Taiwan Semiconductor: Das Besondere

Der Auftrags-Halbleiterproduzent Taiwan Semiconductor gehört mit zu den Aktien, die in den vergangenen Monaten den Hype rund um Halbleiter und insbesondere KI nach oben getragen haben. Die in Amerika notierten ADRs erreichten seit dem letzten Tief Ende September 2023 in der Spitze einen Kursgewinn von fast 90 %. Aktuell gab es einige Gewinnmitnahmen, die den Wert bis zu 15 % nach unten drücken, allerdings in den letzten Tagen wieder mit einer klaren Gegenbewegung.

An dieser Stelle steht die Frage, mit welchen kurz- und langfristigen Perspektiven wir es zu tun haben könnten. Denn bei kaum einem anderen Wert scheint die Schere zwischen operativen Zahlen und Börsenbewegung so stark derzeit auseinander zu klaffen wie bei Taiwan Semiconductor. Denn wenn man auf das letzte Jahr bzw. die letzten Quartale schaut, glänzte Taiwan Semiconductor überhaupt nicht mit robusten Zuwachsraten, im Gegenteil.

Im vierten Quartal 2023 lag der ausgewiesene Gewinn je Aktie um knapp 22 % unter den Vorjahreswerten. Im gesamten Fiskaljahr 2023 wies Taiwan Semiconductor einen Gewinn je Aktie von 5,12 $ aus, was zwar leicht besser war als prognostiziert, aber deutlich schlechter als die 6,44 $ aus dem Jahr davor. Ein ähnliches Bild zeichnete auch der Umsatz, der sowohl auf Quartalsbasis als auch im Gesamtjahr hinter den 2022 Ergebnissen zurückgeblieben war.

Taiwan Semiconductor mit großem Vorteil

Woher kommt also diese deutlich positive Stimmung in der Aktie. Einerseits, und das gab quasi in den Ausschlag für die jüngste Rallye, der Ausblick auf das neue Geschäftsjahr. Denn hier prognostizieren sowohl Unternehmen als auch Markt eine klare Trendumkehr bei den Gewinnen und Umsätzen.

Was allerdings in der langfristigen Betrachtung ein wesentlich größeres Gewicht haben dürfte, ist der Umstand, dass Taiwan Semiconductor sich in einer hervorragenden Marktpositionierung befindet. Das Unternehmen ist geradezu unübertroffen in seiner Fähigkeit, Halbleiter auch in den kleinsten und fortschrittlichsten Ausmaßen zu produzieren. Hier hat man eine technologische Führerschaft übernommen, die von der Konkurrenz nur schwer aufzuholen ist. Das spiegelt sich natürlich auch in der Auftragslage wider.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Aktie Chart

Für die Aktie ergibt das ein Umfeld, in dem trotz der schon erhöhten Bewertungsniveaus – das diesjährige geschätzte KGV liegt bei 23 – weiteres Kurspotenzial vorhanden scheint. Um dieses zu heben, muss Taiwan Semiconductor allerdings die aktuelle Korrektur in vollem Umfang abhaken können. Und dann gilt natürlich die Entscheidung, ob es hier zu einem Doppel-Top kommt oder im günstigen Fall zu einem erneuten Break.