Die Solarindustrie war lange der stärkste industrielle Treiber für Silber. Jetzt bricht dieser Motor weg. Immer mehr Hersteller ersetzen das Edelmetall durch Kupfer – und das hat handfeste Konsequenzen für den Preis.
Der Silberkurs notierte am Freitag bei 75,83 US-Dollar, ein Minus von 0,5 Prozent. Das 52-Wochen-Hoch von 116,89 Dollar liegt bereits 35 Prozent entfernt. Strukturelle Veränderungen in der Photovoltaik setzen das Metall unter Druck.
Warum die Solarindustrie Silber den Rücken kehrt
Silber machte 2023 rund drei Prozent der Modulkosten aus. Inzwischen sind es zwischen 17 und 29 Prozent. Ein drastischer Anstieg, der die Hersteller zum Umdenken zwang.
Longi Green Energy bringt ab dem zweiten Quartal Back-Contact-Zellen mit Kupfer statt Silber in Massenproduktion. Jinko Solar plant eine großskalige Kupfer-basierte Panelproduktion. Shanghai Aiko Solar hat bereits silberfreie Zellen auf den Markt gebracht.
Die Folgen für die Nachfrage sind massiv. 2025 sank der Silberverbrauch der PV-Branche bereits um sechs Prozent auf 186,6 Millionen Unzen. Für 2026 erwartet die Branche einen weiteren Rückgang um 19 Prozent auf rund 151 Millionen Unzen.
UBS kürzt Defizitprognose um 80 Prozent
Die Neubewertung hat die Analysten aufgeschreckt. UBS senkte die Prognose für das Angebotsdefizit 2026 von 300 auf 60 bis 70 Millionen Unzen – eine Kürzung um 80 Prozent.
Die Kursziele folgten dem Trend: Für Ende Q2 fiel die Prognose von 100 auf 85 Dollar, für September ebenfalls von 95 auf 85 Dollar. Das Jahresziel liegt bei 80 Dollar, die Prognose für März 2027 sogar nur bei 75 Dollar.
Einigkeit herrscht unter den Banken nicht. Citigroup sieht Silber im zweiten Halbjahr bei 110 Dollar. Bank of America rechnet mit einem Jahresdurchschnitt von 85,93 Dollar. JPMorgan liegt bei 81 Dollar.
Fed-Rallye? Fehlanzeige
Der monetäre Druck verstärkt die Belastung. Der April-VPI erreichte 3,8 Prozent – der höchste Stand seit Mai 2023. Energiepreise stiegen um 17,9 Prozent. Das CME-FedWatch-Tool preist für 2026 null Zinssenkungen ein.
Das FOMC-Treffen am 16. und 17. Juni bringt den nächsten Schlüsselmoment. Ein hawkischer Dot Plot würde die Konsolidierung bis ins dritte Quartal verlängern. Erst ein Signal auf eine mögliche Zinssenkung im September könnte neue Impulse geben.
Der Boden bleibt – der Treibstoff fehlt
Der Silbermarkt ist trotz allem nicht im Gleichgewicht. Das Silver Institute prognostiziert ein sechstes Defizitjahr in Folge mit rund 46 Millionen Unzen. Seit 2021 summiert sich der Entzug auf fast 762 Millionen Unzen.
Weil rund 70 Prozent des Silbers als Nebenprodukt anderer Metalle anfällt, kann das Angebot nicht schnell auf Preisänderungen reagieren. Das Defizit wirkt als struktureller Boden.
Am 10. Juni folgen die Mai-Inflationsdaten, dann das FOMC. Solange die Fed auf der Zinsbremse steht, fehlt dem Silberpreis der Treibstoff für einen nachhaltigen Ausbruch nach oben.
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