Der deutsche ZahlungsverkehrsabwicklerWIRECARD AG/ADR (OTC:WCAGY) war eine der größten Investitionskatastrophen und möglicherweise der größte Finanzbetrug in der jüngeren Geschichte, nachdem das Unternehmen aufgedeckt hatte, dass mehr als 2,1 Milliarden Dollar in bar aus seinen Konten verschwunden waren.
Eine der wenigen Firmen, die die Schrift an der Wand für Wirecard sahen, war der Analyst Neil Campling von Mirabaud Securities, der ein Kursziel von 0 US-Dollar für die Aktie setzte.
Rote Flaggen zum Ansehen
Campling hat kürzlich eine Liste mit 20 Warnzeichen aufgestellt, auf die Anleger achten können, um den nächsten massiven Finanzbetrug an der Börse zu erkennen:
Extrem werbender CEO, der immer auf der Suche nach Publicity ist.
CEO und/oder höheres Management mit massiven Vergütungspaketen, die an das Umsatzwachstum oder den Aktienkurs und nicht an den Cashflow oder die Gewinne gebunden sind.
Eine Managementvergütung, die weit über der von Konkurrenten liegt, auch wenn das Unternehmen weniger profitabel ist.
Aggressive Zukunftsprognosen, die sich im Laufe der Zeit immer wieder als zu optimistisch erweisen.
Fragwürdige Produktqualität oder fehlende technologische Vorteile gegenüber Konkurrenzprodukten.
Selbstzertifizierung der Finanzen durch Mechanismen wie internationale Tochtergesellschaften, fehlende Rechnungsprüfung durch Dritte oder Nutzung einer kreativen Buchführung zur Generierung von Umsatzsteigerungen im letzten Quartal.
Ein ungewöhnliches oder nicht überprüftes Niveau an Forderungen, da das Unternehmen für zukünftige Lieferungen im Voraus Bargeld erhält.
Anzeichen dafür, dass das Unternehmen über ein knappes Budget verfügt und Schwierigkeiten hat, Lieferanten, Mitarbeiter, Mietverträge usw. zu bezahlen.
Ungewöhnliche Trends bei den Margen, z.B. dass die Margen trotz großer Investitionen in die globale Expansion und im Laufe der Zeit niedrigerer durchschnittlicher Verkaufspreise unverändert bleiben oder steigen.
Steigende Bruttoverschuldung und Barguthaben, denen keine Zinseinnahmen gegenüberstehen.
Hohe Mitarbeiterfluktuation, insbesondere in den Buchhaltungs- und Rechtsabteilungen.
Aggressive Vergeltungsmaßnahmen gegen oder Entlassung von Kritikern oder Dritten, die zusätzliche Informationen über das Unternehmen suchen.
Abneigung gegen Hedge-Fonds.
Anzeichen von Narzissmus durch den CEO.
Eine wachsende Gruppe von Kritikern, deren Meinung aufgrund der starken Performance der Aktie zurückgewiesen wird.
Wachstumstitel mit nachlassenden Umsatzzahlen und/oder nicht nachhaltigen Marktanteilen.
Mangelnde oder uneinheitliche Rentabilität.
Umfangreiche Verwendung von Nicht-GAAP-Rechnungslegung, einmalige Posten und ungewöhnlich hohe Kredite.
Ein schwacher Vorstand, der dem CEO, einschließlich Familienmitgliedern, unterstellt ist.
Medien- und Analystenziele, die Produkte berücksichtigen, die mindestens fünf Jahre davon entfernt sind, eine nennenswerte Wirkung zu erzielen.
Benzinga’s Anteil
Wie Whitney Tilson kürzlich in einem Newsletter sagte, weist Camplings Liste "offensichtliche Parallelen" zu Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) auf. Doch selbst wenn Campling die Liste speziell im Hinblick auf Tesla erstellt hat, so sind die von ihm genannten Faktoren auch universelle potenzielle rote Flaggen, wenn es darum geht, dass Investoren erkennen, wann Unternehmen wie Wirecard zu gut sein könnten, um wahr zu sein.