Keine Frage: Quanten-Ccomputing hat das Potenzial, der nächste große Technologiesprung nach vorn zu werden. Noch kratzen faktisch alle Aktuere nur an der Oberfläche, doch kann man schon jetzt ahnen, was mit Quanten-Computern alles möglich sein könnte. Dennoch: Gerade die Newcomer wie Rigetti Computing demonstrieren ein klassisches Problem wachstumsstarker Technologieunternehmen: So vekauft Rigetti deutlich mehr Aktien als tatsächliche Produkte. Da stellt sich nach einer weiteren 350 Millionen Dollar Kapitalerhöhung die Frage nach der Nachhaltigkeit des Geschäftsmodells.
Die jüngste Aktienausgabe von über 30 Millionen Papieren zu durchschnittlich 11,55 Dollar erhöht die Liquidität auf 575 Millionen Dollar. Gleichzeitig steigt die verwässerte Aktienanzahl von 152 Millionen im Vorjahr auf nunmehr 332 Millionen Stück.
Konkurrenz wird immer stärker
Die Quantencomputing-Branche intensiviert sich rapide. IBM kündigte Pläne für einen Computer mit 2.000 Qubits bis 2029 an, der als „weltweit erster großskaliger, fehlertoleranter Quantencomputer“ beworben wird. Auch D-Wave Quantum sammelte parallel 400 Millionen Dollar ein.
Nvidia bezeichnete Quantencomputing als Bereich vor einem Wendepunkt, was zusätzliche Aufmerksamkeit und Investitionen anzieht. Rigetti konkurriert nicht nur mit Startups um Kapital, sondern auch gegen etablierte Technologieriesen mit deutlich tieferen Taschen.
CEO dämpft Erwartungen drastisch
Besonders ernüchternd wirken die Aussagen von CEO Subodh Kulkarni auf der Quartalskonferenz. Er sieht das Unternehmen noch vier bis fünf Jahre vom „Quantenvorteil“ entfernt, der mindestens 1.000 Qubits und 99,8 Prozent Genauigkeit erfordert.
Bis dahin bleibe das Geschäft hauptsächlich forschungsgetrieben durch Regierungsaufträge und akademische Forscher. Kommerzielle Verkäufe seien unregelmäßig und schwer vorhersagbar. IBM prognostiziert einen ähnlichen Zeitrahmen und plant erst 2029 funktionsfähige Systeme.
Umsätze bleiben marginal
Die Quartalsumsätze von nur 1,5 Millionen Dollar verdeutlichen die frühe Entwicklungsphase. Konsensschätzungen sehen selbst für 2027 lediglich 38 Millionen Dollar Erlöse vor. Bei einem jährlichen Cashverbrauch von mindestens 50 Millionen Dollar reicht selbst die erhöhte Liquidität nur wenige Jahre.
Rigetti Computing Aktie Chart
Bewertung losgelöst von Realität
Mit einer Marktkapitalisierung von vier Milliarden Dollar erscheint Rigetti fundamental überbewertet. Die Bewertung reflektiert nicht die limitierten Umsatzaussichten bis mindestens 2028/29, wenn gleichzeitig der Wettbewerb zunimmt.
Investoren sollten die erheblichen Risiken und langen Entwicklungszeiten gegen das spekulative Potenzial abwägen, bevor sie sich in diesem volatilen Sektor engagieren.
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