Die Elmera Group ASA, die vielen Anlegern noch unter ihrem früheren Namen Fjordkraft Holding ASA bekannt ist, nähert sich dem Abschluss der Übernahme durch Fortum Consumer Solutions AS. Nachdem Fortum ein freiwilliges Barangebot für alle ausstehenden Anteile unterbreitet hatte, liegt nun die regulatorisch erforderliche externe Einschätzung vor.
Das Investmenthaus SB1 Markets AS hat die unabhängige Bewertung des Angebots von 47 Norwegischen Kronen (NOK) pro Aktie vorgenommen. Die Aktie notiert am heutigen Donnerstag bei 4,32 Euro auf ihrem 52-Wochen-Hoch.
Externe Prüfung bestätigt Gebotshöhe
Das Übernahmeangebot von Fortum Consumer Solutions AS ist als empfohlenes, freiwilliges Barangebot ausgestaltet. Mit dem Preis von 47 NOK pro Aktie strebt der Energiekonzern die vollständige Übernahme der Elmera Group an.
Die nun veröffentlichte Einschätzung von SB1 Markets AS dient dazu, den Aktionären eine neutrale Entscheidungsgrundlage zu bieten, wie es die norwegischen Übernahmeregeln vorschreiben. Dieser Schritt erfolgt innerhalb der laufenden Angebotsfrist, die am 21. August begann.
Die strategische Entscheidung des Managements, das Angebot zur Annahme zu empfehlen, wird durch diese formale Prüfung untermauert. Da die Pläne für die Übernahme bereits seit Ende Juni bekannt sind, stellt die aktuelle Bewertung einen planmäßigen Schritt im laufenden Verfahren dar.
Fjordkraft, das operativ unter dem Namen Elmera firmiert, nimmt eine bedeutende Stellung im skandinavischen Strommarkt ein, was das Interesse von Fortum an einer vollständigen Integration begründet.
Kursentwicklung spiegelt Übernahmeszenario wider
An den Handelsplätzen zeigt sich die Zuversicht der Marktteilnehmer darin, dass der Aktienkurs nahezu exakt auf dem Niveau des Übernahmeangebots verharrt. Seit Beginn des laufenden Jahres hat das Wertpapier eine Steigerung von 33 Prozent erfahren. Diese Entwicklung vollzog sich weitgehend im Einklang mit der Bekanntgabe der Übernahmeabsichten und der anschließenden Konkretisierung der Bedingungen.
Die geringe Schwankungsbreite der vergangenen Wochen deutet darauf hin, dass die Marktteilnehmer derzeit nicht mit einem konkurrierenden Gegenangebot rechnen. Da das Gebot in norwegischen Kronen festgelegt ist, wird die Preisfeststellung in Euro maßgeblich durch den aktuellen Wechselkurs beeinflusst. Dennoch bleibt die fundamentale Bewertung durch das feste Barangebot von Fortum nach oben hin begrenzt.
Nächste Schritte im Bieterprozess
Mit der Veröffentlichung der unabhängigen Bewertung durch SB1 Markets AS sind die Aktionäre nun am Zug. Sie müssen innerhalb der festgesetzten Frist entscheiden, ob sie ihre Anteile an den Bieter Fortum Consumer Solutions AS übertragen wollen. Das Erreichen der erforderlichen Mindestannahmequote gilt als entscheidende Voraussetzung für den Vollzug der Transaktion.
Sollte die Übernahme erfolgreich abgeschlossen werden, wird die Marktkapitalisierung von derzeit 456,52 Millionen Euro die Basis für den finalen Kaufpreis bilden.
In diesem Fall würde die Elmera Group unter das Dach von Fortum wandern, womit die Eigenständigkeit des Unternehmens, das lange Zeit unter der Marke Fjordkraft agierte, offiziell enden dürfte. Ein Delisting von der Börse wäre die wahrscheinliche Konsequenz einer erfolgreichen Mehrheitsübernahme.
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