Vanguard FTSE All-World: Gebührensenkung seit 28. Juli

Schwache Jobdaten befeuern die Rally

Auslöser der jüngsten Kursbewegung waren überraschend schwache US-Arbeitsmarktdaten. Die Wirtschaft verlor im Juli 23.000 Stellen, Ökonomen hatten ein Plus von rund 80.000 erwartet. Die Arbeitslosenquote stieg auf 4,1 Prozent, während die Erwerbsquote auf ihren niedrigsten Stand seit über fünf Jahren fiel. Erst wenige Tage zuvor, am 29. Juli, hatte die Fed ihren Leitzins mit knapper Mehrheit unverändert bei 3,5 bis 3,75 Prozent belassen. Anleger werteten die schwachen Jobdaten nun als Signal für eine zurückhaltendere Notenbank: Die Markterwartung für eine weitere Zinserhöhung im September fiel von rund 64 auf etwa 44 Prozent. In der Folge kletterten S&P 500 und Dow Jones auf neue Rekordstände, auch asiatische Indizes wie Nikkei und Kospi zogen an.

Nahe am Allzeithoch

Der Vanguard FTSE All-World notiert aktuell bei 168,50 Euro und damit nur 0,30 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch von 169,00 Euro. Seit Jahresbeginn steht ein Plus von 15,92 Prozent zu Buche. Der breit gestreute Ansatz über tausende Einzeltitel schützt den Fonds dabei nicht vor der Konzentration auf wenige Technologiewerte, die derzeit die Rally anführen – ein Umstand, der die Wertentwicklung in beide Richtungen verstärken kann.

Inflationsdaten als nächster Test

Die kommende US-Inflationszahl gilt als nächste wichtige Bewährungsprobe für die Rally. Der Verbraucherpreisindex wird für Mittwoch erwartet, Ökonomen rechnen mit einer Gesamtrate von 3,4 Prozent und einer Kernrate von 2,5 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Fällt die Zahl höher aus als erwartet, könnte dies die Zinssenkungshoffnungen dämpfen und damit auch die Bewertung des breit gestreuten Fonds belasten. Bislang zeigen sich Anleger davon unbeeindruckt: Die Mittelzuflüsse in globale Aktien-ETFs wie den Vanguard-Fonds halten trotz der Unsicherheit an, und die jüngste Kostensenkung dürfte die Attraktivität für sparplanorientierte Privatanleger zusätzlich erhöhen.