Die Geschichte rund um ServiceNow hat sich verändert. Es geht nicht mehr nur um KI-Hype — es geht um die Frage, ob das Unternehmen liefert, was es verspricht. Nach einem Rückgang von 9,3 Prozent in sieben Tagen steht der Kurs bei 88,56 Euro. Wer nur auf diese Zahl schaut, verpasst das eigentliche Bild.
Institutionelle Überzeugung trotz Verkaufsdruck
Auf den ersten Blick sieht die Kursentwicklung nach Vertrauensverlust aus. Der 30-Tage-Gewinn von knapp 19 Prozent wurde teilweise abgebaut. Der RSI liegt bei 46,5 — die vorherigen überkauften Bedingungen haben sich normalisiert.
Allerdings erzählt die Eigentümerstruktur eine andere Geschichte. Institutionelle Investoren halten inzwischen rund 87 Prozent der Aktien. State Street hat seine Position um mehr als 400 Prozent auf fast 48 Millionen Anteile ausgebaut. UBS Asset Management und Vanguard haben ihre Positionen ebenfalls deutlich erhöht.
Das ist kein passives Halten. Das ist aktives Aufstocken in einem volatilen Markt — mit annualisierter 30-Tage-Volatilität von knapp 80 Prozent. Wer unter diesen Bedingungen kauft, hat eine klare Meinung.
Hinzu kommt: Zwei Boardmitglieder haben zuletzt Aktien verkauft. Insider-Verkäufe sind kein Alarmsignal per se, aber sie zeigen, dass nicht alle auf derselben Seite stehen. Die institutionellen Käufer scheinen das einzupreisen — und trotzdem zu kaufen.
Von „KI-fähig“ zu „KI-notwendig“
Hier liegt der eigentliche Kern der ServiceNow-These. Viele Softwareunternehmen haben KI-Funktionen hinzugefügt. ServiceNow versucht etwas Grundlegenderes: das Unternehmen will zur Infrastruktur werden, ohne die moderne Konzerne ihre Prozesse nicht mehr automatisieren können.
Die erweiterte Allianz mit IBM, die für die zweite Hälfte 2026 geplant ist, zielt genau darauf ab. Es geht um Datenverwaltung und die Modernisierung veralteter Unternehmensinfrastrukturen — kein glamouröses Thema, aber eines mit echtem Preissetzungspotenzial. Wer die Kernsysteme eines Konzerns berührt, ist schwer zu ersetzen.
Das Management hat das KI-Umsatzziel für 2026 auf 1,5 Milliarden US-Dollar angehoben. Die Initiativen „Now Assist“ und „Ondaro“ sollen Workflow-Automatisierung konkret machen — nicht als Demo, sondern als produktiver Bestandteil des Tagesgeschäfts.
Reicht das, um die Bewertungslücke zu rechtfertigen, die sich bei einem Kurs von 88,56 Euro und einem Konsens-Kursziel von 122,56 Euro auftut?
Das Aufwärtspotenzial von rund 38 Prozent ist kein Versprechen — es ist die kollektive Einschätzung der Analysten, dass ServiceNow diesen Übergang schafft. Wettbewerber wie Zscaler warnen bereits, dass KI-Agenten zur Schwachstelle in der Cybersicherheit werden könnten. ServiceNow wettet darauf, dass gut integrierte Automatisierung das Gegenteil beweist.
Konsolidierung mit Substanz
Die Marktkapitalisierung liegt bei rund 95 Milliarden Euro. ServiceNow ist kein spekulativer Mid-Cap mehr. Das Unternehmen ist Teil der globalen Software-Grundausstattung — und wird von den größten Vermögensverwaltern der Welt entsprechend behandelt.
Die aktuelle Korrektur ist schmerzhaft für alle, die im Mai eingestiegen sind. Aber die Struktur dahinter — massive institutionelle Akkumulation, ein konkretes Partnerprogramm mit IBM, ein erhöhtes Umsatzziel — deutet auf Konsolidierung hin, nicht auf fundamentalen Bruch. Die nächste Bewährungsprobe liefert das zweite Halbjahr 2026, wenn die IBM-Allianz in den Echtbetrieb geht.
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