Steigende Ölpreise und Inflationssorgen haben am Freitag die Unterstützung durch Goldkäufer überlagert. Reuters zufolge belastete die Aussicht auf länger hohe US-Zinsen den Goldpreis. Gleichzeitig zog die saisonale Nachfrage in Indien an. Der Gegensatz ist entscheidend: Die Nachfrageimpulse reichten bislang nicht aus, um den von Zins- und Inflationssorgen geprägten Verkaufsdruck aufzufangen.
Öl verteuert sich, Gold gerät unter Druck
Auslöser der Öl-Rally waren unter anderem Huthi-Angriffe in Saudi-Arabien. Sie schürten Sorgen über mögliche Störungen der Energieversorgung. Reuters hatte bereits am Donnerstag höhere Ölpreise und die dadurch verstärkten Inflationsbefürchtungen als Belastungsfaktoren für Gold genannt.
Am Freitag fiel das Edelmetall im Handelsverlauf erstmals seit Mitte Juli unter die Marke von 4.000 Dollar je Feinunze. Zum Handelsschluss stand der Spotpreis bei 3.997,48 USD je Feinunze. Der Wochenverlust war der stärkste seit mehr als vier Monaten.
Damit bestimmte zuletzt vor allem die geldpolitische Interpretation des Ölpreisanstiegs das Marktgeschehen. Die Angriffe lösten Sorgen um die Energieversorgung aus; beim Gold überwog laut Reuters jedoch die Belastung durch die damit verbundenen Zins- und Inflationserwartungen.
Die nächste geldpolitische Sitzung der Federal Reserve am 27.–28.10.2026 bildet dafür einen wichtigen Terminanker. Goldmarktteilnehmer warten auf Signale zum weiteren US-Zinspfad. Für die Einordnung der jüngsten Schwäche steht damit weniger die Nachfrage allein im Mittelpunkt als deren Gegengewicht zu den geldpolitischen Erwartungen.
Käufer in Indien und Zentralbanken
Auf der Nachfrageseite gibt es unterdessen unterstützende Signale. Der World Gold Council berichtete am Dienstag von einer Belebung des indischen Goldmarkts vor der Fest- und Hochzeitssaison. Niedrigere Goldpreise unterstützten die saisonale Nachfrage.
Auch die Nachfrage nach Goldfonds liefert einen Gegenpunkt zur Preisschwäche. Nach Angaben des World Gold Council lagen die geschätzten Nettozuflüsse indischer Gold-ETFs in der ersten Oktoberhälfte bei 17,22 Milliarden Rupien. Diese Käufe verhinderten den jüngsten Rückgang des Goldpreises allerdings nicht.
Zusätzliche Unterstützung deuteten Schätzungen zu den Zentralbankkäufen an. Goldman Sachs bezifferte diese am 19. Oktober für August weltweit auf 79 Tonnen. Auf Dreimonatsbasis schätzte das Haus die saisonbereinigten Käufe auf 85 Tonnen monatlich.
Dabei handelt es sich um Schätzungen von Goldman Sachs und nicht um offizielle Zahlen des World Gold Council. Zusammen mit der indischen Nachfrage zeichnen sie ein differenziertes Bild: Gold findet Käufer, während die Sorgen um Inflation und Zinsen den Preis dennoch belasten. Nachfrage und kurzfristige Preisrichtung laufen damit derzeit auseinander.
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