Knapp unter dem 52-Wochen-Hoch, starker Free-Cash-Flow, neues Milliarden-Rückkaufprogramm — Siemens liefert nach dem zweiten Quartal gleich mehrere Argumente, die Analysten überzeugen. Goldman Sachs zieht die Konsequenzen.
Goldman Sachs sieht Siemens deutlich über Konsens
Analystin Daniela Costa hat das Kursziel von 235 auf 290 Euro angehoben und die „Buy“-Einstufung bestätigt. Ihre Begründung: höhere Schätzungen für Auftragseingang und Umsatz, und beim operativen Ergebnis für das Geschäftsjahr 2027 sieht sich Goldman Sachs nun deutlich über dem Marktkonsens. Ein weiteres Argument liefert die Kapitalrückgabe — Siemens will das auslaufende Aktienrückkaufprogramm unmittelbar ersetzen und damit überdurchschnittliche Aktionärsrenditen sichern.
Das neue Programm hat ein Volumen von bis zu 6 Milliarden Euro und eine Laufzeit von bis zu fünf Jahren. Ein klares Signal, dass das Management von seiner Cashgenerierung überzeugt ist. Der Free-Cash-Flow stieg im zweiten Quartal auf gut 1,7 Milliarden Euro — ein rasanter Anstieg, der diese Zuversicht untermauert.
Quartalszahlen mit einem Schönheitsfehler
Der Konzerngewinn sank zwischen Januar und März um acht Prozent. Allerdings geht das auf einen Sondereffekt im Vorjahresquartal zurück, nicht auf operative Schwäche. Währungsbereinigt wuchs der Umsatz um sechs Prozent.
Auf Segmentebene lief es uneinheitlich. Smart Infrastructure wächst nach einem starken ersten Halbjahr nun mit einer angehobenen Guidance von 8 bis 10 Prozent vergleichbarem Umsatzwachstum. Digital Industries erhält ebenfalls eine engere, leicht nach oben verschobene Zielspanne von 7 bis 10 Prozent Wachstum bei einer Ergebnismarge von 17 bis 19 Prozent. Die Mobility-Sparte hingegen enttäuscht: Siemens erwartet dort nur noch 5 bis 7 Prozent Wachstum — zuvor waren es 8 bis 10 Prozent.
Jahresguidance bleibt stabil
Für das Gesamtjahr 2026 hält das Management an einem vergleichbaren Umsatzwachstum von 6 bis 8 Prozent fest. Das EPS vor PPA soll zwischen 10,70 und 11,10 Euro liegen, das Book-to-Bill-Verhältnis über 1.
Das breite Analysten-Spektrum spiegelt die unterschiedlichen Einschätzungen zum Wachstumstempo wider. Von 23 erfassten Analysten votieren 16 mit „Buy“, 5 mit „Hold“ und 3 mit „Sell“. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei rund 275 Euro, die Spanne reicht von 225 bis 335 Euro.
Die Aktie notiert bei 269,45 Euro — knapp ein Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch vom 14. Mai und rund zwölf Prozent über dem 200-Tage-Durchschnitt. Den nächsten Datenpunkt liefert Siemens im August mit den Zahlen für das dritte Quartal.
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