Super Micro mit neuen Zahlen – Anleger flüchten

Super Micro Computer ist ein US-amerikanischer Hersteller von Servern und Rechenzentrumslösungen, der vor allem vom Boom der Künstlichen Intelligenz profitiert. Das Unternehmen baut sogenannte AI-Server, die aus teuren Komponenten wie GPUs und Hochleistungsprozessoren bestehen, und liefert damit Hardware an Hyperscaler, Unternehmen und zunehmend auch an staatliche Kunden. Trotz eines massiven Wachstums in den vergangenen Jahren reagieren Anleger nun nervös: Nach den jüngsten Quartalszahlen fiel die Aktie nachbörslich um rund 16%.

Umsatzplus, aber Margen unter Druck

Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 erzielte Super Micro 5,8 Mrd. USD Umsatz, ein Plus von 8% gegenüber dem Vorjahr – allerdings unter der Analystenerwartung von 6 Mrd. USD. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 0,41 USD, leicht unter den erwarteten 0,45 USD und deutlich unter den 0,63 USD des Vorjahres. Besonders enttäuschend war die Bruttomarge von 9,6%, womit der Trend sinkender Profitabilität anhält.

CEO Charles Liang erklärte im Analystencall, dass fehlendes Betriebskapital das Produktionswachstum gebremst habe. Zwar konnte das Unternehmen über eine 2,3-Mrd.-USD-Wandelanleihe im Juni frisches Kapital aufnehmen, doch die kurzfristige Belastung ist spürbar. Zudem verschob sich die Umsatzrealisierung bei einem neuen Großkunden, was das Quartal zusätzlich drückte.

Wachstumsstory mit Fragezeichen

Langfristig bleibt die Story beeindruckend: Das Unternehmen peilt für das neue Geschäftsjahr mindestens 33 Mrd. USD Umsatz an – weit über den bisherigen Erwartungen von 20 Mrd. USD. Diese Prognose deutet jedoch auf ein stark in die zweite Jahreshälfte verschobenes Wachstum hin. Anleger müssen sich auf eine gewisse Volatilität einstellen, bis große Kundenprojekte und die neuen Data Center Building Block Solutions (DCBBS) skalieren.

Super Micro versucht, sich mit diesen Komplettlösungen vom reinen Serverassembler hin zum Anbieter ganzer Rechenzentrumsbausteine zu entwickeln. Das soll mittelfristig höhere Margen ermöglichen. Noch aber zwingt der harte Preiswettbewerb mit Dell und HPE das Unternehmen, Marktanteile auf Kosten der Profitabilität zu gewinnen.

Super Micro Computer Aktie Chart

Risiken bleiben im Fokus

Neben den operativen Herausforderungen bestehen strukturelle Risiken. Hohe Kundenkonzentration – zwei Großkunden machen zusammen 64% der Außenstände aus – sowie anhaltende Bedenken zur internen Kontrolle und Rechnungslegung belasten die Wahrnehmung am Kapitalmarkt. Analysten sehen daher zwar Umsatzpotenzial, warnen aber vor einer möglichen Margenfalle.

Die nachbörsliche Kursreaktion zeigt: Investoren verlangen nun den Beweis, dass Super Micro seine Wachstumsziele erreichen und gleichzeitig die Profitabilität stabilisieren kann. Erst wenn sich beides sichtbar verbessert, dürfte sich der Aktienkurs nachhaltig erholen.