Die US-Notenbank hat gesprochen – und der Edelmetallsektor reagiert mit Verkaufsdruck. Nach dem Fed-Entscheid vom 18. März signalisierte die Zentralbank lediglich eine einzige Zinssenkung für den Rest des Jahres 2026. Für Silber- und Goldproduzenten wie Pan American Silver ist das eine belastende Botschaft.
Warum der Fed-Entscheid trifft
Die Fed beließ die Zinsen im Band zwischen 3,50 % und 3,75 %. Der Ton blieb ausgesprochen restriktiv. Die zehnjährige US-Staatsanleihe kletterte daraufhin über 4,30 %, der Dollar gewann an Stärke. Beides zusammen erhöht die Opportunitätskosten für nicht-verzinsliche Rohstoffe wie Silber erheblich.
Der Silberpreis selbst brach in der Folge deutlich ein: von rund 88,80 USD Anfang März auf etwa 68,22 USD am 19. März. Dieser Rückgang löste breitere Verkaufswellen in Minenaktien aus, da institutionelles Kapital aus dem Sektor abgezogen wurde. Die Pan American Silver Aktie verlor allein in den vergangenen sieben Handelstagen rund 18 % und notiert aktuell rund 20 % unterhalb ihres 50-Tage-Durchschnitts.
Solide Fundamentaldaten – schwieriges Umfeld
Das operative Bild des Unternehmens erzählt eine andere Geschichte. Im vierten Quartal 2025 erzielte Pan American Silver Rekordergebnisse: Der Umsatz stieg um 44,7 % auf 1,18 Milliarden USD, der bereinigte Gewinn erreichte 470 Millionen USD. Auf dieser Basis erhöhte das Unternehmen die Quartalsdividende um 28,6 % auf 0,18 USD je Aktie.
Hinzu kommt die Übernahme von MAG Silver im September 2025 für rund 2,1 Milliarden USD, die die Produktionsbasis weiter ausgebaut hat. Für das Gesamtjahr 2025 produzierte Pan American Silver 22,8 Millionen Unzen Silber und 742.200 Unzen Gold.
Starke Zahlen, die der Markt derzeit kaum honoriert. Das Momentum-getriebene Verkaufsumfeld überlagert die fundamentale Stärke des Unternehmens. Erst am 6. Mai 2026 folgen die nächsten Quartalsergebnisse, die zeigen werden, wie gut das Unternehmen steigende Energiekosten und das veränderte Zinsumfeld abfedert.
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