Nach einem sehr steinigen Start in das Jahr ist der SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) seit seinen Tiefstständen im März um 65,2% gestiegen und erreicht neue Allzeithochs. Anleger, die im März auf oder nahe dem Tiefststand des Marktes gekauft haben, fühlen sich wahrscheinlich gerade jetzt wie Investitionsgenies – aber dieses gute Gefühl könnte tatsächlich ein Warnzeichen für die Gefahr sein, die vor uns liegt.
Eine der ersten Lektionen, die neue Anleger über die Funktionsweise des Aktienmarktes lernen müssen, ist, dass ein großer Teil der Marktbewegung auf der Psychologie beruht. Höchst- und Tiefststände in den Börsenzyklen fallen mit Höchst- und Tiefstständen in der Anlegerstimmung zusammen, oder wie sich Anleger bullish oder bearish fühlen.
Stimmungszyklus der Anleger
Das Problem mit dem so genannten „Stimmungszyklus der Anleger“ besteht darin, dass die Zeiten, in denen sich die Anleger am besten fühlen, oft auch die besten Zeiten für Verkäufe sind.
Der Preis einer Aktie wird davon bestimmt, wie viel sie nach Ansicht der Investoren wert ist. Die Psychologie des Investierens in den Markt ist der Grund dafür, dass so viele Gelegenheiten geschaffen werden.
„Sei ängstlich, wenn andere gierig sind, und gierig, wenn andere ängstlich sind“, sagte Warren Buffett einmal. Die Weisheit dieses Zitats wird verständlich, wenn man sich die Grafik des Stimmungszyklus der Anleger anschaut:
Der Stimmungszyklus der Anleger erklärt
Die Idee hinter dem Investor Sentiment Cycle ist, dass menschliche Emotionen rückwärts gerichtet sind.
Ein typischer Aktionär erlebt emotionale Reaktionen auf Veränderungen, die bereits eingetreten sind. Wenn eine Aktie fällt, werden die Händler wütend oder verängstigt. Wenn sie steigt, fühlen sich Händler aufgeregt und zuversichtlich. Das Problem ist, dass diese Emotionen Händler oft in die Irre führen, weil sie keinen vorausschauenden Wert haben.
Die mit einer bestimmten Investition verbundenen Emotionen werden oft mit dem Punkt im Stimmungszyklus des Anlegers in Verbindung gebracht, an dem die Aktie gekauft wurde. Anleger, die im März Aktien zurückgekauft haben, fühlen sich jetzt wahrscheinlich sehr gut wegen dieser Entscheidung. Leider ist dieses „Wow, bin ich schlau“-Gefühl genau das, was Anleger nahe dem Höhepunkt des Aktienzyklus empfinden.
Bitcoin-Investoren erinnern sich vielleicht an dieses Gefühl im Dezember 2017 oder Cannabis-Investoren erinnern sich vielleicht daran, es 2018 gehabt zu haben. Viele Investoren in Aktien von Elektrofahrzeugen haben dieses Gefühl wahrscheinlich das ganze Jahr 2020 über gehabt.
Emotionale Achterbahnfahrt
Die erste Reaktion eines Händlers, wenn ein Kauf profitabel wird, wird ein Gefühl der Freude sein.
Es ist ganz natürlich, zu denken: „Das ist einfach! Die Herausforderung an diesem Punkt, dem Höhepunkt des Stimmungszyklus der Anleger, besteht darin, nicht den Fehler zu machen, teurere Aktien zu kaufen. Diese Periode des Zyklus kommt mit Gefühlen des Vertrauens und der Aufregung, denn der Anstieg des Aktienkurses hat den Kauf positiv verstärkt. Es ist eine Erfahrung, die Spaß macht, und es ist natürlich, dass man will, dass der Spaß weitergeht. Dennoch ist dies der Punkt im Zyklus, an dem Buffett verkaufen könnte.
Rückgang
Wenn ein Aktienkurs zu fallen beginnt, werden die Anleger den Rückgang zunächst als einfache Marktvolatilität, eine gesunde Korrektur oder einfach nur als eine Unebenheit auf dem Weg rationalisieren.
Je weiter er fällt, desto mehr wandelt sich diese Verleugnung in ein Gefühl der Panik und des Bedauerns, das wie ein überwältigendes Gefühl der Panik und des Bedauerns erscheinen kann. Diese Gefühle korrelieren oft mit der Talsohle im Gefühlszyklus. Wenn man sich als der dümmste Mensch der Welt fühlt, weil man die Aktie jemals gekauft hat, kann es genau der Zeitpunkt sein, an dem Buffett oder andere kluge Investoren gierig werden.
Take
Wenn Investoren erfolgreich sind, werden sie leider oft übermütig. Dieses Übervertrauen führt zu risikoreicheren Investitionsentscheidungen, oft zum ungünstigsten Zeitpunkt.
Es ist sicherlich nichts Falsches daran, Vertrauen in seinen Investitionsscharfsinn zu haben. Alle Anleger, vor allem aber jüngere und neuere Anleger, sollten sich daran erinnern, dass es viele Anleger gab, die sich auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase, auf dem Höhepunkt der Subprime-Hypothekenblase und mit dem S&P 500 auf Allzeithochs vor der Coronavirus-Pandemie Anfang 2020 wie Genies gefühlt haben.
Wenn Sie das Glück hatten, am oder nahe dem Tiefpunkt des Marktes im Jahr 2020 Aktien zu kaufen oder hinzuzufügen, dann herzlichen Glückwunsch. Aber denken Sie daran: Je besser Sie sich bei Ihren Investitionen fühlen, desto mehr sollten Sie nach einem potenziellen Markttop Ausschau halten.
