Telecom Italia-Aktie: Jetzt kommt die Post!

Die italienische Post schlägt zu. Poste Italiane hat am Sonntag ein öffentliches Übernahmeangebot für Telecom Italia im Wert von rund 10,8 Milliarden Euro vorgelegt. Für jede Aktie des ehemaligen Telefonmonopolisten bietet die staatlich gestützte Post 0,167 Euro in bar plus 0,0218 neu ausgegebene Poste-Aktien. Das ergibt einen Gesamtwert von 0,635 Euro je Aktie und liegt damit 9,01 Prozent über dem Schlusskurs vom 20. März.

Mit diesem Schritt will Poste Italiane die volle Kontrolle über Telecom Italia übernehmen und das Unternehmen bis Ende 2026 von der Mailänder Börse nehmen. Die Kombination der beiden Konzerne würde einen integrierten Riesen mit Gesamterlösen von etwa 26,9 Milliarden Euro und einem operativen Gewinn von rund 4,8 Milliarden Euro schaffen. Über 150.000 Mitarbeiter würden dann für den neuen Verbund arbeiten.

Telecom Italia S.p.A. Aktie Chart

Synergien sollen schnell fließen

Poste Italiane rechnet mit jährlichen Synergien von etwa 700 Millionen Euro, sobald die Integration abgeschlossen ist. Davon sollen 500 Millionen Euro aus Kosteneinsparungen kommen, weitere 200 Millionen Euro aus zusätzlichen Umsätzen. Die Kostensynergien will man innerhalb von zwei Jahren heben, die Umsatzeffekte in drei Jahren. Einmalige Integrationskosten werden ebenfalls auf 700 Millionen Euro geschätzt.

Die strategische Logik dahinter ist klar. Poste will Netzinfrastruktur, Cloud-Dienste, Daten und digitale Identität bündeln. Telecom Italias internationale Präsenz, besonders in Brasilien mit seiner hohen Profitabilität, macht die Sache zusätzlich attraktiv. Ab 2027 erwartet Poste einen positiven Effekt auf den Gewinn je Aktie, während die Dividende für 2026 neutral bleiben soll.

Für Anleger von Telecom Italia bedeutet das Angebot eine moderate Prämie, aber auch das Ende als börsennotierte Gesellschaft. Ob die 9 Prozent Aufschlag ausreichen, um alle Aktionäre zu überzeugen, wird sich zeigen. Die Post jedenfalls meint es ernst mit ihrem Vorstoß in die digitale Infrastruktur.