Die Aktie von Robinhood Markets profitiert von einer strategischen Erweiterung des Geschäftsmodells. Am 6. März debütierte der Robinhood Ventures Fund I unter dem Ticker RVI an der New York Stock Exchange. Mit einem Volumen von 658 Millionen Dollar ermöglicht der geschlossene Fonds erstmals Privatanlegern den Zugang zu hochbewerteten, nicht börsennotierten Technologieunternehmen.
Das Angebot umfasst 12,6 Millionen Aktien zu je 25 Dollar. Damit blieb das Emissionsvolumen hinter den ursprünglichen Erwartungen zurück, was auf die anhaltend volatile Marktstimmung und geopolitische Unsicherheiten zurückzuführen sein dürfte. CFO Shiv Verma betonte im Reuters-Interview, dass eine große Marktlücke existiere, da Privatanleger bisher von Private-Equity-Investments weitgehend ausgeschlossen waren.
Portfolio mit etablierten Tech-Unternehmen
Der Fonds investiert gezielt in späte Finanzierungsrunden von Unternehmen mit bereits hohen Bewertungen. Dazu zählen die Software-Firma Databricks, die im Februar mit 134 Milliarden Dollar bewertet wurde, sowie das Fintech-Unternehmen Ramp mit einer Bewertung von 32 Milliarden Dollar. Weitere Beteiligungen bestehen an Revolut, Airwallex, Boom Supersonic und Oura. Zudem hat der Fonds eine Vereinbarung zum Kauf von Stripe-Anteilen getroffen.
Verma argumentiert, dass diese etablierten Unternehmen deutlich weniger risikoreich seien als Start-ups in frühen Phasen. Die geschlossene Fondsstruktur schütze zudem vor Zwangsverkäufen bei kurzfristigen Bewertungsschwankungen. Allerdings bleibt die Frage, wie sich diese Bewertungen entwickeln, sollte der IPO-Markt weiterhin schwächeln.
Demokratisierung mit strukturellen Risiken
Robinhood verzichtet bei RVI auf Akkreditierungsanforderungen und Mindestanlagesummen. Die Managementgebühr liegt bei zwei Prozent jährlich, wobei sie in den ersten sechs Monaten auf ein Prozent reduziert ist. Eine Performance-Gebühr entfällt komplett. CEO Vlad Tenev bezeichnet dies als Schritt zur Auflösung einer der größten Ungleichheiten an den Kapitalmärkten.
Die Zahl der börsennotierten Unternehmen ist rückläufig, während private Firmen länger privat bleiben und an Wert gewinnen. Laut Apollo Academy und der Federal Reserve gibt es 6,5-mal mehr private als öffentliche Unternehmen in den USA, mit einem Gesamtwert von über zehn Billionen Dollar. Dieser Trend könnte dem Fonds langfristig zugutekommen.
Wie sich die Bewertungen der Portfolio-Unternehmen in einem volatilen Marktumfeld entwickeln, lässt sich schwer vorhersagen. Anleger sollten beobachten, ob institutionelle Investoren, die laut Verma ebenfalls Interesse zeigten, tatsächlich einsteigen. Die Marktkapitalisierung von Robinhood selbst liegt mittlerweile über 72 Milliarden Dollar, was die Transformation vom reinen Trading-App-Anbieter zur umfassenden Finanzplattform unterstreicht.
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