Während Nvidia seine nächste Chipgeneration in die Massenproduktion schickt, gerät Infineon in einen Patentkrieg zwischen München und Peking. Broadcom räumt seine Bilanz auf, Alphabet ringt mit einem Waymo-Rückruf — und SoftBank verwandelt seine OpenAI-Milliarden erstmals in ein konkretes Produkt. In der KI-Branche entscheidet sich gerade, wer liefern kann und wer nur verspricht.
Nvidia: Vera Rubin soll die Ökonomie des KI-Rechnens neu definieren
Die wichtigste Nachricht aus dem Nvidia-Lager betrifft nicht den Aktienkurs, sondern die Fabrikhallen: Die Vera-Rubin-Plattform geht in die Serienproduktion. Taiwans führende Serverhersteller fertigen bereits Rubin-basierte Systeme. AWS, Google Cloud, Microsoft Azure und Oracle Cloud gehören zu den ersten Anbietern, die Rubin-Instanzen noch 2026 bereitstellen wollen.
Die versprochenen Leistungsdaten sind ambitioniert:
- 10-facher Agenten-Durchsatz gegenüber der Vorgängergeneration Grace Blackwell
- 10-fach niedrigere Inferenz-Token-Kosten im Vergleich zu Blackwell
- 4-fach weniger GPUs nötig für das Training von Mixture-of-Experts-Modellen
- Bis zu 50-fach bessere Effizienz pro Watt
Sollte Nvidia diese Werte in der Praxis einlösen, verschiebt sich die Kostenstruktur für KI-Rechenzentren fundamental. Das Management projiziert die Investitionsausgaben der Hyperscaler für 2027 auf eine Billion Dollar — eine Zahl, die den langfristigen Wachstumspfad untermauert, kurzfristig aber die Frage aufwirft, wie viel davon bereits eingepreist ist.
Die Quartalszahlen aus dem Mai unterstützen den Optimismus: Der Umsatz im ersten Fiskalquartal lag bei 81,6 Milliarden Dollar, ein Plus von 85 % gegenüber dem Vorjahr. Das Rechenzentrumsgeschäft allein steuerte 75,2 Milliarden Dollar bei. Für das laufende Quartal stellte das Management 91 Milliarden Dollar Umsatz bei einer Non-GAAP-Bruttomarge von 75 % in Aussicht.
An der Börse notiert die Aktie bei 181,96 € — rund 10 % unter dem 52-Wochen-Hoch. Der Konsens der rund 38 Analysten lautet weiterhin „Strong Buy“, mit einem durchschnittlichen Kursziel von etwa 275 Dollar. UBS und Wells Fargo haben ihre Ziele in den Bereich von 275 bis 315 Dollar angehoben, die bullishsten Schätzungen reichen über 360 Dollar.
Infineon: Patentsiege in München, Verkaufsverbot in China
Infineon führt einen Patentkrieg, der sich über Kontinente erstreckt — mit gegensätzlichen Ergebnissen. Am 18. Juni entschied das Landgericht München I zugunsten des Halbleiterherstellers in zwei weiteren Verfahren gegen den chinesischen GaN-Hersteller Innoscience. Das Gericht untersagte Innoscience die Herstellung und den Vertrieb patentverletzender Produkte in Deutschland und sprach Infineon Schadensersatz zu. Es ist bereits der dritte und vierte Sieg in einer Serie von Verfahren.
In China sieht die Lage spiegelverkehrt aus. Das Oberste Volksgericht bestätigte ein Verkaufsverbot gegen Infineon für bestimmte GaN-Produkte auf dem chinesischen Festland. Die Entscheidung stützt ein früheres Urteil des Mittleren Volksgerichts Suzhou, das Infineon wegen Verletzung zweier Kernpatente von Innoscience verurteilt hatte.
