Ein Konzernchef, eine Affäre, ein Spionageverdacht und ein Börsenwert von mehreren Billionen Dollar: Was nach dem Stoff für einen Agenten-Thriller klingt, beschäftigt seit dem Wochenende die Wall Street. Nvidia-Chef Jensen Huang steht unter Druck, die Aktie des wichtigsten KI-Konzerns der Welt hat seit ihrem Hoch im Oktober rund 22 Prozent ihres Werts verloren. Wie groß das Risiko für Anleger tatsächlich ist und was am Ende schwerer wiegen würde – der Skandal selbst oder ein möglicher Abgang des Chefs – steht im Mittelpunkt der aktuellen Marktdiskussion.
Erholung an den Börsen trotz Nvidia-Turbulenzen
Dass sich die Börsen davon nicht in die Knie zwingen lassen, zeigte der gestrige Handelstag deutlich. DAX, Dow Jones und Nasdaq legten kräftig zu, getragen von einem fallenden Ölpreis. Der DAX erholte sich nach zwei Verlusttagen deutlich. Am heutigen Morgen setzt sich die Aufwärtsbewegung fort, ein neues Rekordhoch im Tagesverlauf erscheint möglich.
Der wichtigste Impuls kam vom Ölmarkt: US-Präsident Trump bezeichnete neue groß angelegte Angriffe auf den Iran als höchst unwahrscheinlich, solange bei den Verhandlungen Fortschritte erzielt würden. Daraufhin rutschte der Preis für die US-Sorte WTI zeitweise auf den tiefsten Stand seit Anfang September. Der US-Außenminister sieht allerdings noch keine Einigung in Sicht.
Besonders stark zeigten sich gestern die Halbleiterwerte: Infineon stieg um über 6 Prozent, Elmos ebenfalls um 6 Prozent. Auch Zulieferer wie Jenoptik und Ichor waren gefragt, selbst Siemens Energy, die zuletzt deutlich unter Druck geraten war, konnte sich erholen. Bei den Rüstungstiteln setzte nach den jüngsten Verlusten eine Gegenbewegung ein: Rheinmetall gewann 3,6 Prozent, Hensoldt knapp 7 Prozent, Deutz legte um 6,6 Prozent zu.
An der Wall Street fiel die Erholung noch kräftiger aus: Der Dow Jones stieg um 2,2 Prozent, der S&P 500 um 2,4 Prozent und der Nasdaq um 2,7 Prozent. Dass auch der Dow Jones über 2 Prozent zulegen konnte, deutet auf Käufe in der gesamten Marktbreite hin. Ganz entwarnen sollten Anleger dennoch nicht: Der Volatilitätsindex VIX auf den S&P 500 ist zwar gesunken, liegt aber weiterhin über 20 – ein Hinweis darauf, dass Marktteilnehmer weiterhin mit kräftigen Ausschlägen rechnen. Am Nachmittag um 14:30 Uhr stehen die US-Verbraucherzahlen für Oktober an, die neue Diskussionen über den künftigen Kurs der US-Notenbank auslösen dürften.
Die Affäre um Jensen Huang: Was hinter dem Skandal steckt
Am Sonntag räumte Nvidia-Chef Jensen Huang eine außereheliche Affäre ein. Seine Affäre heißt Alice Huang und trägt zufälligerweise denselben Nachnamen, beide sind jedoch nicht verwandt. Diese Person war in leitender Funktion bei Megaspeed tätig, einem Rechenzentrumsbetreiber aus Singapur, der zu den großen Nvidia-Kunden in Südostasien zählt. US-Behörden gehen laut Medienberichten davon aus, dass sie vom chinesischen Geheimdienst angeworben wurde. China und Megaspeed weisen das zurück.
Brisant ist die Angelegenheit aus zwei Gründen: Erstens steht Megaspeed bereits seit gut einem Jahr im Verdacht, hochmoderne Nvidia-Chips am Exportverbot vorbei nach China geschleust zu haben. Zweitens hat Nvidia bei diesem Thema offenbar keine gute Figur gemacht. Nach Recherchen der Nachrichtenagentur Bloomberg erkundigte sich der Chefjustiziar des Konzerns bereits im Spätsommer 2025 direkt beim zuständigen Staatssekretär im US-Handelsministerium nach den Ermittlungen gegen Megaspeed. Zudem soll Nvidia den Behörden weniger an Megaspeed verkaufte Chips gemeldet haben, als tatsächlich geliefert wurden.
