Die Aktie von RH erlebt heute einen schwarzen Tag. Die Notierungen brechen um mehr als 22 Prozent ein und damit so stark wie selten zuvor. Der Luxusmöbelhändler hat zwar im vierten Quartal gemischte Zahlen vorgelegt, doch die Anleger reagieren mit Panikverkäufen. Der Umsatz stieg um 3,7 Prozent im Jahresvergleich, verfehlte mit 842,6 Millionen Dollar aber die Erwartungen deutlich.
Noch schlimmer als die aktuellen Zahlen ist jedoch der Ausblick. Für das erste Quartal erwartet RH einen Umsatzrückgang, während die Margen durch internationale Expansionskosten massiv unter Druck geraten. Auch die Prognose für das Gesamtjahr 2026 liegt mit einem Wachstum von nur 4 bis 8 Prozent deutlich unter den Analystenschätzungen. CEO Gary Friedman spricht von „unserem Peak-Investment-Jahr“ und begründet die Schwäche mit Zöllen, Wettereinflüssen und operativen Herausforderungen.
RH Aktie Chart
Das teure Wachstum belastet die Margen
Die Zahlen offenbaren ein grundsätzliches Problem bei RH. Das Unternehmen investiert massiv in neue Konzepte wie RH Estates, internationale Galerien und Restaurantformate. Allein 289 Millionen Dollar flossen 2025 in Investitionen, hinzu kommen 37 Millionen Dollar für Markenakquisitionen. Diese Ausgaben drücken die Profitabilität erheblich. Die bereinigte EBITDA-Marge soll 2026 auf nur 14 bis 16 Prozent fallen, nach 17,3 Prozent im Vorjahr.
Friedman versucht die Anleger zu beruhigen und verweist auf langfristige Ziele. Bis 2030 soll der Umsatz auf 5,4 bis 5,8 Milliarden Dollar steigen, die EBITDA-Marge auf 25 bis 28 Prozent klettern. Doch die Investoren glauben offenbar nicht mehr daran. In der Analystenrunde wurde das Management regelrecht gegrillt. UBS-Analyst Michael Lasser fragte direkt, warum der Markt dem langfristigen Plan noch trauen sollte, wenn die kurzfristige Performance so enttäuschend ausfällt.
Die Anleger müssen jetzt entscheiden, ob sie an die Vision von RH glauben oder nicht. Die nächsten Quartale werden zeigen, ob die teuren Investitionen tatsächlich Früchte tragen. Bis dahin bleibt die Aktie hochriskant.
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