Morgan Stanley sieht nach dem Bewertungsrückgang heute ein besseres Chance-Risiko-Verhältnis bei Speicheraktien und zählt Micron zu den bevorzugten Werten. Dafür sprechen die Nachfrage nach KI-Infrastruktur und langfristig gebundene Auslieferungen.
Entscheidend bleibt nach Einschätzung der Bank, ob Kunden ihre Bestellungen aufrechterhalten: Bauverzögerungen könnten Lieferungen verschieben, während Auftragskürzungen das zentrale Abwärtsrisiko bilden.
Nachfrage trifft auf knappe Kapazitäten
Speicher ist für Morgan Stanley nach Rechenchips die zweitbevorzugte Halbleiter-Subbranche. Die Bank erwartet, dass die Chipversorgung bis 2027 der wichtigste Engpass bleibt. Trotz des verbesserten Chance-Risiko-Verhältnisses geht ihr Basisszenario weiterhin von einer Seitwärtsbewegung aus.
Micron selbst zeichnet ein angespanntes Angebotsbild. Vorstandschef Sanjay Mehrotra sagte bei der Ergebniskonferenz am 30. September, das Verhältnis von Angebot und Nachfrage dürfte in den Geschäftsjahren 2027 und 2028 deutlich angespannter ausfallen. Als Treiber nannte er stärkere Branchennachfrage, KI-Anwendungen und zusätzliche Kundenanfragen.
Auch mit geplanter zusätzlicher DRAM-Reinraumkapazität sah Mehrotra keinen absehbaren Zeitpunkt für eine Rückkehr zum Gleichgewicht. Das spricht für Microns Preissetzungsspielraum, solange die Nachfrage den Kapazitätsausbau übersteigt.
Nach Unternehmensangaben sind bereits über 75% der Auslieferungen des Geschäftsjahres 2027 gebunden. Hinzu kommen 26 Abnahmeverträge mit Zahlungsverpflichtung, sogenannte Take-or-pay-Verträge. Sie umfassen verbleibende Leistungsverpflichtungen von rund 150 Mrd. US-Dollar.
Diese Bindung gibt Micron mehr Planungssicherheit. Ihr Wert für Anleger hängt zugleich davon ab, wie verlässlich die vereinbarten Abnahmen bei verzögerten Rechenzentrumsprojekten erfolgen.
CoreWeave liefert einen Nachfragebeleg
Zusätzlichen Rückenwind liefert heute CoreWeave. Das Unternehmen hob seine Umsatzprognose für 2026 auf 13–13,3 Mrd. US-Dollar an. Damit erhalten die Erwartungen an weitere Ausgaben für KI-Rechenleistung neue Unterstützung.
CoreWeave signalisierte zugleich mehr Finanzierungsdisziplin und einen Weg zur Profitabilität. Das stärkt die Nachfrageperspektive für Speicherhersteller, sofern die angekündigten Investitionen tatsächlich umgesetzt werden. Verzögerte Projekte oder geringere Ausgaben großer Cloudanbieter bleiben die Gegenrisiken.
Die Micron-Aktie legt heute um 13% zu. Der Kursanstieg begleitet damit sowohl die besseren Nachfragesignale als auch die günstigere Risikoeinschätzung für Speicherwerte.
Hohe Erwartungen brauchen belastbare Preise
Für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 stellt Micron einen Umsatz von 61,5 Mrd. US-Dollar mit einer Bandbreite von jeweils 1,5 Mrd. US-Dollar in Aussicht. Die Prognose macht deutlich, wie hoch die Erwartungen an das operative Geschäft bereits liegen.
Investor Oliver Rodzianko bewertet Micron dagegen mit Halten. Er verweist darauf, dass das starke Schlussquartal wesentlich von höheren Speicherpreisen getragen wurde. Sein zentrales Risiko: Sollte die Nachfrage nach HBM nachlassen, könnten Hersteller Kapazitäten zu konventionellem DRAM verlagern und dort ein Überangebot schaffen.
Für Micron sprechen damit die vertragliche Sichtbarkeit und das erwartete knappe Angebot. Die positive Einschätzung trägt, solange Kunden ihre Abnahmen halten und Speicherpreise robust bleiben. Werden aus verschobenen Projekten gekürzte Bestellungen, würde genau die Grundlage schwächer, auf der die hohen Gewinnerwartungen beruhen.
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