Milliardenaufträge in der Tasche, trotzdem gibt der Kurs nach. Bei TKMS klafft die Realität der Auftragsbücher und die Stimmung an der Börse gerade deutlich auseinander. Die Aktie notiert aktuell bei 81,10 Euro, ein Minus von 1,34 Prozent am heutigen Mittwoch. In den vergangenen sieben Tagen verlor das Papier sogar 9,59 Prozent.
Volle Auftragsbücher, schwacher Kurs
Dabei liefert der Marineschiffbauer operativ Rekorde. Anfang Juli wählte Kanada TKMS als bevorzugten Anbieter für sein U-Boot-Programm aus. Bis zu zwölf U-Boote der Klasse 212CD stehen im Raum, ein Vertragsschluss wird bis Ende 2027 angestrebt. Das Projekt hat einen geschätzten Wert von rund 20 Milliarden Euro.
Nur wenige Tage später legte der Haushaltsausschuss des Bundestages nach. Am 8. Juli gab er grünes Licht für vier MEKO A-200 DEU-Fregatten für die Deutsche Marine, mit Option auf weitere Einheiten. Das Volumen der ersten vier Schiffe liegt bei etwa 6,3 Milliarden Euro. Es ist der größte Überwasser-Auftrag in der Firmengeschichte. Die erste Fregatte soll 2029 ausgeliefert werden.
Die Werften sind damit für Jahre ausgelastet. Der Markt honoriert das bislang kaum.
TKMS wirbt in Singapur um Vertrauen
Als Reaktion auf diese Lücke zwischen Auftragslage und Kursentwicklung reist das Management nach Asien. Eine zweitägige Investoren-Roadshow in Singapur endet heute, Mittwoch. Das Ziel: institutionelle Anleger von der langfristigen Strategie und den Profitabilitätsaussichten überzeugen.
Warum Anleger misstrauisch bleiben
Die Skepsis hat einen konkreten Auslöser. Im Juni 2026 stoppte Verteidigungsminister Pistorius das F126-Fregattenprojekt. Grund waren massive Kostensteigerungen und Verzögerungen. Die Kosten für die ursprünglich sechs geplanten Fregatten kletterten von zehn auf bis zu 18 Milliarden Euro.
Dieser Fall zeigt das Kernrisiko großer Verteidigungsprojekte. Kostenexplosionen und politische Kurswechsel können Margen und Zeitpläne erheblich belasten. Investoren fragen sich deshalb, ob TKMS aus dem gewaltigen Auftragsbestand auch nachhaltige Gewinne ziehen kann.
Was die Kennzahlen zeigen
TKMS gilt technologisch als führend bei U-Booten und MEKO-Fregatten. Die globale Nachfrage nach maritimer Verteidigungstechnologie steigt, gerade im NATO-Verbund. Das verschafft dem Unternehmen mittelfristig weiteres Aufwärtspotenzial.
Die Aktie liegt seit Jahresanfang trotz der jüngsten Schwäche noch mit 17,11 Prozent im Plus. Zum 52-Wochen-Hoch von 106,58 Euro vom Oktober 2025 fehlen aktuell 23,91 Prozent. Der Kurs notiert mit 81,10 Euro leicht über dem 50-Tage-Durchschnitt von 78,43 Euro. Die annualisierte Volatilität von knapp 83 Prozent über 30 Tage zeigt aber: Die Unsicherheit am Markt bleibt hoch.
Die Roadshow in Singapur endet heute. Ob sie institutionelle Investoren tatsächlich überzeugt, dürfte sich in den kommenden Handelstagen an der Kursentwicklung ablesen lassen.
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