Katja Wünschel tritt im Juni ihren Posten an — und Vonovia sendet damit ein klares Signal an den Kapitalmarkt. Das neu geschaffene Vorstandsressort „Development“ soll Neubau und Projektentwicklung auf ein neues Niveau heben. Der Kurs zeigt davon bislang wenig.
Neues Ressort, neue Prioritäten
Wünschel kommt aus der Energiebranche und bringt Expertise in energetischer Sanierung mit. Ihr Auftrag: modulares Bauen vorantreiben und Bauprozesse industrialisieren. Vonovia will damit günstiger und schneller Wohnraum schaffen.
Das Signal ist klar. Auch in der Konsolidierungsphase hält der Konzern an seinen Entwicklungsambitionen fest. Ob das reicht, um Investoren zu überzeugen, ist eine andere Frage — denn der Kurs notiert aktuell bei 21,20 Euro und liegt damit rund 30 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 30,16 Euro.
Kapitalstruktur angepasst
Parallel zur Personalentscheidung hat Vonovia die Gesamtzahl der Stimmrechte aktualisiert. Nach der Ausgabe neuer Bezugsaktien liegt sie nun bei 848.431.053 Stück. Hintergrund ist die Dividendenpolitik: Aktionäre konnten zwischen Barzahlung und Reinvestition in neue Anteile wählen. Die neue Stimmrechtsbasis ist relevant für alle, die Beteiligungsschwellen berechnen.
Operativ stabil, Zinsen drücken den Kurs
Das operative Geschäft läuft solide. Die Mieten kletterten im ersten Quartal auf durchschnittlich 8,46 Euro pro Quadratmeter. Für 2026 bestätigt das Management ein bereinigtes EBITDA zwischen 2,95 und 3,05 Milliarden Euro sowie ein bereinigtes Periodenergebnis von 1,4 bis 1,5 Milliarden Euro.
Der Verschuldungsgrad liegt derzeit bei 45,1 Prozent. Bis 2028 soll er auf rund 40 Prozent sinken. Gestiegene Finanzierungskosten belasten die Nettogewinne — und genau hier liegt das Problem.
Das volatile Zinsumfeld drückt auf die Portfoliobewertung. Die Aktie hat in den vergangenen zwölf Monaten rund 26 Prozent verloren und notiert nur knapp über dem 52-Wochen-Tief. Analysten sehen trotzdem Potenzial: Mehrere Banken halten an „Buy“-Einstufungen fest und trauen dem Papier eine Erholung auf über 34 Euro zu — sofern die EZB die Zinsen weiter senkt.
Ein mögliches Signal kommt Mitte Juni. Dann tagt die EZB, und eine Lockerung würde Refinanzierungskosten drücken und Druck von den Portfoliobewertungen nehmen. Konkretere Zahlen zur Geschäftsentwicklung liefert Vonovia im August mit dem Bericht zum zweiten Quartal.
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