Unilever als Depot-Strategie: Schwankungen glätten

Neben spekulativen Wachstumstiteln sollten Anleger auch defensive Titel im Depot haben, die bei Rallys zwar hinten dran sind, in Korrekturphasen wie in der Vorwoche jedoch ihre Stärken ausspielen und Vermögen erhalten können.

Eine mögliche Investition ist der Konsumgüter-Hersteller Unilever.

Während die Diskussionen um KI-Bewertungen, Fed-Politik und Hyperscaler-Schulden immer hitziger werden, verdient Unilever sein Geld mit Dingen, die Menschen unabhängig vom Zinsniveau und der Chip-Nachfrage kaufen: Waschmittel, Zahnpasta, Deo, Shampoo. Dieses defensive Geschäftsmodell macht die Aktie zum idealen Gegengewicht für das Tech-Exposure im Depot.

Wertsteigerungen durch Abspaltungen

Gleichzeitig ist eine Investition chancenreich, da die Summe der Konzernteile mehr wert sein dürfte als der Kurszettel aktuell anzeigt. Um diese Werte zu heben, müssten die einzelnen Teile jedoch an die Börse gebracht werden – doch genau das macht Unilever derzeit.

Die erste Trennung zur Hebung versteckter Werte erfolgte bereits im Dezember 2025. Damals wurde das Eiscreme-Geschäft mit Marken wie Magnum, Wall’s und Ben&Jerry’s als eigenständige The Magnum Ice Cream Company abgespalten, ein Geschäft, dass mit 6,9% die schwächsten Gewinnspannen im Konzern aufwies – also quasi die Profitabilität drückte. Unilever hält inzwischen nur noch knapp 20% – will aber aus der ehemaligen Tochter ganz aussteigen. Da diese börsennotiert ist, dürfte dies unkompliziert sein.

Die zweite, viel größere Trennung läuft aktuell.

Unilever fusioniert sein Foods-Geschäft (außer das indische Geschäft) mit dem US-Gewürz- und Aromen-Hersteller McCormick. Das Management sieht bei der Bündelung der Kräfte ein hohes Umsatz-Wachstumspotenzial und vermutet durch Prozessoptimierung 600 Mio. Dollar an Kostensynergien.

Da so eine große Transaktion sehr viel Bürokratisches mitbringt, wird der Abschluss zwar erst im März 27 erwartet, doch je näher der Deal-Abschluss rückt, umso besser sollte das für die Aktie sein.

Schlankeres Profil ermöglicht höhere Bewertung – Kapitalrückführung on top

Denn was nach den beiden Verkäufen übrigbleibt, ist dann ein Unternehmen, das im historischen Vergleich höher bewertet sein müsste. Investoren beteiligen sich an einen reinen Konsumgüterhersteller mit Schwerpunkt Personal Care statt an einen Gemischtwaren-Laden.

Auf Pro-forma-Basis für 2025 kommt diese „neue Unilever“ auf einen Umsatz von 39 Mrd. Euro, eine Bruttomarge von über 48% statt der bisher konzernweiten 46,9%, eine Markeninvestitionsquote von über 18% statt 16,1% und eine bereinigte operative Marge von über 19%.

Das Mengenwachstum soll sich von 1,9% auf rund 2,5% verbessern.

Geografisch ist der schlankere Konzern mit 62% Schwellenländer-Anteil so breit wie zuvor aufgestellt, mit den USA (22%) und Indien (16%) als größten Einzelmärkten. Nach eigener Einschätzung ist Unilever der zweitgrößte Beauty-&-Personal-Care-Konzern der Welt und in den Schwellenländern sogar Marktführer.

Gleichzeitig soll dann laut Unilever neben einer Schuldenreduzierung vor allem Geld für eine Beschleunigung der Kapitalrückführung bereitgestellt werden. Rund 6 Mrd. Euro sollen zwischen 2026 und 2029 an die Aktionäre verteilt werden (Dividenden und Rückkäufe).

Unilever Aktie Chart

Neue Unilever schreibt sich größeres Wachstum auf die Fahnen – KI soll Marketing verbessern

Verglichen mit dem Durchschnitt börsennotierter Konkurrenten wachsen die Briten bei Umsatz (5,4% vs. 4,6%) und Volumen (Stückzahlen) bereits heute schneller. Bei der operativen Marge mit 19,1% gegenüber rund 22-23% bei den Wettbewerbern bleibt jedoch noch sichtbarer Spielraum nach oben.

Das erklärte Mittelfristziel lautet daher auch, die operative Marge auszuweiten. Zugleich soll das Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Bereich vordringen, um bei der Gesamtrendite für Aktionäre ins obere Drittel der Branche vorzustoßen.

Auf der Innovationsseite hat Unilever ein neues 270-Mio.-Dollar-Forschungszentrum in den USA angekündigt, das KI-gestützte Entwicklung in großem Maßstab ermöglichen soll. Die Basis dafür sind über 150.000 vernetzte wissenschaftliche Dokumente und mehr als 25 Millionen simultan ausgewertete Datenpunkte, was nach Unternehmensangaben die Generierung von Slogans wie „repariert 98% der Haare“ um rund 90% effizienter macht.

Jahresauftakt erfolgreich – Ausblick bestätigt

Auch das operative Geschäft läuft rund: Im ersten Quartal 2026 erreichte Unilever ein Umsatzwachstum von 3,8%, getragen von einem Mengenwachstum von 2,9% und einem noch stärkeren Wachstum der Power Brands von 4,0%.

Zur Fußball-WM hat der Konzern seine Handelsmarketing-Maschinerie hochgefahren, mit eigenen WM-Verkaufsdisplays in Supermärkten weltweit und einer im Jahresvergleich vervierfachten Zahl an Content-Creators (zB. Youtoube,Insta,TikTok) allein im Personal-Care-Bereich.

Für das Gesamtjahr bestätigt der Konzern eine Umsatzwachstumsspanne am unteren Ende von 4 bis 6%, mindestens 2% Mengenwachstum und eine moderate Verbesserung der operativen Marge gegenüber 20,0% im Vorjahr, kalkuliert mit einem Ölpreis von rund 100 Dollar je Barrel.

Gut vorstellbar, dass aufgrund des Ende des Irankriegs hier nochmal nachjustiert wird.

Unilever Aktie Chart

Hohe Erfolgsquote bei Übernahmen: Unilever-Struktur kurbelt Umsätze an

Auch die Kapitaldisziplin überzeugt: Rund 23% des Umsatzes fließen in Marke, Forschung und Investitionen, davon mehr als die Hälfte in Produktivitätsprogramme. Zukäufe bleiben bewusst klein dosiert.

Im Schnitt kauft Unilever für 1,5 Mrd. Euro pro Jahr zu, bei einer Marktkapitalisierung von 112 Mrd. Euro nicht nennenswert. Unilever betont jedoch, dass die 14 Zukäufe seit 2020 zu 80% nachweisbar erfolgreich waren und sich der Umsatz der Kandidaten seither im Schnitt verzweieinhalbfacht hat.

Unter dem Strich also vieles, was einem Investor abseits von KI gefallen kann: Werthebung durch Abspaltung, beschleunigtes Wachstum, anlegerfreundliches Management und defensives Geschäftsmodell.