Jensen Huang hat mit seiner 70-Prozent-Wachstumsprognose fürs Fiskaljahr 2028 die Latte höher gelegt, als selbst optimistische Analysten erwartet hatten. Wall Street rechnete im Schnitt mit 44 Prozent. Für mich ist genau das der Punkt, an dem sich Bewunderung und Skepsis die Waage halten müssen.
Eine Prognose, die kaum noch Luft nach oben lässt
Die Zahlen aus dem jüngsten Quartal sind beeindruckend: Umsatz plus 106 Prozent, Data-Center-Erlöse plus 117 Prozent, Nettoeinkommen 59,7 Milliarden Dollar. Die Guidance für das dritte Quartal liegt bei 108 Milliarden Dollar und übertrifft den Konsens von 104,86 Milliarden Dollar.
JPMorgan-Analyst Harlan Sur bezeichnet die 70-Prozent-Vorgabe explizit als „Untergrenze“ und hält bei ausbleibenden Lieferengpässen sogar ein Wachstum von über 100 Prozent für möglich. Das durchschnittliche Kursziel von 30 Analysten liegt bei 329,32 Dollar, die Einstufung ist mehrheitlich Strong Buy.
Doch genau hier beginnt meine Vorsicht: Eine Prognose, die selbst als „Floor“ verkauft wird, lädt Erwartungen auf, die kaum noch zu unterbieten sind, ohne dass der Markt es als Enttäuschung liest. Wenn ein Unternehmen seine eigene Untergrenze bereits über dem Analystenkonsens ansetzt, bleibt wenig Spielraum für positive Überraschungen – und viel Raum für Nervosität bei jeder kleineren Abweichung.
Der Hugging-Face-Deal als strategisches Signal
Die 12,93 Milliarden Dollar teure Übernahme von Hugging Face lese ich weniger als Wachstumswette denn als Absicherung. Analyst Richard Windsor nennt den Deal treffend eine Art „Krankenversicherung“ gegen die wachsende Konkurrenz durch Custom-Chips von Google und Anthropic.
Mit Zugang zu über 18 Millionen Entwicklern und mehr als 200.000 Unternehmen sichert sich Nvidia die Kontrolle über die Verteilschicht von KI-Modellen – ein kluger Schachzug, der aber auch zeigt, wie sehr das Unternehmen inzwischen bereit ist, für strategische Reichweite tief in die Tasche zu greifen.
Bei einem Jahresumsatz von Hugging Face von rund 150 Millionen Dollar entspricht der Kaufpreis etwa dem 86-Fachen des Umsatzes. Das ist kein Schnäppchen, sondern eine Wette auf Ökosystem-Macht.
Gleichzeitig wächst Nvidias eigenes Investmentportfolio rasant: von 7 Milliarden Dollar vor einem Jahr auf mittlerweile 99 Milliarden Dollar, mit Beteiligungen an OpenAI, CoreWeave, Nebius, Intel und SpaceX.
Für mich spricht das für ein Unternehmen, das seine Marktmacht nicht nur über Chips, sondern zunehmend über Kapitalverflechtungen mit der gesamten KI-Wertschöpfungskette absichert. Das schafft Abhängigkeiten in beide Richtungen – Nvidia finanziert seine eigenen Kunden mit.
Makro-Gegenwind trübt die Kursstimmung
Am Freitag fiel die Wall Street insgesamt zurück, nachdem ein überraschend starker US-Arbeitsmarktbericht die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im September auf rund 60 Prozent trieb.
Nvidia selbst zeigte sich davon widerstandsfähiger als der breite Markt und legte zeitweise zu, während Titel wie Lululemon oder Adobe deutlich unter Druck gerieten. Das untermauert meine These, dass Nvidia derzeit als Fels in der Brandung gilt, sobald es um KI-Exposure geht.
Der Kurs notiert bei 198,56 Euro, nur 1,9 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 202,50 Euro, und liegt satte 17 Prozent über dem 200-Tage-Durchschnitt. Diese technische Stärke bestätigt die fundamentale Erzählung – doch sie macht die Aktie auch anfälliger für Rücksetzer, sollte die Guidance auch nur ansatzweise wackeln.
Mein Fazit
Nvidia liefert Zahlen, die die meisten Konkurrenten alt aussehen lassen, und positioniert sich mit dem Hugging-Face-Deal klug gegen strukturelle Risiken.
Doch die Kombination aus extrem hoch gehängter Guidance, einem aufgeblähten Beteiligungsportfolio und einer Bewertung, die kaum noch Enttäuschungsspielraum zulässt, macht die Aktie für mich zu einer Wette mit hohem Einsatz. Die Chancen überwiegen weiterhin – aber die Fallhöhe wächst mit jedem neuen Rekord mit.
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