Wer zuletzt auf eine Stabilisierung bei Regenxbio gehofft hatte, wird an diesem Freitag eines Besseren belehrt. Das Biotech-Unternehmen hat sein bereits am Vorabend angekündigtes Aktienangebot final bepreist – und zwar deutlich unter dem zuletzt gehandelten Kurs. Für Aktionäre bedeutet das: frisches Kapital, aber auch spürbare Verwässerung.
Deutlicher Abschlag zum Marktpreis
Regenxbio platziert 10.003.889 neue Aktien zu je 9,00 Dollar, ergänzt um 1.111.111 Pre-funded Warrants zu 8,9999 Dollar pro Stück. Der Bruttoerlös soll bei rund 100 Millionen Dollar liegen, vor Abzug von Gebühren. Die Aktie war zuletzt bereits unter Druck geraten und binnen einer Woche um fast 20 Prozent auf 11,20 Dollar gefallen – der Ausgabepreis liegt damit noch einmal spürbar darunter.
Zusätzlich haben sich die Banken eine 30-tägige Option auf weitere 1.667.250 Aktien gesichert, sollte die Nachfrage entsprechend hoch ausfallen. Als Konsortialführer fungieren Morgan Stanley, J.P. Morgan, Leerink Partners und Mizuho. Das Closing der Transaktion ist für den 20. Juli 2026 vorgesehen, vorbehaltlich der üblichen Bedingungen.
Der Zeitpunkt der Kapitalerhöhung wirft ein Schlaglicht auf die finanzielle Lage des Unternehmens. Regenxbio verbrannte in den vergangenen zwölf Monaten einen negativen freien Cashflow von 236 Millionen Dollar – eine Größenordnung, die frisches Kapital nötig macht, um die laufende Pipeline zu finanzieren.
Pipeline liefert Gegenwicht
Operativ kann das Unternehmen zumindest mit Fortschritten aufwarten. In der Phase-IIb/III-Studie NAAVIGATE zur diabetischen Retinopathie wurde der erste Patient dosiert – ein Meilenstein, der laut Kooperationsvereinbarung eine Zahlung von 100 Millionen Dollar von AbbVie auslöst. Für RGX-202, den Gentherapie-Kandidaten gegen Duchenne-Muskeldystrophie, läuft zudem bereits eine rollierende Zulassungseinreichung bei der US-Arzneimittelbehörde, deren Abschluss für Anfang 2027 erwartet wird.
H.C. Wainwright bestätigte angesichts dieser Fortschritte sein Kaufvotum mit einem Kursziel von 26,00 Dollar – deutlich über dem aktuellen Handelsniveau. Ob diese Einschätzung die frische Verwässerung durch das Aktienangebot aufwiegt, muss sich in den kommenden Wochen zeigen. Fest steht: Mit dem Closing am 20. Juli fließt Regenxbio zusätzliches Kapital zu, das die Finanzierung der laufenden Studienprogramme zumindest kurzfristig sichert.
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