Super Micro Computer liefert seit Jahren dasselbe Muster: gewaltige Chancen im KI-Boom, überschattet von Zweifeln an der Unternehmensführung. Am Mittwoch hat sich diese Spannung zugespitzt wie selten zuvor. Die Aktie schoss um 24,53 Prozent nach oben, auf 31,75 US-Dollar. Für einen Tag hat die Wall Street eine Entscheidung getroffen: Auftragsflut schlägt Regulierungsrisiko.
Margen verdoppeln sich über Nacht
Auslöser war eine vorläufige Geschäftsupdate zum vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026. Und die Zahl, die den Kurs bewegt hat, betrifft nicht den Umsatz. Es ist die Marge.
Super Micro erwartet jetzt eine Bruttomarge zwischen 15 und 17 Prozent. Die alte Prognose lag bei 8,2 bis 8,4 Prozent. Das ist keine leichte Anpassung, das ist eine Verdopplung.
Beim Umsatz sieht es dagegen dünner aus. Das Unternehmen dürfte sich am unteren Ende der Spanne von 11 bis 12,5 Milliarden Dollar einpendeln. Der Markt hat diese Schwäche am Mittwoch schlicht ignoriert. Analysten führen die Margensprünge auf einen günstigeren Produktmix zurück, dazu kommt die extreme Knappheit bei High-End-KI-Servern, die dem Unternehmen bessere Preise ermöglicht.
Der 60-Milliarden-Dollar-Auftragsberg
Noch beeindruckender als die Marge ist der Auftragsbestand. Super Micro meldet für das vierte Quartal neue Bestellungen von über 60 Milliarden Dollar. Zum Vergleich: Die aktuelle Marktkapitalisierung des Unternehmens liegt bei 13,70 Milliarden Euro. Der Auftragsberg übersteigt den Börsenwert um ein Vielfaches.
Treiber sind offenbar große KI-Projekte, darunter Aufträge mit Verbindung zu SpaceX und xAI. Das deutet auf einen Nachfragehorizont hin, der weit über die aktuelle Produktionskapazität hinausreicht.
Aber ein Auftragsberg dieser Größenordnung wirft auch Fragen auf. Einige Analysten sprechen offen von „Doppelbestellungen“ — Kunden, die identische Aufträge bei mehreren Zulieferern platzieren, um sich Lieferungen zu sichern, und dann stornieren, sobald die erste Charge eintrifft. Reicht ein einziger Rekordauftrag aus, um Zweifel an der Belastbarkeit dieses Backlogs auszuräumen? Diese Frage bleibt bislang unbeantwortet.
Hinzu kommt die juristische Baustelle. Super Micro navigiert derzeit eine Bundesanklage wegen Chip-Exporten. Im Juni 2026 durchsuchten Ermittler zudem die Büros des Unternehmens in Taiwan.
Erholung mit Widerständen
Der Kurssprung vom Mittwoch täuscht über die längere Bilanz hinweg. Auf Zwölfmonatssicht liegt die Aktie immer noch 36,31 Prozent im Minus. Vom 52-Wochen-Hoch bei 60,71 US-Dollar trennen das Papier fast 48 Prozent.
Die Erholung ist trotzdem real. Seit Jahresbeginn steht die Aktie mit 8,49 Prozent im Plus, und der aktuelle Kurs liegt nur noch 0,28 Prozent über dem 200-Tage-Durchschnitt von 31,67 Dollar. Der Titel bewegt sich also zurück in Richtung seines langfristigen Trends — nach Monaten unterhalb dieser Linie ein Signal, das Technikanalysten aufhorchen lässt.
Der RSI von 57,1 zeigt: Überkauft ist die Aktie nicht. Es bleibt also Spielraum nach oben, falls sich die Story bestätigt.
Der eigentliche Test kommt erst im August 2026, wenn Super Micro die vollständigen Quartalszahlen und die Prognose für 2027 vorlegt. Bis dahin bleibt die Wall Street bei ihrer Wette: Der KI-Infrastruktur-Boom ist lukrativ genug, um sowohl die Ermittlungen als auch die Konkurrenz von etablierten Anbietern wie Dell und HPE aufzuwiegen. Ob dieser Auftragsberg von 60 Milliarden Dollar tatsächlich in Umsatz und Gewinn mündet, entscheidet sich in den kommenden Wochen.
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