Nebius Aktie: Preise für GPU-Cloud steigen

Zweite Preiserhöhung festigt die Margenbasis

Der Blick auf die konkreten Anpassungen unterstreicht das Selbstbewusstsein des Unternehmens. Für ältere Nvidia-Systeme wie den H100 soll der Stundensatz von 3,85 auf 4,50 US-Dollar klettern, was einem Plus von 16,9 Prozent entspricht.

Beim Spitzenmodell B300 geht es von 7,85 auf 9,50 US-Dollar nach oben – ein Zuwachs von 21 Prozent. Auch Prozessoren wie AMD EPYC Genoa verteuern sich um 25 Prozent auf 0,015 US-Dollar je vCPU-Stunde, während die Speichertarife um rund 41 Prozent anziehen.

Dass es sich hierbei bereits um die zweite Erhöhungsrunde innerhalb weniger Monate handelt – nach einem deutlichen Aufschlag im Mai –, spricht Bände über das herrschende Angebotsdefizit. Für die B300-Architektur summiert sich der Preisanstieg im Vergleich zum Niveau vor Mai auf kumuliert 56 Prozent.

Wer geglaubt hatte, dass die fortschreitende Auslieferung neuer Chip-Generationen zu sinkenden Rechenkosten führen würde, sieht sich eines Besseren belehrt. Solange Kunden bereitwillig mehr zahlen, besitzt Nebius freie Bahn zur Ausweitung der operativen Ertragskraft.

Finanziell trifft diese Entwicklung auf einen ohnehin steilen Wachstumskurs. Im zweiten Quartal kletterte der AI-Cloud-Umsatz um 514 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 574,9 Millionen US-Dollar, begleitet von einem bereinigten EBITDA von 236,2 Millionen US-Dollar. Die neuen Tarife dürften diese Profitabilität ab dem Schlussquartal zusätzlich stützen.

Die Nachfrage reicht weit ins Jahr 2028

Ein entscheidendes Argument gegen Skeptiker liefert die operative Sichtbarkeit. Die Nachfrageperspektive erstreckt sich über mehr als 24 Monate; verbindliche Aufträge und Reservierungen reichen bereits bis in das erste und zweite Quartal 2028 hinein.

Kunden sichern sich Kontingente Jahre im Voraus, selbst wenn Nebius die Konditionen spürbar anzieht. In einer Phase, in der andere Marktteilnehmer wie CoreWeave umfangreiche Kapitalmaßnahmen vorbereiten müssen, um ihren massiven Ausbau zu finanzieren, stärkt die eigene Preissetzungsmacht Nebius den Rücken.

Am Markt spiegelt sich diese Stärke wider. Die Nebius-Aktie legt heute moderat um 1,6 Prozent zu und notiert bei 185,60 Euro. Trotz zwischenzeitlicher Schwankungen steht seit Jahresanfang ein Kursplus von 153 Prozent zu Buche. Gleichwohl mahnt der Blick auf das 52-Wochen-Hoch von 261,00 Euro zur Nüchternheit: Der Abstand dorthin beträgt nach wie vor 29 Prozent. Die Marktbewertung verzeiht künftig keine Fehler mehr bei der operativen Umsetzung.

Fazit: Die Fundamentaldaten tragen die Bewertung

Unterm Strich liefert Nebius den seltenen Nachweis, dass der KI-Boom kein reines Mengenphänomen ist, sondern sich in echter Preismacht manifestiert. Solange die Nachfrage das Angebot derart eklatant übersteigt und die Auftragsbücher bis 2028 gefüllt sind, spricht wenig gegen die Fortsetzung der fundamentalen Wachstumsstory.

Anleger müssen sich zwar auf eine anhaltend hohe Kursschwankung einstellen, doch die Chancen überwiegen die Risiken, solange das Management in der Lage ist, höhere Preise am Markt ohne Nachfrageverluste durchzusetzen.