Ein breit gestreuter Welt-ETF gilt als sicherer Hafen. Aktuell zeigt sich jedoch die Schattenseite der Marktkapitalisierung. Investoren ziehen massiv Kapital aus dem Technologiesektor ab. Das trifft auch den beliebten Vanguard FTSE All-World ETF hart.
Die globale Aktiennachfrage bricht ein. In der vergangenen Woche flossen nur noch 7,51 Milliarden US-Dollar in weltweite Aktienfonds. Das entspricht einem Rückgang von 86 Prozent gegenüber der Vorwoche. Besonders heftig trifft es Technologiefonds. Hier zogen Anleger fast 18 Milliarden Dollar ab.
Diese Rotation hinterlässt Spuren im Kurs. Am Freitag fällt der ETF um gut ein Prozent auf 162,50 Euro. Damit rutscht der Preis weiter vom jüngsten Jahreshoch ab. Erst wenige Tage zuvor markierte der Fonds einen Höchststand von 167,10 Euro.
Klumpenrisiko im Welt-Portfolio
Der Vanguard-Fonds investiert in fast 3.800 Unternehmen weltweit. Dennoch dominiert eine kleine Gruppe von US-Tech-Giganten die Performance. Die Vereinigten Staaten machen exakt 61,76 Prozent des Portfolios aus.
Die Einzelwerte zeigen diese Konzentration deutlich. Nvidia führt das Portfolio mit 4,60 Prozent an. Dicht darauf folgen Apple mit 4,18 Prozent und Microsoft mit 3,11 Prozent.
Marktbeobachter sehen zwei Hauptgründe für den Stimmungsumschwung. Investoren sorgen sich über schuldenfinanzierte Technologieausgaben. Parallel dazu bremst die restriktive US-Notenbank die Kauflaune.
Die Folge: Während US-Fonds Abflüsse von 3,53 Milliarden Dollar verzeichnen, sammeln europäische Aktienfonds weiterhin frisches Kapital ein. Hier flossen zuletzt 6,28 Milliarden Dollar zu.
Konkurrenz sitzt im selben Boot
Dieses Strukturproblem betrifft die gesamte ETF-Kategorie. Konkurrenzprodukte wie der iShares MSCI ACWI weisen eine ähnlich hohe Technologie-Gewichtung von über 31 Prozent auf. Auch der SPDR MSCI All Country World ETF wird von denselben Mega-Caps angeführt. Sobald der Tech-Sektor schwächelt, spüren alle Welt-Indizes den Druck.
Ein kompletter Rückzug aus dem Markt findet allerdings nicht statt. Das Kapital fließt stattdessen in sicherere Häfen. Rentenfonds verzeichneten in der gleichen Woche Zuflüsse von knapp elf Milliarden Dollar. Solange die Zinsen hoch bleiben, dürfte diese Rotation von Tech-Aktien in Anleihen den Vanguard-ETF weiter ausbremsen.
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