegenüber einkommenserzeugenden Vermögenswerten wie Immobilien hat sich in Koordination mit traditionelleren Vermögenswerten als kritisches Polster erwiesen, da auch andere AnlageklassenihreBasisfinden.