Wer im vergangenen Jahr Micron-Aktien hielt, hat gerade erlebt, wie sich ein Traum in einen Kater verwandelt. 647 Prozent Kursgewinn in zwölf Monaten, dann ein brutaler Rückschlag: Am Freitag brach die Aktie um 5,86 Prozent ein und schloss bei 714,70 Euro. Die Frage, die sich aufdrängt: War das der Anfang vom Ende der KI-Rally, oder nur eine überfällige Verschnaufpause?
Das Ende der Flitterwochen
Die große Geschichte hinter Micron war 2026 immer dieselbe: High Bandwidth Memory, kurz HBM, als Herzstück der globalen KI-Infrastruktur. Big Tech kaufte, was der Speicherhersteller produzieren konnte, und der Markt feierte jeden Umsatzrekord.
Diese Erzählung bekommt jetzt Risse. Binnen 30 Tagen verlor die Aktie 21,71 Prozent. Das ist kein normaler Rücksetzer, das ist eine Neubewertung. Der Markt fragt sich plötzlich, ob die gigantischen Investitionsbudgets der Tech-Konzerne wirklich so lange durchhalten, wie die Bewertungen es unterstellen.
Vom 52-Wochen-Hoch bei 1.103,80 Euro, erreicht am 25. Juni, hat sich die Aktie inzwischen um 35,25 Prozent entfernt. Wer zum Höhepunkt der Euphorie eingestiegen ist, sitzt also auf einem satten Buchverlust. Technisch gesehen ist das eine tiefe Korrektur, keine Kursdelle.
Rotation statt Ausverkauf
Der wöchentliche Verlust von 11,84 Prozent steht nicht isoliert da. Er ist Teil einer breiteren Verkaufswelle im Halbleitersektor, die sich Ende Juli beschleunigt hat. Kapital wandert aus Wachstumswerten in defensivere, wertorientierte Titel ab. Micron trifft das besonders hart, weil die Aktie zuvor am stärksten gestiegen war.
Die Schwankungsbreite der letzten 30 Tage liegt annualisiert bei 115,02 Prozent. Das ist ein Wert, der selbst für Halbleiteraktien ungewöhnlich hoch ist und zeigt, wie nervös der Markt gerade tickt.
Und doch: Ein Blick auf den langfristigen Verlauf relativiert die Dramatik. Trotz des Absturzes der letzten Wochen steht die Aktie seit Jahresbeginn noch immer 183,50 Prozent im Plus. Wer im Sommer 2025 zugriff, hat mit Micron nichts falsch gemacht. Der aktuelle Einbruch ist schmerzhaft, aber er frisst nur einen Teil eines historischen Gewinns.
Der Markt zweifelt, die Analysten nicht
Hier wird es interessant. Während der Kurs taumelt, bleibt die Analystengemeinde bemerkenswert gelassen. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 1.313,62 Euro. Das entspricht einem Aufwärtspotenzial von 83,8 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau.
Diese Diskrepanz zwischen Kursverlauf und Analystenerwartung ist selten so groß gewesen. Der Grund für den Optimismus: Micron hat seine HBM-Produktionskapazität für den Rest des Jahres 2026 bereits vollständig über Festpreisverträge verkauft. Für ein zyklisches Speichergeschäft, das historisch für seine Unberechenbarkeit bekannt war, ist das eine ungewöhnlich hohe Umsatzsicherheit.
Kurz gesagt: Der Markt handelt gerade Angst, die Analysten handeln Verträge. Beide können nicht gleichzeitig recht behalten, zumindest nicht dauerhaft.
Am 6. Juli notierte die Aktie erstmals ohne Dividendenanspruch, eine Quartalsausschüttung von 0,15 US-Dollar je Aktie. Für den weiteren Jahresverlauf dürfte die Debatte an der Wall Street sich verschieben: weg von der Frage, ob die KI-Nachfrage real ist, hin zu der Frage, wie viel der Markt heute für einen „Superzyklus“ zu zahlen bereit ist, der erkennbar volatiler geworden ist als noch vor wenigen Monaten.
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