UiPath Aktie: Zahlen gut, Reaktion kalt

Wachstum ja, Tempo fraglich

Die annualisierte wiederkehrende Umsatzbasis (ARR) stieg um 12 Prozent auf 1,938 Milliarden Dollar. Das Nettoneugeschäft bei der ARR erreichte 37 Millionen Dollar — etwas über den Erwartungen, aber nur ein moderater Fortschritt gegenüber den Vorquartalen. Für die zweite Jahreshälfte impliziert die Prognose ein ARR-Neugeschäft von rund 130 Millionen Dollar, praktisch auf Vorjahresniveau.

Künstliche Intelligenz spielt inzwischen eine zentrale Rolle im Geschäft: 18 der 20 größten Abschlüsse des Quartals enthielten KI-Komponenten. UiPath positioniert sich zunehmend als Plattform, die deterministische Automatisierung mit KI-Agenten kombiniert — nicht als reines Aufgaben-Automatisierungstool.

Die Kundenbasis konzentriert sich derweil stärker auf große Konten: Kunden mit mindestens 100.000 Dollar ARR wuchsen um 10 Prozent auf 2.666, jene mit über einer Million Dollar ARR um 21 Prozent auf 387. Kleinere Kunden trugen den Großteil der Abwanderung.

Operativ zeigt sich UiPath robust. Das Unternehmen erzielte mit 32 Millionen Dollar GAAP-Betriebsgewinn das vierte Quartal in Folge schwarze Zahlen, nach einem Verlust von 20 Millionen Dollar im Vorjahresquartal. Die Bruttomarge liegt bei 82 Prozent, bei Software sogar bei 90 Prozent.

Analysten bleiben zurückhaltend optimistisch

Die Reaktion der Analysten fiel gemischt aus. Wells Fargo hob das Kursziel auf 15 Dollar von zuvor 13 Dollar an, beließ die Einstufung aber bei „Equal Weight“. Canaccord stufte die Aktie hingegen von „Buy“ auf „Hold“ herunter und verwies auf Bewertungsbedenken, erhöhte das Kursziel aber auf 17 von 15 Dollar.

TD Cowen erhöhte sein Ziel auf 16 Dollar und beließ es bei „Hold“. Die Kursziele bewegen sich damit in einer Spanne von 15 bis 17 Dollar — kein Analystenhaus sieht aktuell deutlich mehr Potenzial nach oben.

Für das Gesamtjahr 2027 rechnet UiPath mit Umsätzen zwischen 1,789 und 1,794 Milliarden Dollar sowie einem nicht-GAAP-Betriebsgewinn von rund 445 Millionen Dollar. Das Management stellte zudem in Aussicht, die Marke von 2 Milliarden Dollar ARR im laufenden Geschäftsjahr zu erreichen.

Parallel zu den Zahlen kündigte UiPath einen Führungswechsel an: Ashim Gupta konzentriert sich künftig ausschließlich auf seine Rolle als Chief Operating Officer, während Hitesh Ramani die Position des Finanzvorstands übernimmt. Ramani war zuvor als stellvertretender CFO tätig.

UiPath lädt am 22. September zu einem Investor Day nach Las Vegas, gefolgt von der hauseigenen Nutzerkonferenz FUSION vom 23. bis 25. September. Dort will das Management laut eigener Ankündigung die langfristige Strategie und Produkt-Roadmap konkretisieren — ein Termin, an dem sich zeigen dürfte, ob die KI-Story die Wachstumszweifel der Anleger zerstreuen kann.