Der Verwaltungsrat von Nvidia hat inzwischen eine unabhängige Untersuchung eingeleitet, angeführt von unabhängigen Direktoren mit externen Anwälten. Bislang gibt es demnach keine Hinweise darauf, dass Geschäftsgeheimnisse oder die nationale Sicherheit gefährdet wurden. Der Verwaltungsrat spricht Huang weiterhin sein Vertrauen aus, allerdings ermittelt auch das FBI, wie Präsident Trump bestätigte. Im Kongress fordern Abgeordnete beider Parteien Aufklärung, und in Kalifornien wurde bereits die erste Sammelklage von Aktionären eingereicht, die Nvidia vorwerfen, Anleger über die Verbindungen des Chefs getäuscht zu haben.
Eine frühe Warnung gab es bereits im Mai: Ein bis dahin kaum bekannter Leerverkäufer aus den USA machte eine Wette gegen Nvidia öffentlich und begründete sie mit einem erheblichen China-Problem. Seitdem hat die Aktie deutlich an Wert verloren, während der S&P 500 im Vergleich leicht zulegen konnte. Der vormalige Aufwärtstrend ist seit mindestens anderthalb Wochen gebrochen.
Schlüsselpersonenrisiko bei kaum einem anderen Konzern so ausgeprägt
Im Zentrum der Debatte steht das sogenannte Schlüsselpersonenrisiko – die Abhängigkeit eines Unternehmens von einer einzelnen Person. Bei Nvidia ist diese Abhängigkeit besonders ausgeprägt. Huang führt das Unternehmen seit der Gründung vor 33 Jahren, länger als jeder andere Chef im Silicon Valley. Rund 60 Manager berichten direkt an ihn, deutlich mehr als in der Branche üblich. Einen designierten Nachfolger gibt es nicht; Huang selbst äußerte den Wunsch, dass ein Wechsel erst in 20 Jahren stattfindet.
Analysten von Bernstein betonten, Nvidia sei kein gewöhnliches Unternehmen und Huang kein gewöhnlicher Chef. Anders als Mark Zuckerberg bei Meta hält Huang keine Stimmrechtsmehrheit – er besitzt nur rund 3,4 Prozent der Aktien, Sonderstimmrechte gibt es nicht. Der Verwaltungsrat könnte ihn also theoretisch absetzen. Eine solche Absetzung gilt aktuell dennoch als unwahrscheinlich: Sechs Verwaltungsratsmitglieder sitzen seit mehr als zehn Jahren im Gremium, drei sogar seit über 30 Jahren. Unter Huangs Führung ist der Umsatz in diesem Geschäftsjahr massiv gestiegen, verglichen mit keinen 27 Milliarden Dollar vor vier Jahren – bei Bruttomargen von über 70 Prozent.
Ein erzwungener Abgang könnte im Konzern und im gesamten KI-Sektor erhebliche Unruhe auslösen, da Nvidia auch als Geldgeber für zahlreiche Kunden und Startups fungiert. Rückendeckung erhält Huang zudem von Trump und Elon Musk. Die bisherige Kursreaktion deutet darauf hin, dass der Markt keinen Rücktritt einpreist. Das operative Geschäft selbst zeigt bislang keine Anzeichen für Stornierungen wegen der Affäre – die Nachfrage nach Nvidias KI-Chips bleibt ungebrochen. Der freie Cashflow lag in den vergangenen zwölf Monaten bei 127 Milliarden Dollar, wovon aktuell gut 40 Prozent in Aktienrückkäufe fließen.
Goldman Sachs bestätigte gestern eine Kaufempfehlung und sieht nach dem Ausverkauf eine günstige Ausgangslage vor den Quartalszahlen am 17. November. Als größtes Risiko gilt ein erzwungener Rücktritt Huangs in Verbindung mit möglichen Strafmaßnahmen der US-Behörden – für diesen Fall halten Marktbeobachter einen weiteren Kursrückgang von 10 bis 30 Prozent für möglich.
Quantencomputer vor der Bewährungsprobe
Mitten in der Berichtssaison stehen heute auch die Quantencomputer-Werte D-Wave und Rigetti vor wichtigen Quartalszahlen. D-Wave berichtet vor Handelsbeginn in New York, Rigetti folgt im Tagesverlauf. Die Messlatte liegt hoch: IonQ und Quantinuum hatten nach ihren jüngsten Quartalsberichten jeweils mehr als 20 Prozent zugelegt. IonQ steigerte den Umsatz im dritten Quartal auf fast 174 Millionen Dollar, auch dank der Übernahme der Chipfirma SkyWater, und deckt zunehmend die gesamte Wertschöpfungskette im Quantencomputing ab. Quantinuum, seit Juli an der Börse, meldete neue Kooperationen mit Johnson & Johnson und GE Vernova.
