WisdomTree Cocoa 2x: Kakaopreis bei 5.330 Dollar

Parallel dazu korrigiert Citigroup ihre Einschätzung. Die Bank stufte Kakao von optimistisch auf neutral zurück. Sie will erst mehr Beweise für El-Niño-bedingte Ernteausfälle und eine stärkere Nachfrage sehen, bevor sie wieder positiv wird. Diese Kehrtwende eines großen Bankhauses zeigt, wie unsicher die Lage am Kakaomarkt derzeit ist.

Kakao-Futures nahe Dreiwochentief

Der zugrundeliegende Terminmarkt bestätigt das schwächere Bild. Die Kakaopreise fielen auf rund 5.330 US-Dollar pro Tonne, den niedrigsten Stand seit fast drei Wochen. Damit setzt sich der Rückgang vom Achtmonatshoch bei 6.455 Dollar fort, das der Markt am 9. Juli erreicht hatte.

Schwache Verarbeitungsdaten aus Europa verstärken den Trend. Die Kakaoverarbeitung fiel im zweiten Quartal um 4,6 Prozent auf 316.366 Tonnen. Das ist der niedrigste Quartalswert seit 2020. Die Zahlen nähren die Vermutung, dass die jüngste Rallye vor allem auf Versorgungsängste in Westafrika und spekulative Käufe zurückging, nicht auf eine verbesserte Nachfrage.

Angebotsseite bleibt zwiegespalten

Trotz der Nachfrageschwäche ist die Angebotslage nicht eindeutig bearish. Zwar wachsen die Sorgen um die kommende Ernte in der Elfenbeinküste und um klimatische Risiken für 2026/27. Gleichzeitig liegen die globalen Bestände deutlich komfortabler als während der Versorgungskrise 2024. Die von der ICE überwachten Kakaovorräte kletterten sogar auf ein fast zweijähriges Hoch.

Hohe Lagerbestände einerseits, Ernteangst andererseits: Diese Gemengelage sorgt weiterhin für kräftige Ausschläge beim Zertifikat.

Erholung ohne Trendwende

Der Hebel-ETF bildet die tägliche Wertentwicklung von Kakao-Futures mit doppeltem Hebel ab. Jede Nachricht zu Angebot und Nachfrage schlägt entsprechend verstärkt durch. In den vergangenen 30 Tagen legte das Produkt um 8,16 Prozent zu. Der 200-Tage-Durchschnitt liegt aber weiterhin 6,90 Prozent über dem aktuellen Kurs von 16,59 Euro.

Kurzfristig hat sich der ETF erholt. Den langfristigen Abwärtstrend hat er damit noch nicht durchbrochen.

Die Kombination aus schwacher Konsumnachfrage und vorsichtigerer Analystenpositionierung dürfte den Kakaomarkt in den kommenden Handelstagen weiter volatil halten. Für den gehebelten ETF bedeutet das: Ausschläge in beide Richtungen bleiben wahrscheinlich, solange weder die Nachfragedaten noch die Ernteprognosen für Klarheit sorgen.