Galliumnitrid ist eine Schlüsseltechnologie für Rechenzentren, Elektrofahrzeuge und erneuerbare Energien — also genau jene Märkte, in denen Infineon wachsen will. Mit rund 450 GaN-Patentfamilien verfügt das Unternehmen über eines der breitesten IP-Portfolios der Branche. Ob sich dieses Portfolio auch in Asien in Marktanteile übersetzen lässt, bleibt nach dem chinesischen Urteil eine offene Flanke.
Die operative Entwicklung stützt den Kurs: Im zweiten Quartal 2026 wuchs der Umsatz um 6 % gegenüber dem Vorjahr, KI und Automotive trieben die Nachfrage. Die Jahresprognose wurde auf über 16 Milliarden Euro Umsatz bei rund 20 % Marge angehoben. Die Aktie steht bei 81,92 € — ein Plus von über 113 % seit Jahresbeginn. Deutsche Bank und Morgan Stanley haben ihre Kursziele zuletzt auf 90 bzw. 91 Euro angehoben.
Broadcom: Schuldenabbau und Analystenrückenwind
Broadcom lieferte diese Woche einen doppelten Katalysator. Erstens: ein erweitertes Schuldenrückkaufprogramm. Das Unternehmen erhöhte das Gesamtvolumen seiner Rückkaufofferte von 2,5 auf 3,0 Milliarden Dollar und nahm letztlich rund 2,9 Milliarden Dollar an Anleihen zurück. Gezielt getilgt wurden hochverzinste, langfristige Papiere mit Fälligkeiten in 2037 und 2038. Die Botschaft an den Markt: Das Management hat genügend Vertrauen in die Cashflow-Stärke, um teure Altlasten abzubauen.
Zweitens: JPMorgan bekräftigte sein „Overweight“-Rating mit einem Kursziel von 580 Dollar und zerstreute Gerüchte über Verzögerungen bei Googles TPU-v9-Programm, an dem Broadcom beteiligt ist. BNP Paribas Exane legte sogar mit einem Zielkurs von 640 Dollar nach. Erste Group stufte die Aktie auf „Buy“ hoch und verwies auf KI-Halbleiterumsätze von voraussichtlich 16 Milliarden Dollar.
Im zweiten Fiskalquartal 2026 erzielte Broadcom einen Umsatz von 22,2 Milliarden Dollar. Für das dritte Quartal stellte das Unternehmen 29,4 Milliarden Dollar in Aussicht — ein ambitionierter Sprung, der nach der enttäuschenden Prognose im Frühjahr nun unter besonderer Beobachtung steht. Die Aktie schloss am Freitag bei 359,05 € und legte auf Wochensicht über 8 % zu.
Alphabet: Rekordemission trifft auf Waymo-Probleme
Alphabet hat in dieser Woche einen historischen Schritt gewagt: eine Eigenkapitalaufnahme von insgesamt 84,75 Milliarden Dollar, bestehend aus öffentlichen Angeboten, einem At-the-Market-Programm und einer Privatplatzierung über 10 Milliarden Dollar mit Berkshire Hathaway. Das Geld fließt in den Ausbau der KI-Recheninfrastruktur. Für 2026 plant Alphabet Investitionsausgaben von bis zu 185 Milliarden Dollar — nahezu eine Verdopplung.
Genau in dieser Woche machte Waymo Schlagzeilen der unerwünschten Sorte. Die Alphabet-Tochter rief über 3.800 Robotaxis zurück, nachdem am 18. Mai sieben Fahrzeuge in der San Francisco Bay Area in gesperrte Autobahnbaustellen eingefahren waren. Die Software hatte Baustellenabsperrungen nicht korrekt erkannt und stattdessen andere Gefahren priorisiert. Der Rückruf betrifft ältere Hardware — die sechste Fahrzeuggeneration wurde erst dieses Jahr eingeführt. Die Reputationsbelastung trifft Alphabet dennoch zu einem ungünstigen Zeitpunkt.
