Liebe Leser,

im Folgenden ein Überblick über alle Aktienkäufe und -verkäufe von Insidern, die im Zeitraum zwischen 14. und 18. August (Kalenderwoche 33) der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) gemeldet wurden. Zu solchen Insidern zählen in erster Linie Vorstände und Aufsichtsräte. Die auffälligsten Bewegungen gab es bei MagForce, United Internet, Medios und SolarWorld zu beobachten.

Warum sind solche Transaktionen von Bedeutung?

Vereinfacht ausgedrückt: Insiderkäufe sind hui, Insiderverkäufe hingegen pfui. Die Logik dahinter: Wenn jemand mit direktem Draht in die Konzernspitze Aktien des Unternehmens kauft, stärkt dies das Anlegervertrauen in den Titel. Denn solche Personen sollten doch am ehesten Einblick haben, wie es um das Potenzial der Firma und deren Zukunftsaussichten bestellt ist. Umgekehrt kann ein Aktienverkauf die Anleger zu dem Gedanken verleiten, dass hier jemand mit Insiderkenntnissen den attraktiven Kurs nutzt, um seine Schäfchen ins Trockene zu bringen. Sprich: Bessere Kurswerte sind in näherer Zukunft nicht zu erwarten.

Das ist natürlich alles graue Theorie. Es kann beispielsweise für den Verkauf völlig nachvollziehbare Gründe geben, die das betroffene Unternehmen in keinerlei schlechtes Licht rücken. Dennoch handelt es sich bei dieser Art von Insidergeschäft um einen Faktor, den Anleger meiner Meinung nach im Auge behalten sollten. Dies trifft insbesondere dann zu, wenn sich es um größere Aktienpakete handelt. Denn solche Theorien hat sich ja niemand in einer furchtbar langweiligen Winternacht einfach so ausgedacht. Sie beruhen auf Erfahrungswerten der Vergangenheit, bei denen solche Signale sich als Vorboten für spätere Entwicklungen entpuppten.

Zu den Zahlen

In der Tabelle werden ausschließlich Käufe und Verkäufe von Aktien erfasst, keine sonstigen Transaktionen (Mitarbeiterprogramme, Aktienübertragungen von Privatpersonen an Holdingfirmen etc.). Es gibt auch einen guten Grund, warum Sie diese Übersicht für die vergangene Handelswoche erst am Donnerstag der darauffolgenden Woche lesen. Meiner Erfahrung nach tauchen diese im Fachjargon „Director’s Dealings“ genannten Meldungen häufiger mit einigen Tagen Verzug in der Datenbank der BaFin auf. Vor Mittwoch macht solch ein Wochenüberblick meiner Meinung nach keinen Sinn.

In den untenstehenden Listen finden Sie neben der Zahl der gemeldeten Transaktionen und dem Gesamtvolumen aller Meldungen auch noch eine Prozentangabe „Kursentwicklung“. Was hat es damit auf sich? Die Prozentzahl misst den Unterschied zwischen Eröffnungs- und Schlusskurs der jeweiligen Aktie in der vergangenen Handelswoche. Sie können damit nachvollziehen, welche Auswirkungen die Insideraktionen auf den Kurs hatten. Selbstverständlich können bei der Kursbildung auch noch andere Faktoren eine wesentliche Rolle gespielt haben.

Wo ist da die Logik?

Ein Beispiel hierfür ist der Kurs von Medios. Dort verkaufte der Vorstandsvorsitzende und Gründer Manfred Schneider in der letzten Woche ein Aktienpaket im Wert von knapp 5 Mio. Euro. Der Kurs schnellte aber Ende der Woche um rund 10 % nach oben. Wo ist da die Logik?

In diesem Fall gingen die Aktien an einen strategischen Partner, nämlich den Pharmazie-Großhändler Cranach. Die Anleger erwarten sich von diesem Deal positive Effekte für das Speciality Pharma Unternehmen Medios. Sie sehen: Ein Insiderverkauf ist nicht grundsätzlich schlecht. Aber wie gesagt: Ein Transaktionsvolumen in dieser Größenordnung sollte immer Ihre Neugier wecken. Besser, Sie prüfen nach, was dahinter steckt, wenn Sie in die Aktie investiert sind oder auf Ihre Watchlist gesetzt haben.

Nach bekanntem Schema lief hingegen die Geschichte bei SolarWorld ab. Nach 6 Transaktionen mit einem Umfang von mehr als 2 Mio. Euro krachte der Kurs um 50 % ein. Aber klar: Aufgrund des Insolvenzantrags ist das Kind bei SolarWorld ohnehin schon längst in den Brunnen gefallen. Von Frühwarnsystem kann hier also keine Rede sein.

Kauf

Verkauf