Eine Milliarde Dollar. So viel setzt ServiceNow inzwischen jährlich allein mit KI-Verträgen um. Diese Zahl liefert der Debatte um die Software-Branche gerade einen handfesten Gegenbeweis: KI-Monetarisierung ist bei diesem Konzern längst keine Zukunftsmusik mehr.
Der Kurs reagiert entsprechend deutlich. Binnen sieben Tagen legte die Aktie um 10,84 Prozent zu, auf aktuell 96,32 Euro. Wer den breiteren Software-Sektor mit seiner Skepsis über echte KI-Erträge im Blick hat, sollte sich diese Zahl merken – sie ist der eigentliche Treiber hinter der jüngsten Rally.
Die Milliarden-Schwelle als Beweis, nicht als Narrativ
ServiceNow bestätigt erstmals: Der jährliche Vertragswert (ACV) aus KI-Produkten übersteigt die Marke von einer Milliarde Dollar. Das ist mehr als eine PR-Zahl. Es ist die Antwort auf die Sorge, die Nachfrage nach Unternehmens-KI könnte bereits ihren Höhepunkt überschritten haben.
Ab Juli 2026 stellt der Konzern sein Lizenzmodell komplett um. Die alten Stufen weichen den neuen Paketen Foundation, Advanced und Prime. Generative KI-Agenten und die „Now Assist“-Suite stecken künftig in jeder Preisstufe, nicht mehr nur im teuersten Tarif.
Der Effekt: ServiceNow bewegt sich weg vom klassischen Pro-Kopf-Lizenzmodell hin zu einer nutzungsbasierten Abrechnung. Das klingt nach einem technischen Detail. Ist es aber nicht – Konsum-basierte Modelle skalieren mit dem tatsächlichen Einsatz der Software, nicht mit der Zahl der Mitarbeiter-Logins. Genau das macht das Wachstum robuster gegen Konjunkturschwankungen.
Stellenabbau als Kalkül, nicht als Alarmsignal
Parallel zum Wachstumskurs baut ServiceNow bis zu 1.000 Stellen ab. Wer darin ein Warnsignal sieht, liegt aus meiner Sicht falsch. Es handelt sich um eine geplante Neuordnung nach den Übernahmen von Armis und Veza – der Konzern will 2026 mit stabiler Mitarbeiterzahl abschließen und dabei die operative Marge weiter ausbauen.
Das Management verfolgt ein ambitioniertes Ziel: die „Rule of 60″. Umsatzwachstum plus Free-Cashflow-Marge sollen zusammen die 60-Prozent-Marke übersteigen, und zwar bis zum Ende des Jahrzehnts. Das ist kein Lippenbekenntnis. Im jüngsten Quartal schloss ServiceNow über 120 Geschäfte mit jeweils mehr als einer Million Dollar an neuem ACV ab – ein Plus von fast 40 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Bewertung: Die Lücke zum Kursziel spricht für sich
Trotz des Kurssprungs der vergangenen Woche bleibt ServiceNow deutlich unter dem durchschnittlichen Analysten-Kursziel von 122,22 Euro. Das entspricht einem Aufwärtspotenzial von rund 27 Prozent vom aktuellen Niveau aus. Der RSI von 55,5 zeigt zudem: Von einer überkauften Aktie kann trotz der Erholung keine Rede sein.
Natürlich hat diese Story einen Preis. Die annualisierte 30-Tage-Volatilität von knapp 65 Prozent zeigt, wie sehr der Markt noch um die Nachhaltigkeit der KI-Prämien ringt. Wer bei einer Marktkapitalisierung von 99,24 Milliarden Euro auf ein Softwareunternehmen mit fast 25 Prozent Abo-Umsatzwachstum setzt, kauft sich bewusst diese Schwankungsbreite mit ein.
Unterm Strich überwiegen für mich die Argumente für eine weitere Neubewertung nach oben. Die Kombination aus angehobener Umsatzprognose, disziplinierter Kostenkontrolle und einer klar messbaren KI-Monetarisierung ist selten in dieser Branche. Gelingt ServiceNow die Integration der neuen Cybersecurity-Sparte reibungslos, dürfte sich die Lücke zum Kursziel von 122,22 Euro in den kommenden Quartalen weiter schließen.
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