Bei D-Wave ist die Lage schwieriger. Das Unternehmen bot vor 15 Jahren als erstes einen Quantencomputer kommerziell an, hat jedoch bei der genutzten Technologie – dem sogenannten Quanten-Annealing – gegenüber IonQ, Quantinuum und dem Neuling Inflection an Boden verloren. Im zweiten Quartal verfehlte D-Wave die Umsatzerwartung; heute muss das Unternehmen zeigen, dass zwei für das vierte Quartal geplante Systemauslieferungen im Plan liegen.
Rigetti steht noch am Anfang. Nach technischen Rückschlägen bringt das Unternehmen seine Systeme nun auf den Markt. Im zweiten Quartal lag der Umsatz bei 5,1 Millionen Dollar. Im Mittelpunkt steht aktuell ein System für ein staatliches Forschungszentrum in Indien im Wert von 8,4 Millionen Dollar. Vor den gestrigen Kursgewinnen lagen sowohl D-Wave als auch Rigetti deutlich im Minus, zuletzt wurden beide Aktien jedoch vom Sog der Technologieerholung mitgezogen.
Raumfahrtaktien: Rekordaufträge bei Rocket Lab, gemischte Reaktionen
Im Raumfahrtsektor sorgten Rekordaufträge bei Rocket Lab für Aufmerksamkeit, trotzdem kam es zu Gewinnmitnahmen. Den Auftakt lieferte die NASA, die am Wochenende mehrere neue Aufträge vergab, unter anderem an SpaceX, Voyager Technologies, Firefly und Blue Origin. Voyager und Firefly legten daraufhin 16 bis 17 Prozent zu, SpaceX knapp 6 Prozent. Rocket Lab und AST SpaceMobile gingen bei der Auftragsvergabe zwar leer aus, wurden aber von der allgemeinen Kursbewegung mitgezogen.
Nach Börsenschluss legte Rocket Lab seine Zahlen vor: Der Umsatz stieg im dritten Quartal auf 268 Millionen Dollar nach 155 Millionen Dollar im Vorjahr, ein Plus von gut 70 Prozent. Das operative EBITDA fiel mit 18 Millionen Dollar geringer aus als erwartet. Besonders bemerkenswert war der Auftragsbestand, der innerhalb von drei Monaten von 2,4 auf 3,6 Milliarden Dollar wuchs. Für das vierte Quartal stellt Rocket Lab einen Umsatz zwischen 270 und 290 Millionen Dollar in Aussicht, etwas mehr als der Markt erwartet hatte – allerdings soll auch der Verlust etwas höher ausfallen als bisher prognostiziert. Die Aktie gab nachbörslich rund 4,5 Prozent nach, was sich als Gewinnmitnahme nach dem vorangegangenen Kurssprung einordnen lässt. Für die weitere Bewertung bleibt die neue Rakete „Neutron“ entscheidend, deren Erststart für 2027 geplant ist. Während die bisherige „Electron“ rund 300 Kilogramm in eine niedrige Erdumlaufbahn bringt, soll „Neutron“ 13 Tonnen schaffen. Schon heute ist „Electron“ das am zweithäufigsten genutzte Startsystem in der westlichen Hemisphäre.
Auch AST SpaceMobile berichtete gestern Abend. Das Unternehmen baut ein Satellitennetz auf, das sich direkt mit Smartphones verbindet, ohne Zusatzgerät. Der Umsatz lag mit 42,3 Millionen Dollar unter den Erwartungen, der Verlust fiel mit 132 Millionen Dollar etwas geringer aus als befürchtet. Bis Dezember will AST sechs Satelliten pro Monat bauen, das Nadelöhr bleiben jedoch die Starts: Probleme beim Startpartner Blue Origin haben das Unternehmen in diesem Jahr zurückgeworfen. Deshalb entwickelt AST nun eine eigene Rakete mit Triebwerken von Firefly, die Ende 2028 einsatzbereit sein soll. Für AST spricht die breite Kundenbasis: Mehr als 60 Mobilfunkbetreiber mit zusammen rund 3 Milliarden Kunden haben bereits unterschrieben, der Dienst soll im kommenden Jahr starten. Für 2028 erwarten Analysten einen Umsatz von rund 1,7 Milliarden Dollar bei einem operativen Gewinn von 370 Millionen Dollar. Die zuletzt starken Kursausschläge der Aktie hängen auch mit Leerverkäufern zusammen: Rund 35 Prozent der freihandelbaren AST-Aktien sind leer verkauft, etwa zehnmal so viel wie bei einer durchschnittlichen Aktie.
Ausblick
Der heutige Handelstag bleibt ereignisreich: Am Nachmittag stehen die US-Inflationsdaten an, dazu die Quartalszahlen von D-Wave und Rigetti sowie ein Bericht des KI-Rechenzentrumsbetreibers CoreWeave. Ob die gestrige Erholung an den Börsen Bestand hat, dürfte sich im Tagesverlauf zeigen.
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