Pinduoduo sieht sich mit einer komplexen Lage konfrontiert. Das Unternehmen, hinter dem auch die globale Plattform Temu steht, steht gleichzeitig im In- und Ausland unter verschärfter Beobachtung der Aufsichtsbehörden. Nach Meldungen über großangelegte Vor-Ort-Prüfungen im Januar 2026 deuten neue Informationen auf eine Ausweitung der Kontrollen hin.
Prüfungen in Shanghai und erste Strafen
Die regulatorische Situation für PDD Holdings verschärfte sich im Januar 2026 deutlich. Chinesische Aufsichtsbehörden, darunter die Staatliche Verwaltung für Marktregulierung (SAMR) und Steuerbehörden, führten umfangreiche Vor-Ort-Inspektionen in den Shanghaier Büros des Unternehmens durch. Diese Aktionen, an denen über 100 Prüfer beteiligt gewesen sein sollen, folgten Berichten über frühere tätliche Auseinandersetzungen zwischen Mitarbeitern und Inspektoren.
Konkrete finanzielle Konsequenzen sind bereits eingetreten. Am 21. Januar 2026 verhängten die Shanghaier Steuerbehörden eine Geldstrafe in Höhe von 100.000 Yuan (etwa 14.359 US-Dollar) gegen PDD wegen Verstößen bei der Steuerinformationsmeldung. Marktbeobachter weisen darauf hin, dass die Untersuchungen zu Geschäftsunterbrechungen geführt haben könnten, was insbesondere Marketingkampagnen im wichtigen Zeitraum um das chinesische Neujahrsfest betraf.
Internationale Kontrollen und Marktreaktion
Der regulatorische Gegenwind beschränkt sich nicht auf China. Ebenfalls am 21. Januar 2026 führte die türkische Wettbewerbsbehörde Vor-Ort-Prüfungen in den Büros von Temu in der Türkei durch. Obwohl unmittelbar nach dieser Maßnahme keine formelle Untersuchung eingeleitet wurde, unterstreicht sie die wachsende internationale Aufmerksamkeit für die Geschäftspraktiken von PDD.
Investoren reagierten mit gemischten Signalen auf diese Entwicklungen. Institutionelle Aktivitäten zeigen diese Unsicherheit:
* Verkäufer: Strs Ohio reduzierte seine Position im dritten Quartal um 27,8 %, Y Intercept Hong Kong Ltd. verringerte seinen Anteil um 20,7 %.
* Käufer: Investment House LLC eröffnete hingegen eine neue Position im Wert von etwa 2,37 Millionen US-Dollar.
Die Analystenmeinungen bleiben vor diesem Hintergrund unterschiedlich. Die Citigroup hielt zwar am 20. Januar eine „Buy“-Einstufung mit einem Kursziel von 170 US-Dollar aufrecht, setzte die Aktie jedoch aufgrund der anhaltenden regulatorischen Störungen auf eine „Negative Catalyst Watch“-Liste.
Ausblick auf kommende Quartalszahlen
Der anhaltende regulatorische Druck stellt eine erhebliche Unsicherheit für das Geschäft dar. Die nächsten Quartalszahlen von Pinduoduo werden besonders aufschlussreich sein, um die finanziellen Auswirkungen der Untersuchungen und die Widerstandsfähigkeit des Kerngeschäfts zu bewerten. Die gemischten Signale von institutionellen Investoren und Analysten spiegeln die aktuelle Abwägung zwischen Wachstumspotenzial und regulatorischen Risiken wider.
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