Anhand des S&P 500’s Rallye bis jetzt im Januar scheint es, dass die Vorhersage des Wharton-Professors Jeremy Siegel’, dass die erste Hälfte des Jahres viel besser sein könnte, als viele Leute dachten, sich als richtig erweisen könnte. Siegel erläuterte die Prämisse hinter seiner Vorhersage in seinem Auftritt bei CNBCOvertime.
Der Markt wird sein Gegenteil tun
“Ich sah so viele Leute bärisch, und ich denke, wie ich schon sagte, wenn jeder auf einer Seite des Marktes ist, wird der Markt das Gegenteil tun,” sagte Siegel. So viel Baisse ist eingebaut, dass jeder “Krümel einer guten Nachricht” wie die Inflationsnachrichten vom Markt positiv interpretiert wird, fügte er hinzu.
Hoffnung auf einen Schwenk der Fed
Die Hoffnung auf einen Schwenk der Fed bei der Sitzung am 31. Januar und 1. Februar in dieser Woche sei von entscheidender Bedeutung, sagte der Professor. “Wir müssen nicht mehr als 25 Basispunkte bekommen, 50 wären, glaube ich, eine Katastrophe,” sagte er.
Die Fed sollte sich nicht nur mit einer Anhebung um 25 Basispunkte begnügen, sondern sie muss auch die Botschaft vermitteln, dass ihre Politik funktioniert und dass sie sich dem Ende ihrer Straffung nähert, so der Wirtschaftswissenschaftler.
Wenn die Zentralbank die Aussage trifft, dass “wir noch Arbeit zu erledigen haben,” wird der Markt möglicherweise nicht sehr gut reagieren, fügte er hinzu.
Siegel verwies auch auf die Geldmengendaten – eine Messgröße, die er genau betrachtet, die im Jahr 2022 das langsamste Wachstum seit der großen Depression der 1930er Jahre verzeichnete. “Wir haben die größte Inversion der Treasury-Renditekurve seit über 40 Jahren – der zuverlässigste Einzelindikator für eine Rezession,” sagte er. Er stellte in Frage, warum die Fed die Inversion der Zinskurve verstärken wolle.
Fed-Zinssenkung – Vorbote einer Marktrallye
Siegel sagte auch, dass die Gewinne in diesem Jahr voraussichtlich niedriger ausfallen werden als im letzten Jahr. „It’s nicht, dass wir von der Gewinnspitze in eine Rezession kommen,“ sagte er.
“Wenn es zum Schlimmsten kommt, haben wir eine Rezession, ich’werde Ihnen sagen, es’gibt’keine Weise, daß Aktien es bilden werden,” er warnte. Er sieht nicht, dass der S&P 500 Index von 4.000 auf 4.100 steigen wird, wenn die Fed nicht beginnt, die Zinsen zu senken, fügte er hinzu.
Der Akademiker erwartet für den S&P 500 Index in diesem Jahr einen Anstieg von 15-20%, wobei der Großteil davon in der ersten Jahreshälfte stattfinden könnte. Dies würde bedeuten, dass der Index wieder auf 4.415-4.607 steigen könnte.
Wird die Fed die Zinsen in der zweiten Jahreshälfte senken?
Siegel ist der Ansicht, dass die Fed die Zinsen in der zweiten Jahreshälfte senken wird und angesichts der Konjunkturabschwächung erklären wird, dass die Inflation vorbei ist. In diesem Fall sollte der Leitzins auf 2-1/2% gesenkt werden.
Siegel bekräftigte auch seine Ansicht, dass die Zentralbank nicht auf die Jahresinflation schauen sollte, die 11 Monate ältere Daten enthält. Wenn die neuen Daten berücksichtigt werden, ist die Inflation sehr nahe am Ziel, und wenn reale Wohnungsdaten verwendet werden, liegt sie unter dem Ziel, sagte er.
“Zu diesem Zeitpunkt, wenn die Wirtschaft sich abschwächt und wenn wir irgendeine Art von Entspannung auf dem Markt sehen, warum sollte die Fed nicht anfangen, sich zurück zu bewegen,” fügte er hinzu.
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