Ocugen hat die Finanzierung seiner Spätphasen-Pipeline auf eine neue Grundlage gestellt. Der Gentherapie-Spezialist meldete am Donnerstag vergangener Woche zusammen mit den Zahlen zum zweiten Quartal 2026 die FDA-Freigabe für den Start der Phase-3-Studie ArMaDa-3 mit dem Wirkstoffkandidaten OCU410 gegen geografische Atrophie. Zusätzlich erhielt das Programm den RMAT-Status der US-Arzneimittelbehörde, der beschleunigte Prüfverfahren ermöglicht.
Wandelanleihe schafft Luft bis 2028
Parallel zur klinischen Nachricht schloss Ocugen eine Wandelanleihe über 130 Millionen Dollar ab. Rund 32,7 Millionen Dollar davon nutzte das Unternehmen, um teureres Fremdkapital bei Avenue Capital zurückzuzahlen. Nach eigenen Angaben reicht die Liquidität damit bis ins Jahr 2028 – ein Zeitpunkt, zu dem Ocugen sowohl eine BLA-Zulassung in den USA als auch eine MAA-Zulassung in Europa für OCU410 anstrebt.
Die Geschäftszahlen selbst fielen erwartungsgemäß unauffällig aus für ein Unternehmen ohne zugelassenes Produkt: Die Erlöse aus Kooperationsvereinbarungen lagen im zweiten Quartal bei 1,48 Millionen Dollar, der Nettoverlust bei 24,9 Millionen Dollar. Das Management verwies auf steigende Betriebskosten, die aus dem Ausbau der drei Spätphasenprogramme OCU410, OCU410ST und OCU400 resultieren.
Zwei weitere Studien vor wichtigen Datenpunkten
Neben ArMaDa-3 nähern sich zwei weitere pivotale Studien ihrem Abschluss. Die Rekrutierung für die OCU400-Studie bei Retinitis pigmentosa mit 140 Patienten ist abgeschlossen, erste Topline-Daten werden für das erste Quartal 2027 erwartet.
Bei der OCU410ST-Studie zur Stargardt-Erkrankung mit 63 Teilnehmern rechnet Ocugen mit Ergebnissen im zweiten Quartal 2027. Beide Termine markieren die nächsten entscheidenden Meilensteine für Anleger, die die Substanz der Pipeline jenseits von OCU410 bewerten wollen.
Das Unternehmen nutzte zudem die vergangene Woche, um seine Strategie öffentlich zu untermauern: Am Dienstag präsentierte Ocugen auf der 46. Canaccord-Genuity-Wachstumskonferenz und bekräftigte dort die Finanzierungsstruktur sowie den Zeitplan für die klinischen und regulatorischen Meilensteine bis 2028.
Kursreaktion und Bewertung am Markt
Die Aktie notiert aktuell bei 1,22 Euro und liegt damit über dem 50-Tage-Durchschnitt von 1,17 Euro, was auf eine leicht positive kurzfristige Dynamik hindeutet. Zum 200-Tage-Durchschnitt von 1,29 Euro besteht dagegen weiterhin ein Abstand von 5,9 Prozent nach unten.
Auf Sicht von zwölf Monaten steht ein Plus von 38 Prozent zu Buche, während die Aktie seit Jahresbeginn 2,8 Prozent verloren hat – ein Zeichen dafür, dass die jüngste Erholung von einem tieferen Niveau ausgeht.
Auf der Analystenseite lohnt ein Blick zurück: Wall Street Zen hatte die Einstufung für Ocugen bereits im Mai von „Sell“ auf „Hold“ angehoben. Diese Bewertung liegt inzwischen Monate zurück und lässt sich nicht als aktuelle Einschätzung zum jetzigen Nachrichtenfluss lesen. Eine aktuelle Neubewertung durch ein etabliertes Analystenhaus, die die jüngste Finanzierungsrunde und die FDA-Freigabe für ArMaDa-3 einpreist, liegt bislang nicht vor.
Für Anleger bleibt damit die Kombination aus gesicherter Liquidität bis 2028 und drei parallel laufenden Spätphasenstudien der zentrale Anker. Die nächsten Datenpunkte – voraussichtlich ab dem ersten Quartal 2027 – dürften darüber entscheiden, ob sich die aktuelle Kursstabilisierung fortsetzt.
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