Uranium Energy: Goldgrube oder Illusion?

In den letzten 12 Monaten hat die Aktie von Uranium Energy viel Aufmerksamkeit auf sich gezogen: Sie legte um 150 Prozent auf über 17 Dollar. Blickt man drei Jahre zurück, steht sogar ein Plus von etwa 320 Prozent zu Buche.

Für Anleger sieht das auf den ersten Blick wie eine Erfolgsgeschichte aus, wie sie nur selten vorkommt: eine echte Kursrakete, getrieben von einer starken makroökonomischen Story, politischem Rückenwind und einem Markt, der plötzlich wieder im Zentrum des Interesses steht.

Uranium Energy Aktie Chart

Uranium Eneryg: Die Story stimmt!

Die Erzählung dahinter ist plausibel und eingängig. Künstliche Intelligenz benötigt immer mehr Rechenleistung und damit steigt der globale Strombedarf rasant. Gleichzeitig wächst der politische Druck, Energie klimafreundlicher zu produzieren.

Atomkraft erlebt in vielen westlichen Ländern ein Comeback, nachdem sie lange Zeit als Risiko galt. Parallel dazu versuchen die USA, Europa und andere Industrienationen, ihre Abhängigkeit von China und Russland bei kritischen Rohstoffen zu reduzieren. Uran aus westlichen oder befreundeten Ländern wird dadurch strategisch immer wichtiger.

Uranium Energy positioniert sich genau in diesem Spannungsfeld als ein Unternehmen, das künftig eine Schlüsselrolle in der sicheren Uranversorgung spielen könnte.

Uranium Energy: Hinweis vorab!

Um die Zahlen richtig einzuordnen, ist es wichtig, den besonderen Rhythmus von Uranium Energy zu verstehen. Das Geschäftsjahr von Uranium Energy läuft nicht wie bei vielen Firmen von Januar bis Dezember, sondern von August bis Juli des Folgejahres.

Das zweite Quartal beginnt bereits im Februar, und die nächsten Q2-Zahlen werden am 18. März veröffentlicht. Zudem wird Uran nicht in Tonnen oder Kilogramm, sondern in Pfund gehandelt. Ein Pfund entspricht 453,6 Gramm.

Für eine realistische Bewertung lohnt sich der Blick auf die letzten zwölf Monate, also den Zeitraum von Q2 2025 bis Q1 2026 – das sogenannte TTM.

Auf dem Papier klingt vieles beeindruckend. Doch je tiefer man gräbt, desto mehr Widersprüche treten zutage. Der Aktienkurs spiegelt enorme Erwartungen wider, während die operativen Zahlen bislang kaum zeigen, dass Uranium Energy diese Erwartungen tatsächlich erfüllen kann.

Uranium Energy: Blick auf Umsatz

Wer nicht nur auf den Aktienkurs schaut, sondern in die Gewinn- und Verlustrechnung eintaucht, erlebt eine gewisse Ernüchterung.

Die Umsätze von Uranium Energy schwanken extrem stark. Im Jahr 2022 erzielte der Konzern lediglich 23,2 Mio. Dollar Umsatz – ein eher bescheidener Wert für ein börsennotiertes Rohstoffunternehmen.

2023 sprang der Umsatz dann plötzlich auf 164,4 Mio. Dollar nach oben, was viele Investoren euphorisch stimmte. Doch dieser Ausreißer erwies sich als wenig nachhaltig: 2024 fiel der Umsatz nahezu auf null und betrug gerade einmal 0,22 Mio. Dollar.

2025 erholte er sich wieder auf 66,8 Millionen Dollar, und in den letzten zwölf Monaten (TTM) lagen die Erlöse bei 49,75 Millionen Dollar.

Diese Achterbahnfahrt ist kein Zufall, sondern Folge des Geschäftsmodells. Uranium Energy verkauft sein Uran überwiegend am Spotmarkt statt über langfristige Lieferverträge. Gleichzeitig hortet das Unternehmen Uran in der Hoffnung auf künftig steigende Preise. Das kann in einem bullischen Markt funktionieren, macht Umsatz und Gewinne aber extrem unberechenbar.

Wenn der Spotpreis hoch ist, kann das Unternehmen profitieren; fällt er jedoch, bleiben hohe Lagerbestände und geringe Einnahmen zurück.

Uranium Energy: Blick auf die Profitabilität

Noch problematischer ist die Profitabilität. Die Bruttomarge lag im TTM bei minus 113,5 Prozent. Das bedeutet vereinfacht: Für jeden 100 Dollar Umsatz musste Uranium Energy rund 223,50 Dollar an Kosten tragen.

