Das ist eine dieser Analysten-Bewegungen, bei denen man zweimal hinschauen muss. Inderes hebt das Kursziel für Nokia von 5,20 auf 6 Euro an, schreibt die Gewinnschätzungen um 6 bis 7 Prozent nach oben, lobt die starke Nachfrage aus dem KI- und Cloud-Segment, und empfiehlt die Aktie dennoch zum Verkauf. Sell. Unverändert.
Q1 war ordentlich, das stimmt
Die Zahlen zum ersten Quartal haben Inderes offenbar beeindruckt, zumindest genug, um die Prognosen anzuheben. Optische Netze und IP-Netzwerke laufen gut, die Nachfrage kommt aus den richtigen Ecken: KI-Infrastruktur, Cloud-Anbieter. Das sind keine schlechten Kunden. Und die Wachstumsaussichten wurden demnach heraufgestuft, was erklärt, warum das Kursziel steigt.
Nur reicht das eben nicht.
Nokia Oyj Aktie Chart
Die Bewertung ist der Haken
Inderes sieht die Aktie mit hohen Multiplikatoren bewertet und hält das für ein Problem. Nicht weil Nokia schlecht läuft, sondern weil der Markt schon sehr viel Gutes eingepreist hat. Dazu kommen Risiken rund um die Nachhaltigkeit der Sektorbewertungen insgesamt, also die Frage, ob die ganze Telekomausrüster-Branche gerade fair bewertet ist oder schlicht zu teuer.
Das Kursziel von 6 Euro liegt dabei genau da, wo Inderes die Aktie für fair hält. Nicht darunter, nicht darüber. Wer heute kauft, kauft zum fairen Preis, sagt die Analyse. Und wer zum fairen Preis kauft, hat kein Aufwärtspotenzial mehr. Sell.
Mutig, aber konsequent
Man muss Inderes lassen: Das ist zumindest eine klare Haltung. Viele Häuser hätten bei einem Kursziel, das über dem aktuellen Kurs liegt, still das Rating auf Hold gedreht. Inderes nicht. Die Argumentation ist, dass selbst das neue Kursziel keine ausreichende Rendite bietet, wenn man die Risiken einrechnet. Das kann man teilen oder nicht, aber es ist wenigstens ehrlich.
Nokia bekommt bessere Noten und trotzdem eine rote Karte. So läuft das manchmal.
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