Bestände mit einem COVID-19-Impfstoffwinkel haben signifikante Gewinne bei den Entwicklungsmeilensteinen erzielt und in einigen Fällen eine wohl irrationale Ausgelassenheit gezeigt.
Irrationaler Überschwang oder durchdachte Strategie?
Die Rallye der Impfstoffentwickler hat sich trotz der Skepsis hinsichtlich der Sicherheit und Wirksamkeit von Impfstoffen, die mit beschleunigtem Zeitplan entwickelt werden, vollzogen.
Normalerweise dauert es etwa 10-18 Jahre, um einen Impfstoffkandidaten von der Entdeckung bis zur Kommerzialisierung zu bringen. Im Gefolge der COVID-19-Pandemie haben mindestens zwei Unternehmen in weniger als einem Jahr klinische Studien abgeschlossen und warten auf die behördliche Genehmigung.
Darüber hinaus gibt es Fragen bezüglich des Marktes und der kommerziellen Möglichkeiten für mehrere Akteure.
Es ist wahrscheinlich, dass Pfizer im Jahr 2021 Impfstoffeinnahmen in Höhe von 4,6 Milliarden Dollar erzielen wird, bevor die jährliche Durchlaufrate auf 2,8 Milliarden Dollar im Jahr 2025 moderater ausfällt und anschließend im Zeitraum von 2026 bis 2029 zwischen 1,2 und 1,6 Milliarden Dollar liegt, sagte der SVB-Analyst Geoffrey Porges von Leerink in einer kürzlichen Notiz.
Wenn der Impfstoffmarkt von der Pandemie zur Endemie übergeht, wird sich die Aufnahme wahrscheinlich verlangsamen.
Entwicklung der Aktienkurse
Pfizer Inc. (NYSE:PFE) und sein deutscher Partner BioNTech SE – ADR (NASDAQ :BNTX) entwickeln den BNT162b2 mRNA-Impfstoff und gelten weithin als Spitzenreiter unter den Impfstoffentwicklern.
Der Impfstoffkandidat der Unternehmen hat eine Studie im Spätstadium mit einer Wirksamkeit von 95% in einer groß angelegten Studie und ohne schwerwiegende unerwünschte Ereignisse bestanden.
Am Freitag beantragten die Unternehmen als erste die Zulassung für den Notfalleinsatz in den USA und haben bereits mit einer rollenden BLA-Einreichung in Europa begonnen.
Pfizer und BioNTech gaben am 17. März ihr Impfstoffprogramm bekannt. Eine Investition von 1.000 Dollar in Pfizer vor dem Start des Programms wäre am Freitag 1.321,20 Dollar wert, was einer Rendite von etwa 32% entspricht.
Eine ähnliche Investition in BioNTech, die vor dem 17. März getätigt wurde, hätte einen Wert von 2.601,75 $, eine Steigerung von 160% über einen Zeitraum von acht Monaten.
Moderna Inc. (NASDAQ:MRNA) ist seit dem Start seines Coronavirus-Programms ein weiterer Überflieger. Das in Cambridge, Massachusetts ansässige Biopharma-Impfstoffprogramm wurde am 23. Januar mit finanzieller Unterstützung durch das CEPI und IND ermöglichenden Studien des NIAID gestartet.
Wie Pfizer und BioNTech ist auch das Moderna-Programm ohne Schluckauf vorangekommen. Moderna entwickelt auch einen mRNA-Impfstoff mit dem Codenamen mRNA-1273. Das Unternehmen berichtete letzte Woche über vorläufige Wirksamkeitsdaten aus der Phase-3-COVE-Studie, die eine 95%ige Wirksamkeit zeigen.
Eine Investition von 1.000 Dollar in Aktien von Moderna vor der Ankündigung der Markteinführung des Impfstoffs wäre am Freitag 4.490 Dollar wert, was einer Rendite von etwa 350% in 10 Monaten entspricht.
Weitere Aktien
AstraZeneca plc (NASDAQ:AZN) veröffentlichte am Montag vorläufige Phase-3-Daten, die je nach Dosierungsschema eine Impfstoffwirksamkeit zwischen 62% und 90% zeigen.
Der Impfstoffkandidat AZD1222 des Unternehmens, der in Zusammenarbeit mit der Universität Oxford entwickelt wurde, ist eine geschwächte Version eines gewöhnlichen Erkältungsvirus, das genetisch so verändert wurde, dass es unmöglich ist, beim Menschen zu wachsen.
Sicherheitsbedenken haben die Phase-3-Studien zum Stillstand gebracht, obwohl sie inzwischen nach der behördlichen Genehmigung wieder aufgenommen wurden.
Am 30. April kündigte AstraZeneca ein Kooperationsabkommen mit der Universität Oxford an.
Eine Investition von 1.000 Dollar in AstraZeneca am 29. April, noch vor dem Tag der Bekanntgabe der Vereinbarung, hätte am Freitag einen Wert von 1.106 Dollar gehabt. Dies entspricht einem Zuwachs von 10,6% in etwa sieben Monaten.
Johnson & Johnson (NYSE :JNJ) stellte am 29. Januar sein Impfstoffprogramm vor. Der Impfstoffkandidat JNJ-78436735 wird von der Janssen-Einheit von J&J entwickelt und nutzt die AdVac-Technologie des Unternehmens, die auch zur Entwicklung und Herstellung des von der Europäischen Kommission zugelassenen Ebola-Impfstoffs von Janssen verwendet wurde.
Das Unternehmen startete Mitte November eine zweite Phase-3-Studie des Impfstoffkandidaten und strebt eine Rekrutierung von 60.000 Teilnehmern weltweit an. Abgesehen von dem Einzeldosis-Regime, das Janssen zuvor getestet hat, hat es nun mit der Erprobung eines Zwei-Dosis-Regimes begonnen.
Hätte ein Investor vor der Ankündigung seines Vorstoßes in die Impfstoffentwicklung J&J-Aktien für 1.000 Dollar gekauft, wären sie am Freitag um etwa 2% auf 1.018 Dollar gestiegen.
Novavax, Inc. (NASDAQ:NVAX) entwickelt NVX CoV2373 unter Verwendung seiner proprietären Technologieplattform für rekombinante Protein-Nanopartikel, um Antigene zu erzeugen, die vom Coronavirus-Spike-Protein abgeleitet sind. Das Unternehmen verwendet sein firmeneigenes Matrix-M-Adjuvans, um die Immunantwort zu verstärken.
Der Impfstoffkandidat wird derzeit in Großbritannien in einer Studie der späten Phase evaluiert, wobei der US-amerikanische Teil der Studie der späten Phase bis Ende November beginnen soll.
Eine Investition von 1.000 Dollar in Novavax vor der Ankündigung des Programms am 26. Februar wäre am Freitag etwa 10.905 Dollar wert, was einem Gewinn von etwa 990% entspricht.
Die hohe Bewertung, die in den Aktien einiger dieser Smallcap-Biopharmaunternehmen aufgebaut wurde, birgt Risiken. Wenn ein Impfstoffprogramm nicht zum Tragen kommt oder wenn der potentielle Wert, den Investoren dem Programm zuschreiben, nicht realisiert wird, besteht die Gefahr von bevorstehenden Korrekturen in den Aktien.
