Eigentlich lieferte Nestlé am Donnerstag genau das, was Anleger sehen wollten: mehr organisches Wachstum als erwartet, stabile Preissetzungsmacht trotz angespannter Haushaltsbudgets. Die Aktie reagierte trotzdem mit einem der schärfsten Kursrutsche im Schweizer Leitindex und zog den SMI spürbar nach unten. Der Grund liegt tiefer in der Bilanz – beim Gewinn.
Wachstum stimmt, Gewinn bricht ein
Im ersten Halbjahr sank der den Aktionären zurechenbare Reingewinn um 31,4 Prozent auf 3,472 Milliarden Franken, nach 5,065 Milliarden im Vorjahreszeitraum. Der Gewinn je Aktie fiel im gleichen Ausmaß auf 1,35 Franken. Der operative Umsatz ging um 2,5 Prozent auf 43,109 Milliarden Franken zurück – organisch wuchs Nestlé jedoch um 3,6 Prozent, getragen von einem Preisbeitrag von 2,1 Prozent und einem realen internen Wachstum von 1,5 Prozent.
Der zugrunde liegende Gewinn, bereinigt um Sondereffekte, fiel moderater aus: minus 2,4 Prozent auf 5,7 Milliarden Franken, das bereinigte Ergebnis je Aktie sank von 2,27 auf 2,22 Franken. Das operative Betriebsergebnis auf bereinigter Basis gab um 2,8 Prozent auf 7,081 Milliarden Franken nach.
Restrukturierung und Abschreibungen als Belastung
Verantwortlich für den deutlichen Gewinnrückgang sind gestiegene Restrukturierungskosten sowie Abschreibungen auf zum Verkauf stehende Vermögenswerte. Zusätzlich wurden die Vorjahreszahlen zum 1. Januar 2026 im Zuge der Integration des global gesteuerten Geschäfts von Nestlé Health Science neu ausgewiesen – ein technischer Effekt, der die Vergleichbarkeit zusätzlich erschwert.
Der Kursrutsch fiel an einem Tag, an dem ohnehin Zurückhaltung an den europäischen Börsen herrschte. Steigende Ölpreise infolge der Eskalation im Nahen Osten trieben die Anleiherenditen nach oben, während Investoren vor dem Zinsentscheid der Europäischen Zentralbank vorsichtig agierten. In diesem Umfeld wog die enttäuschende Gewinnentwicklung bei Nestlé besonders schwer.
Für das Gesamtjahr 2026 hält der Konzern an seinem Ausblick fest: Ein organisches Wachstum zwischen 3 und 4 Prozent bleibt das Ziel, das reale interne Wachstum soll sich gegenüber 2025 beschleunigen. Bei der bereinigten operativen Marge erwartet Nestlé eine Verbesserung gegenüber dem Vorjahr, wobei das zweite Halbjahr margentechnisch ähnlich ausfallen soll wie das erste.
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