Sandvik legt die besten Quartalszahlen seiner Geschichte vor — und die Aktie fällt trotzdem zweistellig. Der schwedische Industriekonzern zeigt an diesem Freitag, wie wenig ein Gewinnrekord zählt, wenn ein einziger Frühindikator aus dem Ruder läuft.
Der Umsatz kletterte im zweiten Quartal auf 36,75 Milliarden Schwedische Kronen, ein Plus von rund 24 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Die bereinigte EBITA-Marge sprang von 19,0 auf 22,6 Prozent. Der Gewinn je Aktie stieg auf 4,17 Kronen, verglichen mit 2,56 Kronen im Vorjahr.
Auftragseingang bricht die Stimmung
Der Haken liegt im Auftragseingang. Mit 37,80 Milliarden Kronen liegt er zwar deutlich über dem Vorjahreswert von 32,21 Milliarden Kronen, verfehlt aber die Analystenerwartungen von etwa 39,24 Milliarden Kronen. Für einen Industriekonzern wie Sandvik ist genau diese Kennzahl entscheidend — sie zeigt an, wie viel Geschäft in den kommenden Quartalen ansteht. Der Markt reagierte entsprechend: Die Aktie rutschte um 7,1 Prozent ab und fiel damit unter ihr Niveau der Vorsitzung von 372,9 Kronen.
Verschärft wurde die Reaktion durch ein ohnehin schwaches Marktumfeld. Der schwedische OMXS30 stand unter Druck, während auch die US-Indizes deutlich nachgaben. In einem solchen Risk-off-Umfeld trifft eine verfehlte Kennzahl Aktien besonders hart.
Hinzu kommt ein skeptischer Unterton bei mindestens einem großen nordischen Analystenhaus, das seine Verkaufsempfehlung für Sandvik hält. Die Begründung: Der aktuelle Gewinnschub gilt als stark durch den Wolfram-Zyklus getrieben — ein Effekt, der sich nach Einschätzung der Analysten ab 2027 normalisieren dürfte, sobald zusätzliches Angebot auf den Markt kommt.
Sandvik steht damit vor einem Balanceakt zwischen kurzfristiger operativer Stärke und der Frage, wie nachhaltig die aktuelle Nachfrage tatsächlich ist. Die nächsten Quartalszahlen dürften zeigen, ob sich der Auftragseingang wieder an das Umsatzwachstum angleicht oder die Skepsis der Sell-Rating-Analysten bestätigt.
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