Ein solches Verhältnis ist für ein produzierendes Unternehmen alarmierend. Hauptgrund dafür sind die hohen Kosten beim Wiederhochfahren alter Minen sowie steigende Förder- und Verarbeitungskosten. Unter dem Strich führte das dazu, dass Uranium Energy im Jahr 2025 einen Verlust von 77,8 Mio. Dollar auswies.

Trotz dieser schwachen Ergebnisse hat Uranium Energy einen Weg gefunden, weiterzumachen: Es finanziert sich über neue Aktien statt über Kredite oder Gewinne.

Seit 2021 ist die Zahl der ausstehenden Aktien um 86,6 Prozent gestiegen. Aktuell sind 483,2 Millionen Aktien im Umlauf, der Vorstand hat jedoch die Erlaubnis, diese Zahl auf bis zu 750 Millionen zu erhöhen.

Für bestehende Aktionäre bedeutet das eine massive Verwässerung – ihr Anteil am Unternehmen wird Stück für Stück kleiner. Anders gesagt: Verwässerung ist hier kein theoretisches Risiko mehr, sondern bereits Realität.

Investoren vertrauen Uranium Energy

Trotzdem haben viele Investoren weiterhin Vertrauen. Das Agio von Uranium Energy stieg von 442 Mio. Dollar im Jahr 2021 auf rund 1,7 Mrd. Dollar in Q1 2026.

Die Bewertung basiert also weit mehr auf Erwartungen als auf aktuellen Gewinnen. Man könnte sagen: Der Glaube der Anleger finanziert derzeit das Tagesgeschäft.

Uranium Energy sitzt auf einem Berg von Geld

Auf der positiven Seite hat sich die finanzielle Situation des Unternehmens deutlich verbessert. Der Cashbestand ist stark gewachsen: 2022 verfügte Uranium Energy noch über magere 32,5 Mio. Dollar. Heute liegen die liquiden Mittel bei etwa 455 Mio. Dollar – ein Plus von rund 1.300 Prozent. Zudem ist Uranium Energy schuldenfrei. Das ist ein klarer Vorteil, denn Eigenkapital belastet nicht mit Zinsen oder Rückzahlungsverpflichtungen.

Trotzdem löst dieser hohe Cashbestand nicht das grundlegende Problem: Uranium Energy fehlt ein stabiles, planbares Geschäftsmodell. Solange das Unternehmen überwiegend am Spotmarkt verkauft, bleibt es extrem abhängig von kurzfristigen Preisschwankungen.

Viele etablierte Uranproduzenten sichern ihre Einnahmen über langfristige Verträge mit Energieversorgern ab. Uranium Energy tut das bislang nicht. Das macht die Zukunft schwer vorhersehbar – sowohl für das Management als auch für Investoren.

Gleichzeitig steigen die Vorräte immer weiter an. 2021 lagen sie bei lediglich 6,2 Mio. Dollar, Ende Oktober 2025 bereits bei 81,7 Mio. Dollar.

Das zeigt deutlich: Uranium Energysetzt derzeit auf Lagerhaltung und spekuliert auf höhere Preise, als auf den Verkauf vin Uran. Dieses Vorgehen kann sich auszahlen, wenn der Uranpreis stark steigt. Fällt er jedoch, sitzt Uranium Energy auf teuren Beständen, die sich nur mit Verlust verkaufen lassen.

In gewisser Weise ist das Geschäftsmodell eine Wette auf den Uranpreis. Steigt er, könnte Uranium Energy stark profitieren. Bleibt er stabil oder sinkt, drohen weitere Verluste. Sicherheit sieht anders aus.

Ressourcen statt Reserven: Die große Unsicherheit unter der Erde

Noch kritischer wird es beim Blick auf die geologischen Grundlagen. Uranium Energy gibt an, über erhebliche Uranvorkommen zu verfügen. Insgesamt werden rund 330 Millionen Pfund Uran als Ressourcen ausgewiesen.

Diese verteilen sich auf drei Kategorien: 27,5 Millionen Pfund gelten als Measured, also mit hohem geologischem Vertrauen nachgewiesen.

202,5 Millionen Pfund sind Indicated, also mit gutem Vertrauen, aber noch nicht vollständig abgesichert.

Weitere 100 Millionen Pfund werden als Inferred geführt – eine Kategorie mit niedrigem Vertrauen, die oft eher auf Schätzungen als auf belastbaren Daten basiert.

