Ein Bauteil-Defekt bei einem einzelnen Schiff kostet BW Offshore fast ein Fünftel der Jahresprognose. Die Aktie reagierte am Montag mit einem Kurssturz von rund 11 Prozent auf 40,35 Norwegische Kronen, nachdem das Unternehmen vor Handelsbeginn in Oslo seine Zweitquartalszahlen vorgelegt hatte.
Auslöser ist die Gasproduktionsplattform BW Opal. Beim Hochfahren der Produktion identifizierte das Unternehmen technische Mängel an den CO2-Membranen des Fremdlieferanten sowie Verunreinigungen in den Methanol-Tanks. Die Reparatur braucht Zeit: Die praktische Fertigstellung verschiebt sich vom vierten Quartal 2026 auf das zweite Quartal 2027. Damit startet auch der 15-jährige Festvertrag mit Kunde Santos entsprechend später.
Impairment drückt auf das Ergebnis
Die Folgen sind unmittelbar spürbar. BW Offshore verbuchte einen nicht zahlungswirksamen Wertberichtigungsaufwand von 125 Millionen Dollar auf BW Opal, was einen Nettoverlust von 102,1 Millionen Dollar im Quartal und 78,7 Millionen Dollar im ersten Halbjahr zur Folge hatte. Ohne den Sondereffekt lag der operative Gewinn bei stabilen 46,6 Millionen Dollar für das erste Halbjahr — die operative Substanz zeigte sich also robust.
Entsprechend kappte das Management die EBITDA-Prognose für 2026 auf eine Spanne von 250 bis 280 Millionen Dollar, nach zuvor 310 bis 340 Millionen Dollar. Rund 50 Millionen Dollar der Kürzung entfallen auf die Opal-Verzögerung, weitere 10 Millionen auf höhere Ausschreibungsaktivität.
CFO Ståle Andreassen betonte, der Cash-Effekt bleibe mit rund 10 Millionen Dollar begrenzt, da ein Großteil der Anpassung reine Abschreibung vorausgezahlter Beträge sei.
Operativ lief es abseits von Opal rund: Die restliche Flotte erreichte 100 Prozent kommerzielle Verfügbarkeit, BW Adolo produzierte über 26.000 Barrel täglich, Catcher knapp 20.000. Die Bilanz bleibt mit 511 Millionen Dollar verfügbarer Liquidität und einer Eigenkapitalquote von 28,3 Prozent solide — deutlich über der Covenant-Grenze von 25 Prozent.
Dividende bleibt, Aufschlag fällt aus
Der Vorstand hält an der Quartalsdividende von 0,063 Dollar je Aktie fest, das entspricht rund 11 Millionen Dollar. Die Mindestdividende von 0,25 Dollar pro Jahr sei durch die Vertragsstruktur unabhängig vom Nettoergebnis gesichert. Einen Aufschlag zum Jahresende schließt das Management für 2026 jedoch aus, weil der Impairment die Ausschüttungskapazität mindert.
Die strategische Überprüfung des Unternehmens, im Dezember 2025 angekündigt, läuft nach Aussage von CEO Marco Beenen weiter — allerdings verschiebt sich ihr Zeitplan durch die Opal-Verzögerung ebenfalls.
Positiver fiel die Nachricht zum Bay-du-Nord-Projekt aus: Equinor übernahm im Juli den Anteil von bp und hält nun 100 Prozent des Feldes, was aus Sicht von BW Offshore die Planungssicherheit für die finale Investitionsentscheidung erhöht, die für Anfang 2027 erwartet wird.
Für das laufende Jahr bleibt die Kernfrage, ob die angekündigten Reparaturen an den Membranen tatsächlich im ersten Quartal 2027 abgeschlossen werden können. Bis dahin produziert BW Opal weiter unter dem volumenbasierten Übergangsvertrag, was die zusätzlichen Investitionskosten von rund 65 Millionen Dollar nach Unternehmensangaben größtenteils ausgleichen soll.
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