Weniger Hurrikane im Atlantik, mehr Taifune im Pazifik — und das alles bei fallenden Rückversicherungspreisen. Für Munich Re ist die Ausgangslage zur Hurrikansaison 2026 zweigeteilt. Die Aktie notiert auf einem 52-Wochen-Tief.
Atlantik entspannt, Pazifik nicht
Munich Re rechnet für den Nordatlantik mit zwölf bis 13 benannten Zyklonen — unter dem 30-Jahres-Schnitt von 15,6 Stürmen. Fünf bis sechs Hurrikane könnten darunter sein, zwei davon schwer.
Hinter der günstigen Prognose steckt El Niño. Die US-Wetterbehörde NOAA beziffert die Wahrscheinlichkeit für das Klimaphänomen bis Februar 2027 auf 96 Prozent. El Niño dämpft die Aktivität im Atlantik — befeuert aber den Westpazifik.
Dort erwartet Munich Re 27 benannte Stürme, 18 Taifune und 11 schwere Taifune. Das liegt deutlich über dem langjährigen Schnitt. Japan, China und Korea wären am stärksten betroffen — Regionen mit dichter Besiedlung und hohen Sachwerten. Das Risiko verlagert sich, es verschwindet nicht.
Preisdruck als strukturelles Problem
Neben dem Wetterrisiko drückt der Preiszyklus auf das Ergebnis. Das weltweite Rückversicherungskapital ist auf den Rekordwert von 805 Milliarden Dollar gestiegen. Mehr Kapital bedeutet mehr Wettbewerb — und sinkende Preise.
Bereits bei der April-Erneuerungsrunde war das spürbar. Das gezeichnete Geschäftsvolumen sank um 18,5 Prozent auf 2,0 Milliarden Euro. Munich Re lehnte Verträge mit unzureichenden Preisen bewusst ab. Die risikoadjustierten Preise gaben um 3,1 Prozent nach.
Für die Juli-Erneuerungsrunde erwartet der Konzern, das günstige Preisniveau weitgehend halten zu können — trotz Gegenwind.
Starke Zahlen, schwacher Kurs
Operativ läuft es gut. Im ersten Quartal 2026 stieg das Konzernergebnis auf 1,714 Milliarden Euro — ein Plus von 57 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Grund war die außergewöhnlich niedrige Großschadenbelastung. Die Schaden-Kosten-Quote verbesserte sich auf 66,8 Prozent nach 83,9 Prozent im Vorjahr.
2025 erzielte Munich Re ein Rekord-Nettoergebnis von 6,12 Milliarden Euro — das fünfte Jahr in Folge mit übertroffenen Eigenzielen. Für 2026 hält der Konzern am Gewinnziel von 6,3 Milliarden Euro fest.
Der Kurs erzählt eine andere Geschichte. Die Aktie schloss gestern bei 442 Euro — ein neues 52-Wochen-Tief, rund 27 Prozent unter dem Jahreshoch von 605 Euro. Die Dividende für 2025 beträgt 24,00 Euro je Aktie. Das ergibt auf aktuellem Niveau eine Dividendenrendite von über fünf Prozent — gestützt durch eine ununterbrochene Ausschüttungsserie seit 1969.
Ein struktureller Gegenwind bleibt der starke Euro. Der Versicherungsumsatz fiel im ersten Quartal um 5,0 Prozent auf 15,018 Milliarden Euro. Als Hauptursache nannte Munich Re negative Währungseffekte — ein Problem, das bleibt, solange der Dollar schwach notiert.
Am 7. August legt Munich Re den Halbjahresbericht vor. Bis dahin entscheidet vor allem der Verlauf der Sturmsaison, ob das Jahresziel erreichbar bleibt.
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