Der entscheidende Punkt: Ressourcen sind keine Reserven. Ressourcen zeigen lediglich, dass Uran im Boden vorhanden ist. Sie sagen nichts darüber aus, ob der Abbau wirtschaftlich sinnvoll ist.

Uranium Energy: Keine Machbarkeitsstudie

Dafür braucht es eine Machbarkeitsstudie – und genau die fehlt hier. Uranium Energy hat bislang keine solche Studie vorgelegt, und nach aktuellem Stand ist auch keine geplant. Damit bleibt offen, ob sich der Abbau langfristig wirklich lohnt.

Ohne Machbarkeitsstudie weiß niemand mit Sicherheit, wie hoch der Uranpreis sein müsste, damit Uranium Energy dauerhaft profitabel arbeiten kann. Zudem ist bekannt, dass Ressourcen bei genaueren Untersuchungen oft deutlich schrumpfen.

Gerade bei Indicated- und Inferred-Ressourcen kann die tatsächlich nutzbare Menge am Ende um bis zu 50 Prozent geringer ausfallen als ursprünglich angenommen. Das macht die Ausgangsbasis deutlich unsicherer, als sie auf den ersten Blick wirkt.

Derzeit günstige Abbaukosten. Doch wie lange noch?

Zwar gibt Uranium Energy aktuelle Abbaukosten von rund 34,35 Dollar pro Pfund an – ein Wert, der im Vergleich zu manchen Wettbewerbern attraktiv erscheint. Doch diese Zahl gilt nur für einen bestimmten Zeitpunkt und unter bestimmten Bedingungen.

Steigende Energiepreise, strengere Umweltauflagen oder technische Probleme könnten die Kosten schnell nach oben treiben. Ohne eine offizielle Machbarkeitsstudie fehlt die verlässliche Grundlage, um diese Zahlen langfristig einzuordnen.

Chance versus Risiko: Warum die Aktie polarisiert

Unterm Strich steht Uranium Energy für ein klassisches High-Risk-High-Reward-Investment. Die Chancen sind real: Sollte der Uranpreis in den kommenden Jahren stark steigen, könnte Uranium Energy dank seiner Lagerbestände und Produktionskapazitäten überproportional profitieren. Die geopolitische Lage, der wachsende Strombedarf durch KI und das Comeback der Atomkraft sprechen grundsätzlich für den Uranmarkt.

Gleichzeitig sind die Risiken enorm. Die aktuelle Profitabilität ist negativ, die Umsätze schwanken stark, und das Unternehmen ist massiv auf Kapitalerhöhungen angewiesen. Es gibt keine langfristigen Lieferverträge, keine Machbarkeitsstudie und keine bestätigten wirtschaftlichen Reserven – nur Ressourcen mit teils unsicherem Status. Hinzu kommt die fortschreitende Verwässerung durch neue Aktien.

Für langfristige Investoren ist das ein schwieriges Gesamtbild. Man kann an die Story glauben und auf weiter steigende Kurse setzen – oder man kann nüchtern feststellen, dass die operativen Zahlen diese Bewertung bislang nicht rechtfertigen. Beides ist nachvollziehbar, doch das Risiko ist objektiv hoch.

Persönliches Fazit: Abwarten statt einsteigen

Trotz der beeindruckenden Kursentwicklung erscheint Uranium Energy derzeit als zu riskant für ein solides, langfristiges Investment. Zu viel basiert auf Hoffnung, zu wenig auf belastbaren Zahlen. Uranium Energy mag kurzfristig von der Uran-Euphorie profitieren, doch strukturelle Schwächen bleiben bestehen.

Bevor man ernsthaft investieren sollte, wären mehrere Schritte wünschenswert: stabile und planbare Umsätze statt extremer Schwankungen, positive Margen statt anhaltender Verluste, und vor allem langfristige Lieferverträge mit Energieversorgern. Entscheidend wäre außerdem eine fundierte Machbarkeitsstudie, die zeigt, dass die ausgewiesenen Ressourcen tatsächlich wirtschaftlich abbaubar sind.

Solange diese Punkte nicht erfüllt sind, bleibt Uranium Energy für mich eher eine spekulative Wette als ein solides Investment. Die Story ist stark – aber die Zahlen müssen ihr irgendwann folgen. Erst wenn das passiert, lohnt es sich, das Unternehmen neu zu bewerten. Bis dahin überwiegt Vorsicht.