Die Mondelez-Aktie hat am Montag einen Sprung von über 4 Prozent hingelegt. Das ist kein Zufall. Morgan Stanley hat das Kursziel von 66 auf 70 Dollar angehoben und die Aktie zum Top-Pick erklärt. Der Grund dafür ist so einfach wie überzeugend: Die Kakaopreise sind vom Höchststand 2024 um sage und schreibe 75 Prozent gefallen.
Analystin Megan Alexander Clapp von Morgan Stanley sieht hier eine historische Chance. Die Kakaopreise nähern sich wieder dem Niveau von 2023, und das wird sich ab der zweiten Jahreshälfte 2026 massiv auf die Margen auswirken. Sowohl Mondelez als auch Hershey werden davon profitieren, aber Mondelez steht deutlich besser da.
Der dramatische Preisverfall beim Kakao hat drei Gründe: Die Nachfrage schwächelt, das Angebot verbessert sich, und die Spekulanten haben ihre Positionen aufgelöst. Die Knappheits-Story ist Geschichte. Jetzt konzentrieren sich Investoren auf mögliche Preissenkungen bei den Produkten, doch Clapp hält diese Sorge für übertrieben.
Mondelez International Aktie Chart
Mondelez schlägt Hershey deutlich
Unter den beiden großen Namen im Schokoladengeschäft ist Mondelez laut Morgan Stanley die bessere Wahl. Das Aufwärtspotenzial liegt bei über 28 Prozent. Die Aktie profitiert von starken Marken, Präsenz in wachstumsstarken Märkten und bewiesener Preissetzungsmacht. Hershey dagegen legte am Montag nur um 1,4 Prozent zu, während Mondelez über 4 Prozent gewann.
Die Kakaokostenentlastung wird noch in diesem Jahr beginnen, richtig spürbar wird sie aber erst 2027. Dann rollt die günstigere Eindeckung durch die Bilanz. Die Forward-Kurve beim Kakao liegt jetzt nahe an Clapps bullischem Szenario, die Spot-Preise sogar darunter.
Für Anleger wird es jetzt interessant. Mondelez bietet eine asymmetrische Chance mit begrenztem Risiko nach unten und erheblichem Potenzial nach oben. Wer auf Substanz und Margen setzt, sollte hier genauer hinschauen.
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