Die Vonovia-Aktie konnte sich zuletzt bei einem 2-Jahrestief von 21 Euro stabilisieren, schaffte aber bislang keine nennenswerte Kurserholung. Was drückt gegenwärtig auf den Kurs von Deutschlands größtem Immobilienkonzern?
Drei Belastungsfaktoren
Obwohl das operative Geschäft von Vonovia in der Vermietung stabil läuft, belasten vor allem die gestiegenen Finanzierungskosten und geopolitische Unsicherheiten das Sentiment. Hier sind die drei Hauptfaktoren, die aktuell auf den Kurs drücken:
Erstens: Die Gewinnerosion durch Zinskosten. Trotz steigender Mieten sinkt der Gewinn unter dem Strich. Der bereinigte Gewinn sank im ersten Quartal um 7,2 Prozent auf 365,6 Millionen Euro. Grund sind die deutlich gestiegenen Kosten für die Refinanzierung der massiven Schuldenlast.
Zweitens: Das „Zinspausen-Dilemma“ der EZB. Der gesamte Immobiliensektor leidet unter der aktuellen Geldpolitik. Die Europäische Zentralbank hat am 30. April zum siebten Mal in Folge die Zinsen stabil gelassen. Die Hoffnung auf Zinssenkungen im Frühjahr 2026 hat sich zerschlagen, da die Inflation durch den Konflikt im Nahen Osten und hohe Energiepreise hartnäckig bleibt.
Drittens: Die Schwäche im Projektgeschäft. Vonovia ist nicht mehr nur Vermieter, sondern auch Projektentwickler – und dieser Bereich lahmt. Das Ergebnis aus der Projektentwicklung (Neubau und Verkauf) brach im ersten Quartal um satte 74 Prozent ein. Der Markt für Neubauten ist durch die hohen Baukosten und Zinsen faktisch zum Erliegen gekommen.
Aber auch zwei Lichtblicke
Trotz des Kursdrucks auf die Vonovia-Aktie gibt es operative Lichtblicke. Mit einer Leerstandsquote von nur 1,9 Prozent ist Vonovia praktisch vollvermietet. Der Konzern plant für 2026 Verkäufe im Wert von zwei Milliarden Euro (vor allem Gewerbe- und Pflegeimmobilien), um die Schulden weiter abzubauen.
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