Valneva zieht die Konsequenzen aus einem margenschwachen ersten Halbjahr. Der Impfstoffhersteller kündigte im Zuge der Zahlenvorlage am vergangenen Montag ein Restrukturierungsprogramm an, das Arbeitsplätze in Höhe von 10 bis 15 Prozent der Belegschaft kostet. Zusätzlich reorganisiert das Unternehmen seine Forschungsprioritäten und strafft die globalen Abläufe.
Standort Nantes wird verkauft
Kern der Maßnahmen ist der Verkauf des französischen Standorts Nantes für 6,2 Millionen Euro. Eine vorläufige Vereinbarung ist unterzeichnet, der Abschluss der Transaktion wird für September 2026 erwartet. Der Schritt fügt sich in ein Bild wachsenden Kostendrucks: Die operative Cash-Verbrennung lag im ersten Halbjahr bei 13,7 Millionen Euro.
Belastet wurde die Bruttomarge zusätzlich durch einmalige Kosten aus der Beendigung des IXCHIQ-Vertrags sowie durch Bestandsabschreibungen. Für das zweite Halbjahr rechnet Valneva mit einer Erholung der Produktmargen.
Die Aktie reagierte auf die Restrukturierung und die begleitenden Halbjahreszahlen verhalten – seit der Veröffentlichung am vergangenen Montag gab das Papier um 2,7 Prozent nach. Am Freitag schloss die Valneva-Aktie bei 2,80 Euro, ein Minus von 0,8 Prozent auf Tagesbasis. Auf Sicht von 30 Tagen steht dennoch ein Plus von 27 Prozent zu Buche, getragen vom starken Newsflow rund um den Lyme-Impfstoffkandidaten mit Pfizer.
Analyst kappt Kursziel nach Quartalszahlen
Simon Scholes von First Berlin Equity Research bewertete die Zahlen am 19. August und beließ seine Kaufempfehlung, senkte das Kursziel jedoch von 4,50 auf 4,40 Euro. Ausschlaggebend war der niedrigere Bruttogewinn im zweiten Quartal, der mit 4,6 Prozent unter den Konsenserwartungen lag, sowie eine gestiegene Pro-forma-Nettoverschuldung.
Scholes rechnete zum Zeitpunkt seiner Einschätzung mit einer Erholung der Bruttomarge auf über 50 Prozent im zweiten Halbjahr und bezifferte die Wahrscheinlichkeit einer FDA-Zulassung für den Lyme-Impfstoffkandidaten LB6V mit 67 Prozent.
IXCHIQ-Kampagne in Brasilien läuft weiter
Abseits der Restrukturierung liefert das Chikungunya-Vakzin IXCHIQ operative Fortschritte. Die im Februar 2026 gestartete Pilot-Impfkampagne in Brasilien hat bislang rund 50.000 Erwachsene zwischen 18 und 59 Jahren erreicht. Eine lokal produzierte Version namens „Butantan-chik“ erhielt im Mai 2026 die Zulassung in Brasilien – ein Signal dafür, dass Valneva seine Impfstoffplattform auch außerhalb Europas und der USA verbreitern will.
Finanziell hat sich das Unternehmen im zweiten Quartal zusätzlichen Spielraum verschafft: Eine reservierte Kapitalerhöhung über 84 Millionen Euro brachte Zuflüsse von Gesundheits-Investoren wie Frazier Life Sciences, TCGX, Deep Track Capital, Cormorant Asset Management, Perceptive Advisors, Vivo Capital, Samsara BioCapital und Nantahala. Die Kassenposition stieg damit von 109,6 Millionen Euro Ende 2025 auf 121,5 Millionen Euro zum Halbjahresstichtag.
Ausblick bestätigt trotz Belastungen
Trotz des deutlich höheren Nettoverlusts von 63,3 Millionen Euro im Vergleich zu 20,8 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum hält Valneva an seiner Jahresprognose fest: 135 bis 150 Millionen Euro Produktumsatz und 145 bis 160 Millionen Euro Gesamterlöse für 2026. Der Verkauf von Nantes und der Stellenabbau sollen die Kostenbasis senken, während die Marge im zweiten Halbjahr wieder anziehen soll. Damit steht für Anleger eine Doppelstrategie im Raum: kurzfristige Sanierung des Kerngeschäfts bei gleichzeitigem Ausbau der Impfstoffpipeline über internationale Partnerschaften.
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