Der Silbermarkt startet mit einer historischen physischen Knappheit ins Jahr 2026. Diese strukturelle Angebotslücke, die bereits das fünfte Jahr in Folge anhält, hat sich Anfang Januar zugespitzt. Auslöser sind neue Exportbeschränkungen Chinas und ein signifikanter Abfluss von Metall aus den Lagerhäusern großer Börsen Ende Dezember. Der Preis bewegt sich auf die Schwelle von 80 US-Dollar pro Unze zu. In diesem Umfeld gewinnen physisch besicherte Anlagevehikel wie der WisdomTree Physical Silver EUR an Bedeutung.
Vom Inflationsschutz zur Industriemetall-Strategie
Das Investment-Thema für Silber hat sich gewandelt. Es geht weniger um spekulative Absicherung gegen Inflation, sondern zunehmend um die Knappheit eines kritischen Industriemetalls. Der Markt sieht sich mit einer Entkopplung von Papierkontrakten und physischen Beständen konfrontiert. Haupttreiber sind seit dem 1. Januar 2026 geltende Exportquoten für raffiniertes Silber aus China. Das Land sichert sich damit die Versorgung für seinen wachsenden Photovoltaik- und KI-Infrastruktursektor.
Die industrielle Nachfrage bleibt der bestimmende Faktor. Der Silberverbrauch in der Photovoltaik expandiert trotz Sparbemühungen weiter. Zusätzlich schafft die Verbreitung von KI-Rechenzentren eine neue, wachstumsstarke Nachfrage für silberbeschichtete Komponenten. Da das globale Minenangebot begrenzt ist – Silber fällt größtenteils als Nebenprodukt bei der Förderung von Basismetallen wie Kupfer an – bleibt das Marktdefizit tiefgreifend.
Die Besonderheit des physischen Backings
Der WisdomTree Physical Silver EUR ist kein klassischer Aktien-ETF, sondern ein physisch besicherter Exchange Traded Commodity (ETC). Er bildet die Entwicklung des Silberspotpreises ab. Sein einziges „Investment“ besteht aus physischen Silberbarren, die nach LBMA-„Good Delivery“-Standard im verwahrten und segregierten Lager von HSBC in London liegen.
Diese physische Replikation ist im aktuellen Marktumfeld entscheidend. Anleger vermeiden so den „Roll Decay“, der mit synthetischen Produkten auf Future-Basis einhergehen kann. Während der angespannten Marktphase Ende 2025 konnte der ETC den steigenden Spotpreis präzise abbilden, während papierbasierte Instrumente mit Volatilität zu kämpfen hatten.
Performance und Wettbewerbsumfeld
Die Performance spiegelt die außergewöhnliche Marktlage wider. Seit Jahresbeginn legte der Silberpreis weiter zu.
- 1 Monat: +32,69%
- 1 Jahr: +156,20%
Der ETC weist eine hohe Liquidität auf und handelt eng um seinen Nettoinventarwert (NAV). Im Wettbewerb mit anderen physischen Silber-ETCs wie denen von iShares (TER 0,20%) und Xtrackers (TER 0,20%) punktet das WisdomTree-Produkt mit einer etablierten Historie und großer Markttiefe. Sein jährlicher Verwaltungsbeitrag von 0,49% liegt jedoch deutlich über dem der kostengünstigsten Konkurrenzprodukte.
Ausblick auf die kommenden Monate
Mehrere Faktoren werden die Entwicklung in den nächsten Monaten beeinflussen. Technisch bildet das Niveau von 72 US-Dollar pro Unze eine wichtige Unterstützung, während bei 85 US-Dollar die nächste psychologische Hürde wartet.
Ein möglicher regulatorischer Katalysator steht im Februar 2026 an: Eine US-Politikentscheidung könnte den Weg für Silber- und Gold-Investments in 401(k)-Rentenpläne ebnen. Marktbeobachter schätzen, dass dies Milliarden in physisch besicherte Fonds lenken könnte. Gleichzeitig wird die Entwicklung der chinesischen Exportquoten im ersten Quartal genau beobachtet. Jede weitere Verschärfung würde den physischen Aufschlag auf das Metall wahrscheinlich erhöhen.
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