Die Fundamentaldaten bleiben stark. Im ersten Quartal 2026 stieg der Umsatz um 22 % auf 109,9 Milliarden Dollar, Google Cloud überschritt die Marke von 20 Milliarden Dollar, der Auftragsbestand lag bei 460 Milliarden Dollar. Die Aktie notiert bei 319,55 € — knapp 9 % unter dem 52-Wochen-Hoch. Anleger müssen abwägen: Wächst das Cloud- und KI-Geschäft schnell genug, um Verwässerung, hohe Investitionen und regulatorische Risiken wie die Verhaltensregeln der britischen CMA für die Suchmaschine aufzuwiegen?
SoftBank: Vom passiven Investor zum KI-Produktanbieter
Jahrelang war SoftBanks KI-Story eine Geschichte über Beteiligungen und Portfoliobewertungen. Diese Woche änderte sich das. SoftBank Group, SoftBank Corp. und das Joint Venture SB OAI Japan starteten „Patching as a Service“ — eine Cybersecurity-Lösung, die OpenAIs KI-Modelle für automatisierte Schwachstellenanalyse und Patch-Planung nutzt.
CEO Masayoshi Son formulierte bei der Präsentation in Tokio ein ehrgeiziges Ziel: Der Dienst soll Japans 3.000 größte Unternehmen erreichen, darunter Betreiber kritischer Infrastruktur wie Flughäfen, Energienetze und Verkehrssysteme. SB OAI Japan wurde im November 2025 als Gemeinschaftsunternehmen von SoftBank und OpenAI gegründet, um KI-Tools mit lokaler Implementierung für japanische Unternehmen anzubieten.
Hinter dem Produkt steht ein enormes finanzielles Engagement. SoftBanks kumulierte Investitionen in OpenAI belaufen sich bis Ende 2026 auf 64,6 Milliarden Dollar, nach einer Aufstockung um 30 Milliarden Dollar im Februar. Für ein Unternehmen, dessen Aktienkurs lange an der Summe seiner Beteiligungen hing, ist ein wiederkehrendes Umsatzmodell auf Basis von OpenAIs Technologie ein strategischer Kurswechsel.
Die Aktie steht bei 39,38 € — nach einem Rückgang von über 4 % am Freitag. Die Volatilität bleibt mit annualisierten 112 % extrem hoch. Bernstein erhöhte im Juni das Kursziel auf 11.200 Yen von zuvor 8.200 Yen.
Kapitaldisziplin als neue Trennlinie im KI-Sektor
Die fünf Unternehmen verfolgen grundlegend verschiedene Strategien — und genau darin liegt der Erkenntnisgewinn für Anleger.
Nvidia und Broadcom befinden sich im Ernte-Modus. Nvidia investiert Rekord-Cashflows in die nächste Plattformgeneration, Broadcom tilgt teure Altschulden. Beide signalisieren damit Zuversicht in die Dauerhaftigkeit der KI-Nachfrage. Alphabet dagegen befindet sich in einer Zwickmühle: Das Unternehmen setzt mit der größten Kapitalerhöhung der Tech-Geschichte auf autonome Systeme, während genau diese Systeme Sicherheitsschlagzeilen produzieren.
Infineon kämpft an einer geopolitischen Bruchlinie. IP-Siege im Westen stehen einem Verkaufsverbot in China gegenüber — eine Spaltung, die die gesamte Halbleiterindustrie prägt. SoftBanks Wandel vom passiven Investor zum aktiven Produktanbieter ist die vielleicht am wenigsten beachtete Entwicklung der Woche. Ob sich daraus ein nachhaltiges Geschäftsmodell entwickelt, wird die kommenden Quartale zeigen.
Der entscheidende Faktor für die zweite Jahreshälfte: Nvidias Rubin-Hochlauf. Sechs neue Chips sollen bis Ende 2026 in die Massenproduktion gehen. Gelingt das, dürfte es die gesamte KI-Lieferkette mitziehen. Scheitert es, steht die ambitionierteste Bewertung des Sektors auf dem Prüfstand.
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