TKMS Aktie: 20,6 Milliarden Euro Rekord-Auftragsbestand

Zwölf U-Boote, ein Kontinent voller Nachfrage

Anfang Juli wählte die kanadische Regierung TKMS als bevorzugten Bieter für das „Canadian Patrol Submarine Project“. Das Programm sieht die Lieferung von bis zu zwölf U-Booten der Klasse 212CD vor, das potenzielle Gesamtvolumen bewegt sich im zweistelligen Milliardenbereich. Ende Juli folgte die nächste Etappe: Gemeinsam mit GH Power vereinbarte TKMS die Fortführung der Kooperation bei Wasserstoff-Technologie, ausdrücklich zugeschnitten auf das kanadische Programm. Saubere Antriebsenergie wird damit Teil des Angebots – ein Detail, das zeigt, wie sehr sich Rüstungsexport und Energiewende inzwischen überschneiden.

Bündnisse statt Alleingang

Parallel baut TKMS sein Netzwerk aus. Ende Juli unterzeichnete das Unternehmen mit dem spanischen Werftkonzern Navantia eine zweite Absichtserklärung, um die strategische Partnerschaft im U-Boot-Bau auszubauen und gemeinsam NATO-Ausschreibungen zu adressieren. Wenige Tage zuvor billigte der Haushaltsausschuss des Bundestages die Beschaffung von vier Fregatten der Klasse MEKO A-200 DEU für die Deutsche Marine, inklusive Option auf weitere Einheiten. Zwei Baustellen, ein Muster: TKMS positioniert sich nicht als nationaler Champion, sondern als europäischer Knotenpunkt für maritime Verteidigungstechnik. Wer glaubt, Rüstungspolitik sei noch eine Sache einzelner Staaten, verpasst gerade, wie sehr sich hier Allianzen neu sortieren.

Zahlen, die zum Auftragsberg passen

Die operative Basis für diese Ambitionen liefern die Geschäftszahlen. Im ersten eigenständigen Geschäftsjahr 2024/25 stieg der Nettogewinn auf 108 Millionen Euro nach 88 Millionen im Vorjahr, während sich der Auftragseingang auf 8,8 Milliarden Euro versechsfachte. Im Halbjahresbericht 2025/26 kletterte der Auftragsbestand auf einen Rekordwert von 20,6 Milliarden Euro, der Umsatz wuchs um 10 Prozent auf 1,168 Milliarden Euro, das bereinigte EBIT verbesserte sich von 53 auf 60 Millionen Euro. Für diese Wachstumskurve hat die Deutsche Bank Ende Juli ihr Kursziel bei 110 Euro bestätigt und die Einstufung „Buy“ vergeben – mit Verweis auf die hohe Visibilität durch den Rekordauftragsbestand.

Der Markt hat davon einiges eingepreist, aber längst nicht alles. Am Freitag schloss die Aktie bei 82,00 Euro, ein Plus von 1,49 Prozent auf Tagessicht. Seit Jahresbeginn steht ein Kursgewinn von 23,87 Prozent zu Buche – eine Zahl, die sich vor dem Hintergrund der Auftragswelle fast bescheiden ausnimmt. Zum bisherigen 52-Wochen-Hoch von Ende Oktober fehlt der Aktie noch ein knappes Viertel, konkret 23,06 Prozent. Zwischen Rekordkurs und Rekordauftragsbestand klafft also weiterhin eine Lücke.

Der Blick auf den 12. August

Am 12. August legt TKMS die Quartalsmitteilung für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2025/26 vor, die Vorabbekanntmachung dazu erfolgte bereits Ende Juli. Erst dann wird sich zeigen, wie viel vom kanadischen Milliardenpotenzial, von der Navantia-Partnerschaft und vom Fregatten-Auftrag der Bundeswehr bereits in den Zahlen ankommt. Die eigentliche Frage lautet nicht mehr, ob Europa seine Flotten erneuert – sondern wer die Werften dafür stellt. TKMS hat sich in wenigen Monaten von der Konzerntochter zum gefragten Partner mehrerer Nationen gewandelt. Ob daraus ein dauerhafter Wettbewerbsvorteil wird, entscheidet sich an der Frage, wie viele dieser Absichtserklärungen tatsächlich in Verträge münden.