Peloton-Aktie: Vom Himmel in die Hölle!

Was für ein Absturz! Die Peloton-Aktie notiert aktuell bei 7,14 Dollar. Auf dem Höhepunkt der Spekulationsblase lag der Kurs noch bei über 140 Dollar. Damals gelang es dem Fitnessgeräte-Hersteller sogar, Wandelanleihen mit null Prozent Zinsen zu platzieren. Die Wandlungsoption lag bei absurden 239 Dollar pro Aktie. Heute wirkt das wie ein schlechter Witz.

Der Umsatz ist seit dem Rekordjahr 2021 um ein Drittel eingebrochen. Damals erzielte Peloton noch 4 Mrd. Dollar Erlöse. Gleichzeitig hat sich die Anzahl der ausgegebenen Aktien ebenfalls um ein Drittel erhöht. Eine verheerende Kombination für Altaktionäre, die auf die damalige Story hereingefallen sind.

Die jüngsten Quartalszahlen von Anfang November zeigen das ganze Ausmaß der Misere. Sowohl Umsätze als auch Abonnentenzahlen gingen um jeweils 6 Prozent zurück. Immerhin scheint die finanzielle Situation etwas stabiler zu werden. Die operative Bilanz ist ausgeglichen und die Nettoverschuldung auf ein überschaubares Niveau gesunken.

Peloton Interactive, Inc. Aktie Chart

Neue Anleihe zu drastisch anderen Konditionen

Im Zuge der Restrukturierung platzierte Peloton im vergangenen Jahr eine weitere Wandelanleihe. Diesmal jedoch zu deutlich realistischeren Bedingungen. Ein Kupon von 5,5 Prozent und eine Wandlungsoption bei nur noch 4,60 Dollar. Sollten die neuen Gläubiger diese Option ausüben, würden sie fast ein Fünftel der Unternehmensanteile kontrollieren. Der Kontrast zur Euphorie von 2021 könnte kaum größer sein.

Dennoch sind einige Bewertungskennziffern wie das Forward-KGV oder das EV/Ebitda recht sportlich, wenn man sie mit den durchschnittlichen Sektor-Werten vergleicht. Solch eine Bewertung ist eigentlich nur dann gerechtfertigt, wenn ein kommerzieller Blockbuster in Sicht wäre. Davon ist allerdings weit und breit nichts zu sehen. Peloton bleibt bis auf Weiteres ein Spezialist für Heimtrainer, dessen große Zeit offenbar vorbei zu sein scheint.